黃婷

　　市場的反彈將面臨7月份數(shù)據(jù)和中報業(yè)績高峰期的檢驗，其持續(xù)性面臨不確定性

　　頹靡已久的A股在7月份華麗轉(zhuǎn)身。

　　截至本周五收市，A股“紅7月”謝幕，上證綜指收報2637.5點，全月累計漲幅達(dá)到9.97%；深成指全月累計上漲14.9%，兩市7月表現(xiàn)均位居全球各主要股指漲幅榜前列。

　　但本月最后一個交易日未能持續(xù)“走紅”，同時市場成交明顯萎縮，為8月份A股能否開門紅留下了懸念。

　　多位市場人士在接受記者采訪的時候也表示，7月份漲了這么多，大盤該歇歇腳了。

　　“吃飯行情”

　　“今年終于有了一波像樣的‘吃飯行情’。” 成都鼎陶朱輝投資管理有限公司投資總監(jiān)段焰?zhèn)フf，這波行情應(yīng)該還沒到頭，目前估計大約能上漲到2900點。

　　在深跌近28%的背景下，A股7月初下探至2319.74點之后強勢反彈，從7月16日開始，大盤更是氣吞山河地走出了“七連陽”。

　　有分析指出，大盤“七連陽”本身就預(yù)示了行情的持續(xù)性。歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年大盤就出現(xiàn)過兩次“七連陽”，而且兩次“七連陽”的走勢過后，盡管大盤在反彈后出現(xiàn)了回落，但卻奠定了底部不斷抬高、高點不斷上移，并最終走出了反彈至3361點的持續(xù)性行情。

　　周一大盤“七連陽”之后，雖然周二出現(xiàn)小幅下調(diào)，但周三上證綜指再度大漲2.26%，A股“七連陽”過后大盤向上趨勢不改。

　　“這波行情可以定義為大小盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換�！睆V州一家券商營業(yè)部的副總經(jīng)理說道，今年上半年談?wù)摱鄷r的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”已經(jīng)悄然而至，在大盤股估值修復(fù)的推動下，這波行情仍有持續(xù)的空間。

　　7月以來股市的持續(xù)上漲也明顯提振了市場人氣，中國證券登記結(jié)算公司披露的數(shù)據(jù)顯示，2010年7月12日至16日當(dāng)周，新增A股開戶數(shù)達(dá)到23萬戶，較前一周增長5.95%；隨后的7月19日到7月23日這一周，新增A股開戶數(shù)為25.45萬戶，較前一周增長10.64%，環(huán)比增長超過一成。

　　機(jī)構(gòu)的積極性也明顯增強。國都證券研究中心的一項測算數(shù)據(jù)表明，上周資產(chǎn)管理規(guī)模前六位的基金公司出現(xiàn)一致加倉，其中易方達(dá)、華夏和嘉實的加倉幅度相對較大。一位基金經(jīng)理也表示，目前倉位較二季報披露的情況已經(jīng)增加了不少。

　　多家私募基金也在本月將倉位加重，段焰?zhèn)ケ硎�，�?dāng)前倉位很重，上海鑫獅投資總裁邁克吳也表示，自己在5月中旬開始試盤介入，分成60個交易日每天建倉1%，現(xiàn)在倉位也已經(jīng)達(dá)到六成。

　　調(diào)整在即？

　　周五A股未能實現(xiàn)7月份的完美收官，上證綜指以0.4%的小幅下跌結(jié)束了“紅7月”。本周兩市的漲幅也有所收窄。對于8月行情，不少投資人都表示出了調(diào)整的擔(dān)憂。回歸基本面仍舊是多數(shù)市場投資人對下階段行情判斷的依據(jù)。

　　安信證券周五發(fā)布的策略報告也將對指數(shù)的看法由中性轉(zhuǎn)向負(fù)面，理由是本輪反彈缺乏基本面支持，政策面的利好預(yù)期大于實質(zhì)。安信證券預(yù)計市場的運行軌跡將向基本面回歸。

　　中金公司也指出，本輪反彈是在政策放松預(yù)期主導(dǎo)下的估值修復(fù)�！皬臍v史經(jīng)驗來看，單純只是政策預(yù)期變化帶來的反彈一般持續(xù)性不是太強，最終市場趨勢將依然服從基本面的趨勢。同時7月中旬至8月初短暫的數(shù)據(jù)真空期也將結(jié)束，市場的反彈將面臨7月份數(shù)據(jù)和中報業(yè)績高峰期的檢驗，其持續(xù)性面臨不確定性�！�

　　“短期出現(xiàn)調(diào)整很正常。”段焰?zhèn)シQ，A股這波上漲暫時只能定義為估值修復(fù)型的反彈行情，要形成真正大行情，基本面還存在較大隱憂。

　　廣東新價值投委會主席羅偉廣也表示，大盤短期出現(xiàn)調(diào)整是勢在必行的�！安徽{(diào)才是不正常�！绷_偉廣說，至于調(diào)整之后大盤怎么走，一是要看基本面的情況，如7月份CPI是否創(chuàng)新高，另外從技術(shù)面上，大盤接下來的調(diào)整只要不跌破2500點，中期格局則仍舊樂觀。

　　上述廣州一家券商營業(yè)部的副總經(jīng)理也認(rèn)為，這波反彈雖然仍有空間，但下周市場勢必面臨一波短暫的調(diào)整，但他認(rèn)為，調(diào)整力度不會太大，2500點應(yīng)該是調(diào)整的下限。

　　對于大盤是否仍有中期行情，該副總經(jīng)理認(rèn)為，三季度末大盤有望回到3000點附近。

　　邁克吳則指出，大盤能否繼續(xù)支撐一個主升浪行情，要看總體上市公司的三季度盈利加速度是否回升，還有調(diào)控的政策下，貨幣市場是否下半年能夠比上半年寬松。

　　“短期不加倉”？

　　在這波反彈行情中，羅偉廣主要加倉了周期類股票，而在近期的反彈中，他表示操作不多，但在大盤上行到2600點以上，則會緩慢減倉。

　　“但可以肯定的是，短期肯定不會加倉�！彼�表示，會將倉位控制在七成左右。

　　段焰?zhèn)�則表示，雖然不看好中期趨勢，但在當(dāng)前的反彈中“不能膽小”，在市場出現(xiàn)“真正的危險”之前還是重倉大力做多。

　　在具體品種選擇上，羅偉廣和邁克吳近期仍然看好大盤藍(lán)籌股。邁克吳指出，根據(jù)其研究得出的數(shù)據(jù)顯示，大盤股的成長性與大幅度下跌釋放出1000點空間已經(jīng)具備了參與的條件，他認(rèn)為航空股和交通設(shè)備類個股下半年將會有不錯的表現(xiàn)。

　　段焰?zhèn)�則認(rèn)為周期類股票的反彈已經(jīng)接近尾聲，目前更看好大消費行業(yè)。羅偉廣也指出，在大盤短期調(diào)整之后，如果趨勢仍然向下，第二波反彈中機(jī)會更大地應(yīng)該還是新興產(chǎn)業(yè)類的股票。

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