⊙見習記者 鞏萬龍 ○編輯 張亦文

　　農行一經進入申購倒計時，市場資金面緊張形成的心理預期就會急劇放大。就在近日，便宜的大盤藍籌和虛高的中小盤股沒有出現(xiàn)“蹺蹺板”效應。昨日，創(chuàng)業(yè)板和中小板暴跌，而藍籌股也再度出現(xiàn)回落調，這使得力圖博取短線收益的基金只能紙上談兵。

　　估值兩端未現(xiàn)“蹺蹺板”效應

　　昨日，農行發(fā)行區(qū)間終于出爐，2.52元-2.68元的發(fā)行區(qū)間對應PB最高約1.6倍，農行發(fā)行價低于目前大盤銀行股平均約1.8倍的PB值。然而，馬上要“打新”農行的資金轉移戰(zhàn)場，資金面緊張形成的心理預期讓市場反應極為激烈。

　　正是昨日，大盤暴跌108.23點，創(chuàng)出本輪調整新低，泡沫急劇釋放的創(chuàng)業(yè)板和中小板全面領跌，房地產、科技、煤炭和傳媒等板塊也大幅下跌，A股“守門員”金融股也開始紛紛回落。

　　國投瑞銀認為，本次急跌后將會有部分個股進入絕對價值區(qū)間，優(yōu)質個股的理性回歸將為投資人提供更多良好的投資標的，為長線投資者提供較好的介入機會，短期內，國投瑞銀建議投資者重點關注估值已相對合理的優(yōu)質大盤藍籌。

　　對于大多數(shù)基金公司來說，經過前期大幅暴跌，基金經理大規(guī)模減倉操作早已完畢，目前基金陣營繼續(xù)殺跌動能不大，綜合考慮今年上市公司盈利和估值水平，尋找安全邊際的基金公司不得不依舊投向大盤藍籌股，但基金也得面對一個現(xiàn)實，即市場估值兩端沒有出現(xiàn)此消彼長的“蹺蹺板”效應。

　　有趣的是，A股的估值兩端非常明顯的“蹺蹺板”效應遲遲難啟動，昨日創(chuàng)業(yè)板和中小板暴跌時，大盤藍籌股跌幅也不小，期望中小盤股和大盤藍籌股立即出現(xiàn)“蹺蹺板”效應不大現(xiàn)實。另一方面，創(chuàng)業(yè)板和中小板繼續(xù)釋放估值泡沫，但股價下跌累計空間實質仍不大。

　　基金博短亦不易

　　如果從左側交易的價值投資角度看，近期一些高成長的個股被錯殺，但低位建倉基金往往要承受短期被套風險，近期部分基金抄底暴跌的醫(yī)藥股和中小板效果并不好，昨日暴跌讓抄底資金損失慘重。

　　記者注意到， 上周有多家機構席位低位買入中恒集團、中新醫(yī)藥和理工檢測，昨日上述3只個股暴跌，抄底機構被套5%-10%，只有上周機構買入的啟明星辰逆勢大漲。而昨日大面積跌停，交易席位中沒有出現(xiàn)機構席位大規(guī)模拋售跡象。

　　根據各家券商監(jiān)測數(shù)據顯示，最近幾周，中高倉位的基金頻繁減倉和加倉，基金在弱市中進行波段操作。公開交易信息顯示，昨日創(chuàng)業(yè)板和中小板大面積跌停，基本沒有出現(xiàn)大規(guī)模機構席位拋售。

　　事實上，多看少動是一些基金公司堅持的策略，在農行上市節(jié)點，A股趨勢并不明朗，博短線并不是一件容易的事情，昨日金融地產暴跌幾乎吞噬了大部分收益。

　　景順長城認為，未來市場向下空間不大，向下殺跌動力已經得到部分釋放，而短期內市場也缺乏做多的理由，目前的策略是傾向于轉向大市值藍籌股，避開缺乏實際業(yè)績支撐的中小股票。

　　不過，仍有基金公司對市場長期趨勢保持信心。大成基金表示，市場的暴跌可能是市場認為6月份經濟數(shù)據低于市場預期，基于對政策放松、經濟將會回升、市場反轉的判斷，市場的恐慌性下跌恰恰為價值投資者創(chuàng)造了難得的趁低吸納良機。