林純潔

　　如果你不想把雞蛋放在一個籃子里，那么，不妨看看對沖基金吧。

　　2008年的金融危機將全球都卷入其中，幾乎所有國家的股市都出現了大幅下跌，商品價格也出現了跳水，而在過去的一年中，資產價格又開始出現整體性的反彈。

　　這并不是偶然現象，經濟和金融的全球化正把整個世界都緊密地聯系在一起，而結果就是全球資產價格的相關性變得越來越強。

　　不把雞蛋放到一個籃子里，可以降低風險，但在當下資產價格的相關性越來越強的前提下，這變得越來越困難了。

　　還好，還有對沖基金。

　　與共同基金不同，對沖基金追求的是絕對回報，他們的投資一定程度上傾向于回避整個市場的系統性風險，這使得他們的業績與整體市場走勢的相關性非常小。

　　對于分散投資最為關注的機構投資者似乎已經看到了對沖基金行業的優勢。“2010年，我們將看到大量資金回流這個行業。”博茂（Permal）集團董事長、行政總裁艾盛·蘇威說，“不過這次回流的資金類型是不同的，更多的是機構的資金。”

　　美國一家投資咨詢公司的報告顯示，2008年底，全球的機構（至少1億美元資產的機構）投入對沖基金的資產達到了6110億美元。

　　一些機構投資者早就已經把另類投資（包括投資于對沖基金、私募股權基金和房地產等）作為最主要的投資方式，這些基金中最具代表性的就是大學的捐贈基金。

　　以2008年為例，耶魯大學將75%的資金配置在另類投資（耶魯大學捐贈基金報告），普林斯頓的比例為77%，哈佛大學的比例為55%。

　　“對于機構投資者來說，他們需要從整個投資組合來考慮，比如機構投資者擁有大量的股票，所以他們喜歡我們的全球宏觀策略基金，這種類型的基金與股市完全沒有相關性，在過去的十年中，年化收益率達到了10%。”蘇威說。

　　蘇威還表示：“另外一些機構投資者擁有大量的美國國債，他們需要知道我們的債券基金與美國國債的相關性，如果相關性很強，對他們來說就會缺乏吸引力，如果沒什么相關性，這就是一項較好的投資。”

　　現在，對沖基金可被更多的人考慮為第四類資產類別，原因在于，與股市、債市、現金的較低關聯性加強投資組合的分散效果，而且對沖基金能在一段時間內提供有吸引力的回報。