□ 德圣基金研究中心

　　上周基金操作上出現波段性的小幅減倉，在大漲中及時獲利減倉，對后市仍明顯謹慎。5月27日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位小幅降低。可比主動股票基金平均倉位為75.74%，相比前周上升0.16%；偏股混合型基金加權平均倉位為70.96%，相比前周上升0.69%；配置混合型基金加權平均倉位63.11%，相比前周下降0.1%。測算期間滬深300指數周度上漲3.29%，扣除市場影響，基金小幅減倉。其中以靈活的配置基金和偏股混合基金最為明顯，主要在于這類基金前周明顯加倉，短線大漲成為多數基金減倉的主要因素。

　　測算數據顯示，扣除被動倉位變化后， 131只基金主動減倉幅度在2%以上，其中17只基金主動減倉超過5%。而另一方面，僅71只基金主動加倉幅度超過2%以上，其中6只基金主動加倉超過5%，與上周相比加倉的基金明顯減少。

　　上周基金倉位水平分布：重倉基金(倉位>85%)數量占比17.65%，相比前周微幅下降；倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比25.58%，相比前周大幅上升3.6%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比為37.34%，相比前周繼續下降2.6%；倉位較輕或輕倉基金占比18.41%，相比前周上升1.83%。

　　具體基金看，上周主動加倉幅度較大的基金公司旗下基金倉位保持穩中有升，而前期倉位較高以及中小型基金公司基金對短線大漲則基礎繼續減倉，整體減倉幅度較之前逐漸縮窄。大型基金公司中，如上周加倉幅度較大華夏、國投并未出現大幅逢高減倉，旗下多數基金仍呈現繼續加倉趨勢，僅有較少基金減倉，減倉幅度也在2%以下。而減倉較大的基金公司中有前期倉位較高的大基金公司，如景順、易方達、博時等基金公司繼續保持減倉趨勢，如景順旗下的景順鼎益周度倉位下降7.81%，居于大公司減倉前列。大型基金公司主動減倉的有嘉實、華安等基金公司，其中尤以配置混合型基金更為突出，都是上周加倉上周明顯減倉，波段操作明顯。中小型基金公司主動減倉的基金公司有信誠、天治、華商等基金公司，倉位調整較快、風格靈活是這類基金的優勢。