□好買 朝陽永續 史開元
近幾個月市場一路向下,投資者們慢慢開始懷念2008年時的熊市王者。投資者在選擇私募的時候將“風險”二字放在了更重要的位置。這就意味著,投資者需要回顧過去各段下跌市場中私募的表現,以此來權衡自己選擇的私募產品是否能有效抗跌,為自己贏得絕對收益。然而,私募基金的抗跌性,是否具有延續性?
為考察私募基金在各下跌段的收益情況,好買基金研究中心統計了2008年1月至11月、2009年8月、以及2010年1月至5月這三段市場大跌期間私募基金的業績。結果顯示,在三段大跌期間排名前20的私募基金鮮有相同。沒有一只私募基金能在三段下跌時期均保持前20位,有兩段下跌市排在前20名的僅有朱雀、和聚、智德、金瀛。
朱雀、和聚、智德穩健
朱雀旗下的朱雀2期、朱雀1期在2008年都進入前20名,在2010年1月至5月陜國投朱雀1也以12.31%的收益進入前20名。朱雀一直以來就屬于相對常勝的基金。朱雀內部有嚴格的管理體系,對基金經理實行末位淘汰制度,業績不好的基金經理會被下崗成為研究員,由此保持了朱雀品牌基因的優秀。因此,在下跌期間朱雀能有比較穩定的表現。
和聚1期在2009年8月的大跌,以及在今年前四月的跌勢中都保持了排名第2的好成績。和聚1期的基金經理李澤剛選股能力出色,他曾在泰達荷銀管理泰達荷銀穩定基金,該基金投資范圍主要集中在穩定類的行業,使李澤剛的研究專長偏向民生相關的行業。自去年四季度以來,和聚便重配低碳、農業、醫藥等個股,今年年初,和聚以80%的平均倉位收獲豐厚的投資回報。李澤剛自己也稱,“堅決以找股票為核心,有把握的才做”。李澤剛選股能力強,清楚自己的優勢和劣勢。
智德持續增長風格穩健,短期內優勢不突出,屬于低風險、中收益,可長期獲取穩定回報的私募產品。自2008年6月成立以來至2009年4月,智德持續增長僅有4次單月凈值下跌,且下跌幅度均不超過3%,從最高點到最低點下跌幅度僅為4.29%。基金經理伍軍偏重成長型股票,受大盤影響較小,且采取核心衛星策略,以組合配置分散個股風險,投資組合里常年最少保持20至30只股票,哪怕對非常看好的個股投資比例也不會超過10%。這兩個特點都使智德旗下的基金在市場下跌的時候,能有較強的防御能力。
新老競爭各領風騷
私募在下跌市場中表現穩定性不強,或有多重原因。其一,2008年市場全面下跌且時間較長,更加考驗私募基金對中長期大勢的把握和資產配置能力。而2009年8月和今年以來的大跌,私募可以通過靈活調整和精選個股獲得絕對回報。其二,從2008年到2010年我國已經新生出很多優秀的私募基金,私募基金的競爭更加激烈,新面孔替代老面孔也是情理之中。
從今年收益看,截至2010年5月28日,中國私募基金風云榜證券投資信托組非結構化產品排在前三名的和聚1期、世通資產的世通1期和澤熙投資的澤熙瑞金1號,其今年至今的收益率分別為 31.58%、21.32%和21.14%。結構化產品排在前三名的是中海信托的浦江之星6號、盈融達的盈融達的青島中啟的天潤一號,其年初至今的收益率分別為18.33%、11.54%和10.96%。
券商集合理財產品組非限定性產品排在前三名的是東方證券的東方紅先鋒2號、東方紅先鋒1號和東海證券的東風3號,其年初至今的收益率分別為5.02%、4.81%和2.86%。限定性產品組的排在前三的是興業證券的卓越1號、中金的中金強債和國泰君安的君得惠,其年初至今的收益率分別為5.76%,4.59%和4.08%。
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