國信證券研究所 分析師  彭怡萍，黃志文，楊濤

　　【內容摘要】

　　1.多期評級精選優異基金，核心關注以下基金

　　核心關注：連續4期同時獲一年期5A評級，共15只：

　　龍騰證券(吳險鋒)、樂晟股票精選(曾曉潔)、尚雅4期(石波)、億龍泓湖(梁文濤)、海洋之星1號(中海信托)、尚雅3期(石波)、龍鼎1號(馮為民)、云程泰二期(魏上云)、云程泰(魏上云)、國信證券1期(李曉峰)、新價值2期(羅偉廣)、景良能量1期(廖黎輝)、尚雅2期(石波)、重陽1期(李旭利)、淡水泉成長一期(趙軍)

　　核心關注：連續3期同時獲得二年期5A評級，共7只：

　　海洋之星1號(中海信托)、金中和西鼎(鄧繼軍)、尚雅2期(常昊)、武當2期(田榮華)、朱雀2期(李華輪)、武當1期(田榮華)、朱雀1期(李華輪)

　　2.3月份評級：私募業績低于市場，重點關注25只基金

　　3月份A股市場主要在2950至3100點維持窄幅震蕩的格局，陽光私募平均凈值增長1.01%，業績表現低于整體市場及公募基金。3月份，凈值增長突出的有明達、尚雅2期、尚雅4期、廣金成長、明達3期、明達2期、尚雅1期、精熙、東方遠見1期、龍騰、重陽2期、重陽1期、匯利優選、理成風景1號、合贏、新價值2期等。3月份共25只基金獲國信一年期5A級評級。

　　3.長期投資者關注獲得二年期4A及以上評級的基金

　　根據國信私募基金評級體系，47只基金獲二年期4A以及以上評級，且近2年凈值增長率超過30%的陽光私募產品共34只。這些產品近兩年來收益率良好，且今年一季度平均凈值增長率為1.91%，好于陽光私募平均業績水平及整體市場漲幅。長期投資者可根據各自風險收益偏好選擇合適的產品。

　　4.一季度陽光私募絕對收益特征凸顯

　　今年一季度陽光私募平均業績表現明顯好于整體市場。一季度上證綜指下跌了4.31%，滿一年期的陽光私募(非結構化)產品凈值平均僅下跌了0.55%。根據一季度行業板塊漲幅排名及大小盤風格變動情況，判斷一季度業績表現突出的陽光私募產品主要配置于電子元器件、紡織服裝、餐飲旅游以及綜合服務類相關行業板塊，且倉位主要集中在小盤股，緊抓市場熱點。

　　5.未來市場震蕩中樞有望上移，私募業績提升可期

　　對未來1-2個月市場走勢，由于當前基本面的形勢仍然復雜，市場分歧很大，我們認為，短期內市場仍將維持箱體震蕩的格局，但震蕩區間將上移、成交也會有一定程度的放大，3000點－3250點間將形成新的平衡區間；熱點上，中小市值股票仍將保持較高活躍度。隨著股指期貨上市交易，預計大盤股活躍度也會有一定的提升。對陽光私募基金獲取超額收益提供了基礎。

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