新浪財經訊 5月19日，新浪基金經理秀欄目邀請到華商產業升級基金擬任基金經理胡宇權先生，他表示，最近宏觀調控政策的接連出臺和股市的連續調整表明，經濟結構調整和轉換正在深入影響到各個方面，在給市場帶來一定震蕩的同時，也孕育著投資機會，尤其是受益于本輪經濟結構調整和產業升級的行業、企業，其投資價值將會逐步展現出來。誰能把握并挖掘產業升級投資機遇，就有望在未來收益爭奪戰中更勝一籌。以下為對話實錄。

　　一馬當先搶占投資制高點

　　新浪財經：華商基金選擇在此時推出產業升級基金，是基于哪些方面的考慮？

　　胡宇權：金融危機之后全球經濟格局正在發生深刻變化，國內產業結構的戰略性調整和升級已經刻不容緩。從國家最近頒布的關于節能減排、淘汰落后產能以及補償機制等一系列的政策來看，基本上都指向經濟結構調整和產業升級。華商基金認為，產業結構調整在很長時期內會對實體經濟的發展帶來深遠影響，也將為資本市場帶來豐富的投資機會。

　　就目前來看，中國經濟在未來的3—5年內，一個核心點就是調結構和產業升級，投資產業升級受益公司，能夠謀取高于市場平均水平的回報。所以我們希望抓住這一個轉型時期，為我們的基金持有人帶來一個比較好的回報。

　　新浪財經：在今年以來大跌中華商旗下基金仍表現穩健。請問，華商基金的秘訣是什么？

　　胡宇權：這主要是因為我們對投資風向預見性比較強，將投資觸角提前伸展到受益經濟結構調整的相關領域，今年來重點配置了泛消費和戰略新興產業。我們認為，在目前的市場形勢下，產業升級很有可能成為投資的制高點。正在建行、工行等渠道發行的華商產業升級基金，將進一步充分挖掘其中的投資機會。

　　三位一體甄選升級良機

　　新浪財經：受益于產業升級的企業可能非常多，華商產業升級將以什么樣的標準來選擇具體的企業，從而實現在產業升級過程中分享到最大的收益呢？

　　胡宇權：我們會從以下三大方面來評估產業升級的機會：

　　首先，從產業政策方面看，可能有些產業會受到政策的扶持，有些產業受到政策的抑制，為此，在分析政策出臺的時機、出臺的背景以及對產業調整影響的時候，華商基金會分析各個產業在這個產業政策調整的情況下會有哪些機會。

　　第二，分析產業政策之下各個產業中產業鏈利潤的分配情況。比如有些產業可能對上游的溢價能力比較強，對下游的溢價能力比較弱，或者有些產業上下游的溢價能力比較強，這個過程中，華商基金會尋找一些溢價能力比較強、有優勢的產業進行投資。

　　第三，從產業未來的發展前景來看，有些產業可能通過一些技術的引進、消化和創新，帶來一些產業需求飛速的擴張，華商基金認為未來這一類帶有技術升級的企業，可能會面臨更多的機會。

　　新浪財經：面對產業升級良機，你認為什么樣的企業最能夠在此過程中受益或者獲得一些利潤呢？

　　胡宇權：我們首先會精選受政策扶持的行業及企業。同時觀察這類企業是否能抓住產業政策的優勢，在產業里面迅速發展起來，利用產業的優惠政策能夠迅速的壯大自己，不斷的通過改善產品的結構、提高工藝，擴大產品的市場份額，提高產品的毛利率。

　　另外，我們更看重企業的經營團隊，團隊的經營能力是否足夠強。為此會分析企業歷史的經營記錄，包括過去幾年經營的穩定性、利潤增長的穩定性、以及毛利率是否能夠穩步提高，這些都能夠反映產業升級的企業是否充分受益于產業政策的扶持，企業是否抓住了這樣一個優勢的機會來發展自己。

　　雙管齊下布局產業升級

　　新浪財經：華商產業升級基金如何著手行業布局？

　　胡宇權：華商產業升級基金未來將投資兩大方向：一類是傳統產業的升級，第二類是新興產業的崛起。

　　對于傳統產業的升級，比較看好利用其他行業的技術和其他行業的經營模式來不斷提升自己產業經營的行業，通過這種方式能夠提高自己的產品結構、能夠改善企業的經營模式、帶來利潤的增長。比如說還有一些企業傳統產業，他通過利用一些其他的高新技術，能夠節能降耗，提高他的產品競爭力，這方面的傳統產業，我們認為它是傳統產業的升級，這類企業也是我們投資的一個主要方向。

　　除傳統升級產業外，新興產業崛起也是華商產業升級投資的重點方向，這也是目前資本市場關注的熱點。在新興產業方面，華商基金主要投資節能減排、新能源、信息技術以及新興消費等行業。

　　第一類，節能減排。中國產業要進行升級的話必須進行節能減排。在節能減排過程中，我們覺得很多企業會面臨大量的行業機會，未來有很大的成長空間。

　　第二方面，新能源。其中最看好的是新能源汽車，2009年的時候中國汽車消費量是1360 萬輛，已經成為了世界上最大的汽車消費國。而且未來幾年中國汽車消費仍將比較高速的增長。所以我們覺得，未來中國的新能源汽車有非常廣闊的市場空間，這個行業會給很多的企業帶來一些機會。

　　第三是信息技術。“信息技術里面我們尤其看好移動互聯網，特別是3G技術的發展，給移動互聯網帶來了非常多的發展機會。未來以移動互聯網為核心的一些相關的產業和公司會帶來非常快的發展，所以我們覺得在這個產業里面也會產生一些巨大的公司。”

　　第四就是新興的消費。“像新興醫藥、新興的消費品行業，也都是我們非常看好的行業。”

　　除此之外，公司還看好產業整合，特別是央企整合，可能會帶來更多的機會。這主要是考慮到2010年中國央企面臨一個行業整合的大背景，華商基金認為央企整合在資本市場可能會給投資者帶來更為豐厚的回報，具體包括央企之間強強聯合以及央企內部的產業整合這兩方面。

　　基金經理簡介

　　胡宇權，擁有11年證券從業經歷，曾任職于國泰君安證券股份有限公司、北京和君創業投資有限公司、東海證券有限責任公司。2006年4月加入華商基金管理有限公司，從事行業研究工作；2008年10月至今任華商領先企業混合型證券投資基金基金經理助理。