申萬巴黎的規模排名，從第33位，下降到第41位，下降幅度高居60家基金公司之首

　　理財周報記者 滕曉萌/文

　　據Wind 統計，申萬巴黎成為半年來縮水最大的基金公司。管理資產總額從去年年末的236.6205億元，下降到6月30日的104.1809億元，縮水幅度高達56%。

　　申萬巴黎的規模排名，也從第33位，下降到第41位，下降幅度高居60家基金公司之首。

　　“潮水退去才知道誰在裸泳。”一位基金行業人士向理財周報記者表示，申萬巴黎如此大幅度的縮水，根源還是在于去年年底利用貨幣基金沖規模的“注水”。

　　理財周報記者研究數據發現，貨幣基金大幅縮水，成為今年影響基金公司規模最大的問題。2009年12月31日，所有61只貨幣基金，份額總計2595.27億份；而2010年6月30日，在上半年新發3只貨幣基金的基礎上，64只貨幣基金共計只有974.39億份，縮水幅度高達63%。

　　受此影響而出現排名變化的基金公司，包括申萬巴黎、國泰、交銀施羅德、寶盈等。

　　申萬巴黎：百億規模增長終成笑談

　　2009年第三季度末，已經運行3年的申萬巴黎貨幣基金只有1.11億份。四季度末，猛增到102.86億份。

　　如此大規模的增長，當時即引起業內嘩然，認為申萬巴黎明顯在利用貨幣基金沖規模。而100億的貨幣基金增幅，也將申萬巴黎送入了200億基金公司的行列——證監會規定的基金公司專戶資格門檻線。

　　但令申萬巴黎當時沒有想到的是，證監會對于貨幣基金沖上來的規模并不買賬，加之證監會一直考慮調低專戶理財門檻，因此迄今為止，申萬巴黎并未獲得專戶理財資格。

　　業內傳言，證監會還對申萬巴黎沖規模的行為進行了調查，并決定年內不再新批申萬巴黎的公募產品，以懲戒明顯的短期沖規模行為。

　　2010年以來，申萬巴黎除了年初發行的滬深300價值外，并未發行其他基金產品。

　　“我們的新產品一直在修改、報批�！�7月9日，申萬巴黎市場部人士向理財周報記者表示。

　　2010年一季度末，申萬巴黎貨幣基金剩下2.63億份；2010年二季度末，申萬巴黎貨幣基金只剩1.75億份，幾乎與去年三季度末的水平相當。

　　也就是說，這只貨幣基金縮水的量，占到申萬巴黎總體資產規模下降幅度的77%。

　　而申萬巴黎旗下另一只縮水嚴重的基金，是去年6月12日成立的申萬巴黎消費增長。Wind數據顯示，這只基金成立規模為14.6億分；2009年末，在正收益的情況下，份額下降到11.36億份；2010年一季度末，這只基金還剩7.46億份；2010年6月30日，基金縮水到6.79億份，不到一年前成立之初的一半，資產凈值則只剩5.9億元，只有成立之初的40%。

　　“今年以來股基因為業績不好出現贖回或者資產規模下降很正常�！币晃簧耆f巴黎內部人士表示。

　　但是銀河證券研究報告顯示，2010年上半年股票基金的份額規模從去年底的19958.30 億份增加到20865.88 億份，增加907.58 億份。在這增加的907.58 億份中，上半年發行的新基金中增加了825.25 億份，存量部分股票方向基金份額增加82.33 億份。

　　因此，即便市場低迷，如申萬巴黎消費增長這樣，半年中份額腰斬一半的基金也并不多見。

　　“不排除去年成立的基金中有一些短期資金。”前述基金業內人士表示。此外申萬巴黎消費業績不如人意，可能也是持有人選擇贖回的關鍵因素之一。

　　交銀施羅德縮水40%：

　　“我們沒有沖過規�！�

　　另一規模大幅縮水受到關注的基金公司，是風波不斷的交銀施羅德。

　　Wind數據顯示，2009年年末，交銀施羅德的資產管理總額為923.9億元，2010年6月30日，交銀施羅德資產管理規模下降到554.18億元，縮水幅度達到40%。

　　至此，交銀施羅德的規模排名，也被銀華基金趕超，而落到第十位，只比目前排名第十一位的上投摩根多52億。

　　“我們自己也在找原因，最大的原因可能還是在貨幣基金上�！�7月8日，交銀施羅德基金管理公司主管市場的副總經理謝衛向理財周報記者直言。

　　Wind數據顯示，2009年年末，交銀施羅德貨幣A份額為19.15億份，貨幣B份額為181.61億份；2010年一季度末，貨幣A下降到3.94億份，貨幣B下降到53.3億份；2010年二季度末，貨幣A只剩2.42億份，貨幣B剩下36.17億份。

　　二者合計，交銀施羅德的貨幣基金半年來，跌去了162.17億元的資產管理規模。

　　事實上，2009年三季度末時，交銀施羅德的貨幣基金只有45.84億元，四季度通過持續營銷突然放量，也被同業質疑為為了競爭排名而沖規模。

　　如果不計貨幣基金突然增加的份額，2009年第四季度末，交銀施羅德的資產管理規模只比銀華基金多20億左右，第9名岌岌可危。2008年底，交銀施羅德的排位是第12名。

　　“2009第二季度的時候，我們就已經進前十了。所以我們根本用不著為了一位的排名去沖規模�！敝x衛說。 他表示，2009年底的貨幣基金營銷，是公司經營的正常安排，當時嘗試了很多創新的銷售手法，以此鍛煉自己的銷售團隊。

　　除了貨幣基金外，交銀旗下還有多只基金在份額下降不是很大的情況下，資產凈值下滑明顯。

　　交銀目前最大的基金交銀藍籌，2009年末份額156.3億，資產凈值144.95億元；2010年二季度末份額150.87億，資產凈值只剩下109.3億元，縮水1/4。

　　這與交銀施羅德半年以來糟糕的業績表現不無關系，據統計，交銀施羅德基金上半年平均業績增長為-22.98%，在60家基金公司中排名倒數第五，在前10大基金公司中墊底。

　　銀行回抽貨幣基金資金，

　　散戶套牢股基

　　事實上，每年第四季度，基金公司用貨幣基金的發行或者申購，來控制規模沖排名，早已是業內公開的秘密。如嘉實這樣的大公司，幾乎每年都會出現，第四季度貨幣基金規模翻倍，第一季度又重回原點的情況。

　　2009年第四季度，除了申萬和交銀外，國泰貨幣基金的規模從14.06億元沖到102.58億元，工銀瑞信貨幣基金從62.41億元沖到167.23億元，建信貨幣基金從33.63億元沖到98.01億元，此外，大成貨幣的申購規模也超過100億元。

　　理財周報記者研究發現，凡是貨幣基金量較多的基金公司，都排在半年來規模縮水和排名下滑的前列。如寶盈貨幣贖回超過95%，公司總體規�？s水34.52%。業績尚可的國泰基金上半年資產規�？s水32.36%，從第17位滑落到了第19位。

　　事實上，上半年由于股市大跌，貨幣基金收益明顯好于股基，據銀河證券測算，2010年上半年，A級貨幣基金收益率為0.76%，B級貨幣基金收益率為0.81%。而標準股票型基金收益為-18.51%，指數基金收益更是超過-26%。

　　但是收益率高并未帶來份額增加甚至穩定。銀河證券分析認為，此原因在于銀行體系替代性質的產品不斷推出，固定收益證券方向基金面臨銀行類似理財產品的嚴峻挑戰。

　　但是一家基金公司市場總監向理財周報記者表示，“銀行從去年底到現在，資本充足率要求不斷提高，拉存壓力大，機構資金的退出是貨幣基金超額贖回的原因之一。”

　　她認為，在股基業績大幅下滑的情況下，整體贖回率低于預期的一個原因是：大量投資者“被套”而舍不得賣出基金。“如果市場回暖，一些基金凈值回升，反而可能迎來大規模贖回�！�

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