理財周報私募實驗室研究員 曾芳/文

　　 小信托產品多，老私募規模大

　　 據壹私募網研究中心統計，在剛剛過去的三月份共有7家信托公司新增發行27只私募產品，其中19只非結構化產品，8只結構化產品，但增發總量較上月減少6只。

　　 其中，增發產品最多的信托公司是中信信托，其發行的私募產品占增發總量的33%，其次是外貿信托占比26%，陜國投和山東信托都有15%的增發比例，這四家公司的產品規模和增發速度都相當可觀。

　　 于1987年成立的外貿信托原主要以貸款運用和權益投資為主，但近年來不斷增加對證券投資類別的集合資金信托計劃，如富韜、富鵬、穩健增值，以及今年三月份增發的盈融達精英1期(富錦3)、鼎諾和康成亨結構化。盡管其證券投資類私募規模不足以與中信信托、平安信托等信托大頭抗衡，但從其投資類私募今年以來的回報走勢來看確實有后來居上之勢，例如旗下的永圣慧遠穩健增值以今年收益12.35%位列非結構化私募榜的第四名。

　　 去年冠軍私募新價值投資仍然保持強勁的規模優勢，本月同時發行新價值10期和新價值8號依然由羅偉廣擔綱。包括之前發行的7只產品在內，其總管理資產規模已經突破10億大關。而兩只新產品成立以來一直處于上漲通道，截至3月26日新價值10期公布凈值達到1.0307元，回報率3.07%；新價值8號為1.0033元，回報率0.33%。

　　 而中睿合銀與瀚信資產并駕齊驅，分別增發兩只產品：中睿合銀4期、中睿合銀5期；翰信成長5期、天富3號。其中，中睿合銀掌門人劉睿廣納具有多年證券分析經驗之賢才，并已經形成“高頻交易的趨勢投資”的優秀團隊，對于新發產品的操作運行穩操勝券。

　　 和聚投資、景良投資和武當資產也在本月增發行列嶄露頭角，為其該系列產品延續財富效應。

　　 孫建冬首發鴻道1期，一票難求

　　 原華夏基金的元老級基金經理孫建冬3月首次亮相私募界，在3月成立了北京鴻道投資有限公司并與山東信托合作發行首只私募產品“鴻道1期”。孫建冬獨擔私募大旗又為“公募派”隊伍添加一閃耀亮點。

　　 憑借孫建冬在公募界的名聲與管理華夏旗下基金的輝煌業績，使得他在“奔私”路上坦途一片。推介期還未過，已經沒有名額了。

　　 不過在業績為王的私募界，產品順利并不代表業績一帆風順。對此，壹私募網研究中心研究員陳尚淮認為，“一般來說，公募大佬轉型后，產品募集都相當順利，但要經歷一個適應期，這一階段對業績會有所影響。2007年王貴文初涉私募即遭滑鐵盧，旗下5只產品中，有4只產品至今都低于1元，而去年高調入市的李旭利的重陽3期，成立半年來凈值只有1.2088元，在316只產品中業績排名僅為55名。”

　　 策略大師遺憾謝幕，穩健增值耀眼接力

　　 3月期滿清算的私募產品有來自永圣慧遠的“策略大師”，截至今年2月26日的凈值為2.928元，策略大師在一年內獲得192.8%的凈增長率。曾經在炒股比賽中聲名鵲起的楊永興，在陽光化后雖然業績耀眼但卻備受爭議。本月起，楊永興決定清算“策略大師”，給私募界留下一個遺憾的問號和無盡的思考。

　　 對于追求絕對收益的陽光私募基金來說，如果以業績論英雄，楊永興無愧為優秀的投資管理人，他為客戶謀取了最大化的收益，最大限度地增厚了客戶的資產；但是出身草根的楊永興除了在操作方面不透明外，還涉及軟件銷售、信息指導等咨詢業務，同時也缺乏公開站出來澄清自己的勇氣，這不可避免的為他蒙上“灰色”的面紗，而且在公募、券商派私募管理人掌握話語權的今天，民間股神出身的私募管理人只能游走在邊緣，從這個角度講，楊永興受到責難是不可避免的。

　　 策略大師沒有了，不過楊永興再次扛起了永圣慧遠旗下的另外一只產品——穩健增值，成績依然耀眼，今年以來收益已達到12.35%，位列非結構化私募榜的第8名。

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