理財(cái)一周報(bào)記者/蔣穎博

　　截至7月23日，有406只陽光私募產(chǎn)品公布了7月的最新凈值，今年以來收益最高的陽光私募產(chǎn)品為15.67%，而收益最低的陽光私募成績?yōu)?30.75%。其差異達(dá)45%，可見陽光私募的“貧富差距”顯著。今年已經(jīng)過去大半，那么陽光私募的業(yè)績表現(xiàn)如何呢？

　　短期表現(xiàn)：誰是七月冠軍

　　從近一個(gè)月的短期表現(xiàn)來看，在7月內(nèi)公布凈值的406只陽光私募產(chǎn)品中，目前排名前三位的分別是以太1號、長金4號和林園1號，他們分別獲得了8.44%、7.61%和6.42%的正收益，而截至7月23日，7月漲幅為2.57%。

　　從整體表現(xiàn)來看，有336只陽光私募產(chǎn)品獲得了正收益，但只有45只產(chǎn)品跑贏大盤，在剩余的陽光私募產(chǎn)品中，有74只產(chǎn)品跌幅在5%以上，有21只產(chǎn)品的跌幅超過了10%，其中，倒數(shù)前三名分別是國淼一期(跌幅達(dá)18.03%)、瀚信成長2期(跌幅達(dá)17.09%)和智誠2期(跌幅達(dá)15.41%)。由此可見，雖然7月大盤探底反彈，但是陽光私募的分化依然在拉大。

　　在前三甲中，除了林園是大家熟悉的民間派陽光私募基金經(jīng)理，來自信托的丁偉和來自民間的鄭曉軍并不為市場熟悉。根據(jù)公開資料，記者只能查詢到他曾擔(dān)任華寶信托資產(chǎn)運(yùn)營部總經(jīng)理，丁偉為人極為低調(diào)，唯一接受媒體采訪還是在2006年，丁偉時(shí)任華寶信托的投資總監(jiān)。

　　另外，以太投資的公開信息也非常少，上海以太投資的官方網(wǎng)站上顯示，上海以太投資管理有限公司是專業(yè)從事證券、股權(quán)、商品期貨及金融衍生品投資的金融資產(chǎn)管理公司。公司以2σ理論為方法論，創(chuàng)建一系列系統(tǒng)交易模型，投資于各類金融市場，為投資人提供金融投資與直接投資的管理與咨詢服務(wù)。公司定位于中國內(nèi)地迅速壯大的富裕階層，提供長期、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理服務(wù)，追求為客戶創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。

　　另外，對于以太投資的產(chǎn)品及信息，只有一個(gè)產(chǎn)品的信息，那就是于2007年7月底在中融國際信托有限公司發(fā)行的中融-以太證券投資集合資金信托計(jì)劃，信托規(guī)模為4500萬元。而根據(jù)好買基金的最新資料顯示，以太投資目前有4只產(chǎn)品，其管理人都是丁偉。

　　再來看看鄭曉軍，他的公開資料就比較完善，據(jù)介紹，鄭曉軍是長金投資的總裁、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，17年證券投資經(jīng)驗(yàn)。畢業(yè)于華南理工大學(xué)，早年從事實(shí)業(yè)投資與貿(mào)易，具有豐富實(shí)業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，目前也是廣州金譽(yù)實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司的控股股東，旗下控股廣州智光電器以及其他包括電力、制造等行業(yè)的多家企業(yè)。鄭曉軍上世紀(jì)九十年代初進(jìn)入證券市場，是中國最早一批進(jìn)入證券投資界的人士之一，崇尚價(jià)值投資，歷經(jīng)多輪牛熊轉(zhuǎn)換，兼具豐富實(shí)業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和證券投資經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格穩(wěn)健。

　　鄭曉軍在今年4月接受媒體采訪時(shí)透露了自己的選股心得，他表示，對價(jià)值投資者來說，每一次大跌可能都是一次大的機(jī)會，但關(guān)鍵是要看股票的價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值的差距是否出現(xiàn)。就像過去，是在2007年，上證指數(shù)從6000點(diǎn)跌到5000點(diǎn)時(shí)，跌幅也不小，但其實(shí)大部分股票的價(jià)格仍然是高估的，大盤仍會從5000點(diǎn)繼續(xù)下探。所以現(xiàn)階段關(guān)注的重點(diǎn)是股票池內(nèi)的股票會否因這次跌幅而出現(xiàn)錯(cuò)殺，從而產(chǎn)生價(jià)格低估的投資機(jī)會。假如有這樣的情況，我們也會毫不猶豫地買入。

　　從近三個(gè)月收益率分布來看，壹私募網(wǎng)研究中心表示，私募收益率跨度為-28.58%~15.56%，平均為6.32%，其中0$~15.56%這個(gè)區(qū)間集中92個(gè)產(chǎn)品，占到納入統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的1/4以上，同期滬深300指數(shù)大幅下挫23.39%，跑贏滬深300超過29%。

　　近三個(gè)月來，草根派私募經(jīng)理沈一慧再次拔得頭籌，這也是今年以來非主流私募崛起的再一個(gè)例證，在今年這樣的震蕩下跌行情中，對于那些從業(yè)時(shí)間久，一直在市場最前沿磨煉的草根私募來說，長期的趨勢投資者，精選個(gè)股的行家里手確實(shí)非常有利。

　　曾任博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理的肖華，在奔私后一直相當(dāng)?shù)驼{(diào)，本月憑借著出色的管理能力奪得第二，但本月最大的看點(diǎn)無疑是隆圣系列占據(jù)絕對的優(yōu)勢，王貴文旗下四個(gè)產(chǎn)品集體上榜，總算挽回一些顏面。從知名的公募經(jīng)理，到奔私后遭遇的滑鐵盧，堪稱公募奔私水土不服的代表性人物，王掌門也一直在努力地適應(yīng)著私募的節(jié)奏。

　　近12個(gè)月平均收益率6.76%

　　壹私募網(wǎng)研究中心表示，從239個(gè)納入統(tǒng)計(jì)的陽光私募產(chǎn)品的近12個(gè)月收益率分布來看，私募收益率跨度為-28.84%~75.27%，平均為6.76%，其中0%~20%這個(gè)區(qū)間集中104個(gè)產(chǎn)品，占到納入統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的40%以上，同期滬深300指數(shù)大幅下挫19.05%，跑贏滬深300超過25%。

　　整體上，近半年的收益率比上月有明顯的下降。這主要是今年以來大盤的調(diào)整不斷，尤其是今年第二季度，市場幾乎形成單邊下挫趨勢，這對一些保持樂觀的私募基金的凈值造成較大的損失。私募間的分化以及私募產(chǎn)品的分化依舊明顯，公募派私募仍落后于券商派私募，新價(jià)值的羅偉廣、隱形冠軍的李彥煒、六禾的夏曉輝、朱雀的李華輪等等排名靠前的私募經(jīng)理都是來自券商，相比之下，公募派中只有尚雅的石波、智德的伍軍、和聚的李澤剛、匯利的何震的業(yè)績較為良好，從容、淡水泉系列產(chǎn)品的表現(xiàn)則一般，近一年的長跑中并沒有體現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

　　近一年的收益冠軍的寶座依然被余定恒管理的翼虎成長所占據(jù)，羅偉廣的新價(jià)值2期屈居次席。而上半年的冠軍由記者出身的彤源投資的李威奪得，上半年累計(jì)收益17.36%。

　　今年以來，翼虎投資的余定恒、龍贏富澤的童第軼以及隱形冠軍的李彥煒等憑借對市場精準(zhǔn)的判斷取得不錯(cuò)的戰(zhàn)績，知名度也大幅提升。龍贏富澤的童第軼在今年的表現(xiàn)也上佳，旗下的宏利2期完整地經(jīng)受了牛熊的考驗(yàn)，更是在4月開始的慘烈暴跌中居然毫發(fā)無損，其第3只產(chǎn)品——龍贏成長1期也受到了投資者的追捧，在五六月開始的陽光私募發(fā)行“冰凍期”，資金募集比較順暢。

　　另外值得注意的是，之前表現(xiàn)較為穩(wěn)定和統(tǒng)一性的中國龍產(chǎn)品也出現(xiàn)了明顯的分化，馬宏掌管的中國龍價(jià)值系列產(chǎn)品的表現(xiàn)具有較好的統(tǒng)一性，排名也相對靠前，但是趙凱掌管的中國龍穩(wěn)健系列產(chǎn)品的內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的分化，除了中國龍穩(wěn)健3、4表現(xiàn)較好外，其他的產(chǎn)品表現(xiàn)較為一般。

　　分化程度遠(yuǎn)比公募嚴(yán)重得多

　　統(tǒng)計(jì)資料顯示，在近24個(gè)月的行情走勢中，滬深300指數(shù)下挫8.19%。壹私募網(wǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)的408個(gè)產(chǎn)品中，存續(xù)期在兩年以上的產(chǎn)品有130個(gè)，平均收益為25.37%，大幅跑贏滬深300指數(shù)，跨度為-42.93%~202.32%，首尾相差高度244%，可見在體現(xiàn)了私募基金追求絕對收益本質(zhì)的優(yōu)勢的同時(shí)，私募產(chǎn)品的分化程度遠(yuǎn)比公募嚴(yán)重得多，這也從側(cè)面上反映了選擇私募產(chǎn)品的難度增加。

　　具體到產(chǎn)品上，羅偉廣管理的新價(jià)值2期繼續(xù)以超過200%的收益率獨(dú)占鰲頭；新價(jià)值3期和尚雅4期分別位列第二和第三位。雖然新價(jià)值系列牢牢占據(jù)前兩位，但是從總數(shù)來看，尚雅系列絲毫不遜色，前十位中占據(jù)了4席。

　　從榜單上看，券商派私募基金和公募派私募呈現(xiàn)膠著狀態(tài)。以羅偉廣為代表的券商派依然勢頭不減，排名靠前的朱雀的李華輪、六禾的夏曉輝等也是出自券商，公募派表現(xiàn)也較為搶眼，尚雅的石波、博頤的徐大成、淡水泉的趙軍等公募派代表人物表現(xiàn)同樣不俗。隨著公募派實(shí)力逐漸增大，未來券商派的比重也將會進(jìn)一步縮小。可見未來的競爭將趨于激烈，極有可能出現(xiàn)輪流執(zhí)政的局面。

　　壹私募網(wǎng)研究中心認(rèn)為，券商派私募整體操作相對積極，部分私募采取重倉策略，因此一旦押對寶或者市場行情不錯(cuò)，券商派私募產(chǎn)品很容易成為冉冉升起的新星。而公募派私募則以穩(wěn)健著稱，一般會恪守風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)，投資趨于謹(jǐn)慎。這種操作策略在下跌行情中有利止損，但是也可能錯(cuò)過機(jī)會。中短期券商派私募更勝一籌，長期業(yè)績有待考量；公募派私募短期業(yè)績雖不起眼，但卻是細(xì)水長流。