好買基金研究中心

　　據好買基金研究中心統計，目前市場上總共有445只非結構化陽光私募基金可明確其管理公司的歸屬地，從其地域分布來看，87%的陽光私募基金公司集中在北京、上海、廣東三地，三地私募基金的數量分別占33%、22%、32%，其余13%的私募基金則分布在四川、云南、浙江等其他地區。由于北京、上海、廣東三地為私募基金的主要聚集地，因此本文僅對這三地的私募基金進行統計分析。

　　數據來源：好買基金研究中心。截止2010年6月17日

　　今年以來，在截止6月17日的震蕩下跌的市場中，上海地區的私募平均下跌4.57%，優于北京地區5.31%和廣東地區6.29%的下跌幅度；在2009年1月到7月單邊上漲的市場中，廣東地區的私募上漲60.04%，遠遠強于上海和北京地區私募51.77%和51.25%的上漲幅度；在2008年1月至11月的單邊下跌中，上海地區的私募下跌38.56%，下跌幅度小于北京的40.17%和廣東的42.66%。由此可見，上海地區的私募在操作上偏向保守，北京次之，而廣東地區的私募則更加激進。

　　單只私募基金在不同市場環境中的業績表現也證明了以上的結論。

　　截止6月17日，今年以來市場震蕩下跌22.42%，上海地區有六只私募收益都超過10%，分別是彤源2號、華寶1號、六禾光輝歲月1期、六禾財富銀盞、尚雅5、尚雅7，其中彤源2號更是以26%的凈值增長率力壓群雄。北京有三只私募今年以來收益超過10%，分別是隱形冠軍一期、和聚1期、東方遠見。廣東地區有四只，分別是杰凱一期、明達1-3。排名后十的基金中，廣東地區的私募占了六只。北京地區的私募則表現較為中庸，排名前十和后十的基金中，均沒有北京私募的身影。

　　在2009年的小牛市中，滬深300指數上漲96.71%。排名前五的私募基金中，有四只來自廣東地區，分別是新價值2、新價值1、景良能量、開寶，分別上漲192.57%、156.47%、144.89%、143.68%。而排名后五的私募基金中，則有四只來自上海。牛市中，上海地區的私募平均上漲動力欠足，追求穩健的風格明顯。

　　在2008年的大跌中，滬深300指數下跌65.95%，廣東地區的私募跌勢最為慘重，排名最后五名的私募基金中，就有三家來自廣東地區，東方港灣馬拉松、萬利富達、瑞智一期分別下跌61.27%、61.85%、66.70%。

　　私募地域差異造成業績分化，原因或有多種。市場普遍認為，各地區私募基金內部信息交流比較頻繁，各地區的私募在選股和操作上有一定程度的相似。另外，也有一些本質上的原因，造成各個地區私募的業績特征差異。

　　第一，就規模上來講，一般來說，規模大的基金公司偏向于比較穩健的操作。而規模較小的基金公司，則傾向于、也較易采用靈活而激進的策略。上海地區大型私募比較多，如重陽、朱雀、從容等，管理資產均超過30億，而廣東地區的私募相對規模較小的占多數，管理規模不足億的大有人在。

　　第二，從私募基金管理人的出身來說，一方面，公募出身的基金管理人操作普遍較為中庸，比如，就今年的業績來說，排名前十與后十的私募基金中，僅有龍馬2一只基金的管理人來自于公募基金。據好買基金統計，目前北京地區有63%的私募基金管理人來自于公募基金，而廣東地區公募派的基金管理人僅占25%。另一方面，民間派的基金管理人則普遍差異明顯。廣東地區的私募相對比較草根，民間派的私募基金共有34只，占比25%，超過北京和上海的總和(28只)。因此，基金管理人的出身，也從一個側面驗證了北京私募基金平均業績中平，廣東地區私募激進的特征。

　　數據來源：好買基金研究中心。

　　當然，雖然私募風格存在一定的地域特征，但私募基金的風格并不能簡單的以地區而一概而論。上海地區也有風格激進的私募，如石波管理的尚雅系列、李振寧管理的睿信系列；廣東地區也有作風相對穩健的私募，如田榮華管理的武當系列；北京地區，既有以穩聞名的星石系列，也有激進的如淡水泉。在劃分私募基金風格的時候，還應該就私募基金的歷史業績、投資理念、投資策略、具體操作手法等，具體問題具體分析。