每經記者 支玉香 王磊

　　二季度市場急速下跌，基金雖然減倉換股疲于應付，但是凈值依舊損失慘重。隨著二季報發布完畢，重倉股也全部浮出水面。值得注意的是，重倉股行情也適時而來，隨之發力。

　　7月以來，基金重倉股漲幅靠前。機構則對表現突出的重倉股操作不一，逢低補倉、獲利吐貨。在人們還在琢磨基金下半年策略，討論基金們將如何應對未來行情時，基金的凈值保衛戰其實已經悄悄打響。

　　6成重倉股強于大盤

　　二季度開始時，基金們都還抱著低估值藍籌股行情的幻想。但隨之而來的市場生態變換讓這一愿望泡湯。4月16日股指期貨推出成了壓垮股指的最后一根稻草。一季報剛剛公布的基金重倉股急速淪陷，成為暴跌重災區。受此拖累，基金凈值出現巨額虧損。

　　二季度大盤暴跌22.86%，基金重倉股在二季度被“血洗”，有大約200多只基金重倉股跌幅超過30%，占基金重倉股的三成以上。

　　“一季報后剛好遇到市場做空機制形成，基金重倉股狂跌。基金反而成了站高崗的人，這恐怕是當時看好藍籌股的基金所沒有想到的吧！”一位基金業內人士對 《每日經濟新聞》記者表示。

　　不過目前的行情讓基金有些許的揚眉吐氣。三季度，基金贏得了好的開頭。市場出現反彈，基金重倉的個股在7月份已經突出重圍，表現超群。

　　根據wind統計顯示，7月份以來，基金的重倉股已經取得了不俗的成績。基金二季度共有672只重倉股，其中近6成重倉股漲勢強于大盤。截止到昨日，基金重倉股的平均漲幅為7.07%，超出同期上證指數1.06個百分點。

　　基金重倉的中聯重科、博云新材、動力源漲幅均超過30%，已經成為7月大盤反彈以來的佼佼者。而出現在基金前十大重倉股中者，包括平煤股份、中國重汽、華東數控、海通集團、上海汽車等大約30只個股7月以來的漲幅超過20%。

　　事實上，7月以來，基金重倉股表現先進主要歸功于近期市場的反彈，特別是銀行、煤炭、工程機械等周期性板塊在這輪反彈中一馬當先，漲幅居前。

　　與此同時，從二季報中也可以看出，基金對于重倉的銀行、地產也開始再次“關照”。銀華旗下基金表示，下一階段將會買入并持有已經嚴重低估的銀行、地產等傳統行業。

　　博時基金也認為，市場對經濟的發展過于悲觀了，未來幾個季度國內經濟的發展將放緩，但這絕不是經濟危機。銀行、地產、家電、汽車以及部分機械行業等藍籌公司估值偏低，并且業績穩定增長，值得關注。

　　凈值保衛戰“提前布局”

　　為了凈值，為了排名，基金大多在季度末或年末有做多 “市值行情”的沖動。而近日基金重倉股的表現大有卷土重來做多之勢，基金最近是如何操作的呢？

　　“基金已經失去了季度末拉抬凈值掙排名的興趣，但并不意味這他們沒有這個動機。因為他們把眼光放到了年底。”上述人士對 《每日經濟新聞》記者表示，“雖然上半年表現不佳，但下半年一旦出現機會，他們一定會對凈值做些什么。”

　　“二季報過前后，基金重倉股的強勢表現就是明證。”該人士說到。

　　海油工程近幾日來的走勢就是基金其他重倉股的典型。根據基金最新公布的二季報可以看出，海油工程是基金較為青睞的重倉股，公募基金重倉持有3000萬股。該股在二季度下跌近乎50%。7月初，海油工程跌出了上市以來最低價——4.58元。

　　但該股從上周五開始該股連續放量，進入本周更是表現驚人，連續封停，截至本周三漲幅已達到24.36%。從7月20日的交易公開信息來看，當日有機構大舉買入近4000萬元，拉升股價自救。

　　另一只基金重倉股東湖高新的走勢和海油工程幾乎如法炮制，7月以來漲幅已經逼近30%。但近幾日交易席位上多家機構頻頻現身賣方，高位出貨了結的跡象明顯。漲勢同樣氣勢如虹的重倉股博云新材，近幾日也均有機構出貨。

　　可見，基金對于一些重倉股采取了獲利了結的戰術，而對于一些前期大幅超跌而近期開始反彈的個股則是大筆買入補倉，降低建倉成本。

　　血雨腥風 基金“求生”

　　7月份過后基金重倉股表現優異，和一季報后重倉股大跌不可同日而語。

　　“重倉股行情適時而來，很多基金重倉股自二季報公布后漲了不少。這可能說明基金暗中發力，欲卷土重來。”一位資深市場人士表示，“二季度的低倉位給基金保留下來了一些資金，而基金重倉股的公布又具有眼球效應。獲利撤退，解套或者保住收益等這樣的操作，已經為年底的凈值排名多加一層籌碼。”

　　“接下來基金還會做什么？其中一個可能的方法就是重復目前的戰術。利用退出資金進入其他版塊蟄伏，等到3季報公布重倉股時再次重演拉抬獲利的好戲。資本市場上最神奇的就是復利，如此反復，年底基金凈值至少可以減輕虧損。”上述人士最后表示。

　　看來，季報不僅是業績展示與后市展望，也是基金的一種實用賺錢策略。當投資者還在關注他們對于后市的展望時，基金可能已經在開始行動。