記者 張厚培

　　私募基金憑借著敏銳的投資嗅覺和靈活的操作風格，在市場上往往能夠搶得先機，并由此獲取高額收益。由于私募基金向來不披露其持股情況，在接受記者采訪時，許多機構研究員也表示“未有深入研究”。不過，從上市公司發(fā)布的公告或季度報表的股東名單中，部分私募基金的投資策略還是有跡可尋。

　　統(tǒng)計顯示，在大盤4月中旬以來出現(xiàn)大幅下挫中，不少被陽光私募重倉持有的股票明顯跑贏大市；當然也有個股表現(xiàn)不盡人意，跟隨大盤出現(xiàn)幅度較深的調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士指出，私募基金喜歡“劍走偏鋒”，雖然部分個股隨大盤調(diào)整，不過，隨著大盤風險的進一步釋放，這些股票，在市場企穩(wěn)的時候，率先反彈的機率應也是比較高的。因此，投資者不妨抄一下“他們”的底。

　　私募基金投資偏好

　　在看私募基金重倉的超跌股之前，先回顧一下私募基金在過去的一季度的投資偏好吧！不知是看好相關公司的高成長性，還是因為資金規(guī)模較小的緣故，盡管中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率相對比較高，但是私募基金今年一季度的持倉重點仍主要落在這兩大市場中。

　　統(tǒng)計顯示，截止今年一季度末，新價值、朱雀、重陽、尚誠、睿信、明達、證大等多家知名陽光私募旗下相關產(chǎn)品，出現(xiàn)在了47家上市公司的前十大流通股東中。具體持股分布上，私募所持有的中小板及創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量合計達23家，占整體比重高達48.94%。

　　板塊個股方面，以新技術、新能源、新商業(yè)模式為代表的新興產(chǎn)業(yè)不僅成為了公募基金一季度最積極買入的行業(yè)，也成了私募基金最為看好的行業(yè)。如，被新價值投資旗下產(chǎn)品持有的銀江股份(300020)，主營是向交通、醫(yī)療、建筑等行業(yè)用戶提供智能化系統(tǒng)工程及服務。

　　除創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)外，私募基金在挖掘重組概念股方面也是“功力深厚”。還是以新價值投資為例，其旗下新價值2期及新價值4號在一季度曾大筆買入ST宇航330.72萬股和222萬股。

　　此外，私募基金還對一些區(qū)域主題股進行了重點的布控。根據(jù)公開信息，前期表現(xiàn)異常突出的蘭生股份(600826)，一季度末十大流通股股東名單中，華潤深國投睿信就握有4席。

　　聚焦私募重倉股

　　NO1  蘭生股份(600826)

　　入選理由：公司在4月22日創(chuàng)出自07年11月調(diào)整以來的新高后，在5份出現(xiàn)了快速的下跌，并一度探至15.10元，最高跌幅逾35%。一季報顯示，睿信系列4只產(chǎn)品同時躋身公司十大流通股股東之列，合計持有740萬股，占到公司全部流通股股份的2.74%以上，其實，自去年2季公始出現(xiàn)在公司的睿信系列的4只產(chǎn)品，期間雖有過小幅減倉的動作，不過其大量持有顯示睿信依然看好后市表現(xiàn)。據(jù)了解，以李振寧掛帥的睿信投資可能是資產(chǎn)管理規(guī)模超過10億的大型私募。

　　投資亮點：公司作為上海市國資委下屬的企業(yè)，其控股股東蘭生集團除現(xiàn)代物流等資產(chǎn)有望注入公司公司外，資料顯示，公司持有逾2億股海通證券，初始成本價僅1.21元/股。以海通證券最新收盤10.34元計算，此部分股權的增值幅度較大。此外，據(jù)東海證券分析師張飛介紹，公司間接持有股份的中信國健的短時期估值為177億元，按照公司間接持有17%的股份計算，這部分資產(chǎn)的價值在30億元。公司還持有48%的蘭生房產(chǎn)的股份，公司價值明顯被低估了。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，公司資本公積金高達9.08元，中報具有高送轉(zhuǎn)潛力。股價經(jīng)過近期的快速下跌后，己經(jīng)出現(xiàn)明顯的止跌跡象，后市有望在上海國資重組等催化劑的刺激性下走出反彈行情。

　　NO2延長化建(600248)

　　入選理由：今年前4個月跑贏大盤的公司，自5月6日實施10轉(zhuǎn)4以來，股價的已經(jīng)重挫逾21%，同期滬指的跌幅僅為10.66%。據(jù)悉，2009年的私募冠軍廣東新價值，在一季度對公司有所減持，不過其旗下的新價值4號及2號仍分別為公司前十流通股東的第一及第三位，持股占公司流通股比例為3.88%。據(jù)了解，廣東新價值投資總監(jiān)羅偉廣出自券商，1995年進入證券投資領域，2000年至2007年在大型券商的自營部和研究部擔任要職。

　　投資亮點：公司09年年報表示，陜西省未來有一批煤化工、石油化工及其配套基礎設施的建設工程，公司作為陜西省最大的石油化工施工企業(yè)，2010年有望獲得更多的市場份額。值得一提的是，季報顯示，由于國家稅收政策變化，及本期陜西化建伊朗項目部的外幣匯兌差額，導致營業(yè)稅金及附加、財務費用同比大幅增加。公司一季度實現(xiàn)凈利潤同比僅增加3.95%，每股收益0.04元。

　　東北證券研究員王偉綱認為，公司控股股東延長集團是我國擁有石油和天然氣勘探開發(fā)資質(zhì)的四家企業(yè)之一，集團大量的基建項目使得公司在未來兩到三年內(nèi)的工程量都將滿負荷。此外，集團還有龐大的維修保養(yǎng)工作，這些都為今后業(yè)務拓展提供了空間。

　　NO3科大訊飛(002230)

　　入選理由：公司作為朱雀旗下產(chǎn)品持有多只股票中市值最高的個股，在4月26日創(chuàng)出50.16元的歷史新高后，跟隨大盤出現(xiàn)了幅度超過20%的下跌。資料顯示，一季度朱雀9期持有公司204萬股，按最新收盤價39.25元算，市值高達8007萬元。據(jù)了解，朱雀系的掌門人李華輪出自西部證券，曾先后任西部證券股份有限公司投資管理總部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理兼客戶資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理。當年，西部證券的自營實力在業(yè)界排名前列，在2002-2005年的大熊市中每年均獲得超過15%以上的收益率。

　　投資亮點：公司作為是我國眾多軟件企業(yè)中為數(shù)極少掌握核心技術并擁有自主知識產(chǎn)權的企業(yè)之一，其智能語音核心技術代表了世界的最高水平，牽頭制定中文語音技術國家標準，并因此獲得了2010年中國軟件行業(yè)知識產(chǎn)權自主創(chuàng)新十大品牌企業(yè)。此外，公司在汽車電子領域擁有行業(yè)背景、研發(fā)及市場資源的優(yōu)勢，已初步形成了汽車電子前裝的全體系能力，從車載電子領域向車身電子、車控電子、汽車電子增值產(chǎn)品及服務等其它領域拓展。公司汽車電子業(yè)務存在著極大的成長空間。

　　中信證券分析師張兵表示，公司近期成功推出新一代語音識別技術，帶來國內(nèi)呼叫中心向語音識別升級的大機遇；公司己成為電信運營商開展基于智能語音業(yè)務的最主要合作伙伴，享有收益分成成為隱形運營商；作為國家、地方大力支持的產(chǎn)業(yè)和公司，市場推廣成效有望超預期。給予公司“買入”投資評級。

　　NO4華微電子(600360)

　　入選理由：公司股價在4月22日創(chuàng)出兩年來的新高后，低擋不住大盤下跌的“誘惑”，一度下探至7.34元，期間最大跌幅逾30%。公司一季報顯示，武當17期，新進入公司前十大股東名單，持股量達到了270萬股。據(jù)悉，武當掌門人田榮華，曾在北京證券、國信證券任職。2004年4月進入公募基金領域，任職于長盛基金管理公司，曾先后擔任基金同智等三只基金的基金經(jīng)理。由于管理的基金業(yè)績居于同業(yè)前列，曾兩次獲得基金經(jīng)理“金牛獎”，這是私募基金界僅有的一位。

　　投資亮點：作為一只股性活躍，流通盤4.1億，股價8元不到的股票，公司在08年5月10轉(zhuǎn)10除權之后，股價一度被打至3元左右，從底部開始緩慢上漲，至今已經(jīng)上漲3倍有余。公司前十大流通股東，均為基金、險資等投資者。此外，公司作為國內(nèi)功率器件領域的龍頭老大，近期公司“六英寸新型功率半導體器件項目”投入試運行，有望率先實現(xiàn)絕緣柵雙極型晶體管(IGBT)的技術突破。

　　招商證券認為，公司目前的盈利狀況正處于一個拐點上，加上垂直雙擴散金屬-氧化物半導體場效應晶體管(VDMOS)和IGBT巨大的發(fā)展空間(僅中國就有20億美元的市場，目前95%以上都是進口的，進口替代空間非常大)，公司合理價格應在13元以上。

　　NO5寶鋼股份(600019)

　　入選理由：受到鐵礦石和房地產(chǎn)調(diào)控的兩頭受壓，公司自4月份以來持續(xù)低迷，公司自然也好不到那去，公司股價自4月初開始出現(xiàn)調(diào)整以來，截止6月3日，跌幅18.23%。與同期17.90%的大盤跌幅相差不多。一季報顯示，由李旭利和裘國根攜手合作的且曾創(chuàng)私募發(fā)行規(guī)模的重陽3期(發(fā)行規(guī)模近12億元)，躋身公司大股東名單中，新進5020.32萬股，為第六大流通股股東。據(jù)了解，重陽系主要由裘國根和李旭利兩位明星人物掌舵，其中，首席投資官李旭利，具有11年基金從業(yè)經(jīng)驗；先后在南方基金管理公司與交銀施羅德基金管理公司擔任投資總監(jiān)。投資風格理性、穩(wěn)健，擅長宏觀分析。

　　投資亮點：公司目前股價對應市盈率僅為6.9倍，市凈率為1.15倍。從歷史來看，這樣的估值水平已經(jīng)處于較低的區(qū)間內(nèi)。此外，公司產(chǎn)品結(jié)構高端，獨有及領先產(chǎn)品比例高，下游需求方面收房地產(chǎn)調(diào)控影響小。

　　國泰君安分析師余辰俊表示，公司高端品質(zhì)鋼材保證了公司的盈利水平，礦石季度定價后反而可能較難出現(xiàn)08年下半年大幅虧損的可能。汽車、家電、機械等行業(yè)景氣度還將持續(xù)，公司作為冷軋龍頭，產(chǎn)品議價能力高，盈利狀況漸好。受市場情緒影響，公司目前跌幅較大，投資價值大增，目標價12元。

　　《投資快報》發(fā)自廣州

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