“我覺得農行的中簽率太高了。”已完成申購的農行IPO吸引了上海簡適投資總經理楊典的目光。農業銀行本周公布了IPO的中簽率，高達9.29%，為A股史上第二高中簽率。

　　“這樣高的中簽率，說明了市場對農行新股申購的謹慎情緒，更折射出大盤如今的尷尬境地。”楊典從農行IPO看到的，不僅僅是農行。

　　“從估值上看，銀行股的估值已經接近1664點時的水平，算是很低了，但大家還是很謹慎。這不是沒有道理的。”楊典對記者說。“如果說大家都認為預期未來經濟增長會很平穩沒什么異常波動，那投資就會是件很簡單的事情了。我們可以直接賣掉高估的中小盤買進以銀行股為代表的低估值低廉的大盤股。但是現在國家經濟在轉型階段，宏觀經濟未來確實有很多不確定的因素，比如說全球經濟會不會二次探底、中國經濟增長率會不會超預期回落、銀行壞賬風險到底多大、房地產會不會硬著陸，等等，這些問題對大多數投資者來說無法很難確認得到答案。所以市場才會表現得很迷茫，體現在農行IPO上就是謹慎。”

　　“不知道該買什么，不知道能買什么。這就是投資者現在的難題和困惑。”楊典進一步闡述。““銀行股和一些傳統行業的估值確實不高，我個人的觀點也覺得銀行股確實是絕對低估了。；但由于剛才說的那些原因，大家不敢買。中小盤股票動態市盈率大約在30倍出頭，水分又嫌多又確實有點高。投資者的困惑在于不知道該買什么，更困惑的是不知道這種迷茫什么時候能夠結束。”楊典進一步解釋。“如果房地產成交能在價格調整后見底回升， PMI和M1、M2等又能止住或扭轉下滑趨勢，GDP能在經濟轉型背景下保持平穩，那時候這種迷茫或許會徹底消失大家可能就敢買了――但當等到一切指標全部轉好時，股票市場早已過了可能抄底良的時機已經過去了。”

　　“接下來一段時間我更關注兩件事。一個是農行會不會破發，一個是中小盤的泡沫能不能被進一步擠掉。”楊典談及他接下來的關注重點。

　　“如果農行破發，那么整個銀行股板塊可能免不了技術性地再一次技術性調整；如果銀行股下跌了，哪怕跌幅有限，也很可能帶動大盤再一次下探尋底。”楊典說，“當然就我個人而言，我并不看空。另一方面，楊典認為，當前市場整體確實處于低估區間，如果市場如果真的探底下探，則是再次反而是買入的好良機會。”

　　“而中小盤股雖然經歷了調整，但泡沫至今沒有擠干凈，成長性好的一些股票現在還是很貴，有的甚至透支了兩三年的業績。我們希望中小盤的水分能再擠一下。”楊典現在所持股票倉位里有將近一半倉位的成長股實在舍不得賣，只要中小盤的泡沫能擠掉，他會很愉快的把另一半倉位也填上。 陶煒