【私募調查】65.63%的私募看漲4月行情，81.25%私募選擇重倉；66%私募看好二季度藍籌行情；62.5%私募對股指期貨操作充滿信心，強烈要求對信托開放交易權限；37.5%私募有意到海外設立對沖基金。

　　【業績點評】2010年1月1日以來業績點評：私募整體跑贏大盤，和聚以19%收益率領先群雄；近二十四個月點評，羅偉廣近兩年收益翻番稱雄；近一年業績點評，私募整體業績在下降，與指數差距縮小；三月份點評，私募整體跑輸大盤。

　　【信托發行】未來的私募產品發行市場，將會由一批新生力量來主導，他們可能是新價值、和聚、源樂晟、鼎鋒、六禾等業績較為優秀的私募基金管理人。已具有一定規模的私募基金公司在操作風格上將會發生轉變，變得更為穩健保守。

　　【海外基金】近十二個月，睿智華海基金奪冠，實現163.37%收益率；

　　近六個月，睿信ABH海外基金第一，全部實現正收益；

　　近一個月，11個有記錄的海外對沖基金產品中，9個跑贏香港恒指；

　　【期貨私募】本期參與業績記錄的期貨私募共9家，新增加的期貨私募有南昌穩贏、嘉興雄鷹、獵鷹基金，都是以期貨工作室的形式存在。對比上個月的業績記錄，期貨私募的累計收益率總體來看(賬戶成立以來)有不同幅度的回調，但感恩在線的四個基金仍然保持較高的收益水平。

　　第一部分 中國私募調查

　　摘要：65.63%私募看漲四月行情，81.25%重倉；66%私募看好二季度藍籌行情

　　僅5%私募參與融資融券

　　62.5%私募對股指期貨操作充滿信心，強烈要求對信托開放交易權限

　　37.5%私募會到海外設立對沖基金

　　一季度A股市場，中小盤股繼續走強，而大盤藍籌在低位盤整；3月，隨著股指期貨即將推出，大藍籌出現走強跡象。

　　二季度，股市是否將擺脫震蕩趨勢？藍籌股能否引領大盤向上突破？融資融券3月31日正式推出，私募基金是否參與了交易和參與意愿如何？股指期貨即將推出，會否增加私募公司的競爭力？股指期貨是否應該對私募的信托產品開放權限？信托證券帳戶暫停，私募會否考慮到海外設立對沖基金？針對這些問題，私募排排網研究中心對全國43家頂尖私募管理機構進行了問卷調查。

　　一、4月行情研判：65.63%私募看漲，81.25%重倉操作，普遍看好二季度藍籌行情

　　3月私募稍顯謹慎，對于4月的行情，私募的態度變得樂觀，看漲私募大增，看跌私募屈指可數。

　　調查結果顯示，65.63%的私募看漲4月行情，認為維持橫盤整理的占31.24%，看跌的僅為3.13%(如圖一)。

　　圖一：

　　私募的樂觀心態直接反映到了持倉策略上，在4月持倉策略上，私募基金相對3月變得更加積極，普遍選擇重倉參與。調查結果顯示，81.25%的私募選擇重倉操作，18.75%采取輕倉策略，沒有私募選擇在4月空倉觀望(如圖二)，當然，隨著行情的演變，靈活的私募操作方式會隨時發生變化。

　　圖二：

 

　　3月下旬，大盤股明顯走強，藍籌股能否在二季度走出一波行情，帶領大盤順利向上突破呢？

　　調查結果顯示，私募普遍看好二季度的藍籌行情，65.63%的私募認為二季度會出現一波藍籌行情，同時，持不確定態度的私募為25%，只有9.37%私募不看好二季度藍籌行情(如圖三)。

　　圖三：

 

　　二、融資融券：僅5%私募參與，私募參與意愿不高

　　2010年3月31日，融資融券正式啟動，被視為可能是這一新金融工具最主要使用者的

　　私募基金，參與情況如何呢？私募排排網研究中心第一時間對20家私募進行調查，結果卻大出意料，僅僅5%的私募表示參與了融資融券的交易，95%的私募沒有參與(如圖四)。

　　圖四：

　　而私募基金對新金融衍生工具的參與意愿又如何呢？根據私募排排網研究中心的調查顯示，私募的參與意愿不高，僅20%的私募表示有參與的興趣，80%私募表示不感興趣(如圖五)。

　　圖五：

 

　　三、股指期貨：62.5%私募對股指期貨操作充滿信心，強烈要求對信托開放交易權限

　　股指期貨出現，很可能使私募的格局發生變化，私募會否擔心公司競爭力因此下降？

　　調查顯示，62.5%的私募對公司的未來充滿信心，認為股指期貨能增加公司的競爭力，15.63%的私募則認為不會增加公司競爭力，剩余的21.87%持不確定態度(如圖六)。

　　如圖六：

 

　　股指期貨暫時不對信托產品開放交易權限，使得原本是股指期貨最活躍參與者之一的信托私募基金只得暫時觀望，他們極度渴望能開通信托產品的交易權限，為我國私募真正進入對沖時代秣馬厲兵。

　　調查顯示，87.5%的私募要求對信托產品開通股指期貨交易權限，沒有私募認為信托不該參與，只有12.5%私募持不確定觀點，其中部分私募沒有參與股指期貨交易意愿(如圖七)。

　　圖七：

　　四、對沖基金：37.5%私募會到海外設立對沖基金

　　信托證券帳戶重開之日遙遙無期，國內一些私募基金已經開始涉足海外市場，并取得了優異的成績，到海外設立對沖基金不失為國內私募壯大發展的一條道路，也是我國私募走向國際的必經之路。

　　根據私募排排網研究中心的調查，私募對會否到海外設立對沖基金的分歧較大，37.5%的私募表示會到海外設立對沖基金，34.38%不考慮，28.12%私募則不確定(如圖八)。

　　圖八：

 

　　五、第四屆私募基金高峰論壇：佳評如潮

　　2010年3月20日，第四屆私募基金高峰論壇在深圳五洲賓館隆重舉行，作為國內規模最大、規格最高、影響最廣的私募盛會，身為專業投資人的私募基金又是如何看待這場盛會呢？

　　根據私募排排網研究中心的調查，86.8%私募認為論壇有利于擴大私募影響力，65.63%私募認為論壇能促進同業間合作交流，另外各有56.25%私募認為論壇有利于投資者了解私募和促進行業健康規范發展(如圖九)。

　　圖九：

　　其中，一些私募基金特別希望論壇繼續堅持舉辦下去，也建議論壇更加積極的對私募進行正面傳宣，這些也是我們一直努力的方向和目標，有了業界的支持和勉勵，我們會更加努力、積極，用專業精神來見證和記錄我國私募的發展歷程。

　　第二部分 業績點評

　　一、近二十四個月點評：羅偉廣近兩年收益翻番稱雄

　　近二十四個月滬深300指數下跌了14.61%，本研究中心不完全統計的389個非結構化私募證券信托產品中(同比上期新增14個)，存續期在兩年以上的產品有114個(同比上期新增12個)，平均收益率為12.73%，跑贏指數27.34%，整體收益水平同比上期大幅提升。

　　2009年度冠軍羅偉廣掌管的新價值2期，以108.3%收益率登上本期兩年榜寶座，其次是金中和西鼎，收益率92.2%。

　　榜單前十名如下：

排名	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	累計收益率	近 24 個月增長率
1	粵財信托 · 新價值 2 期	新價值	2008-2-19	2010-03-26	1.7043	70.43%	108.30%
2	重慶國投 · 金中和西鼎	金中和	2007-7-27	2010-03-26	1.9355	93.55%	92.20%
3	中海 — 海洋之星 1 號	東方證券	2007-9-30	2010-03-26	1.6075	60.75%	74.54%
4	深國投 · 尚雅 4 期	尚雅投資	2008-02-18	2010-03-10	160.55	60.55%	69.91%
5	粵財信托 · 新價值 3 期	新價值	2008-2-15	2010-03-26	1.3726	37.26%	69.23%
6	平安 · 淡水泉成長一期	淡水泉	2007-09-06	2010-03-26	171.87	71.87%	62.71%
7	深國投 · 博頤精選	博頤投資	2008-02-05	2010-03-05	165.52	65.52%	62.27%
8	深國投 · 尚雅 2 期	尚雅投資	2007-12-29	2010-03-10	136.64	36.64%	61.70%
9	深國投 · 朱雀 2 期	朱雀投資	2007-09-17	2010-03-15	161.41	61.41%	53.02%
10	粵財信托 - 合贏	合贏投資	2007-10-9	2010-03-31	1.5515	55.15%	52.92%

　　從榜單的前十名產品看，有六個是券商派私募管理人掌舵的，以新價值和金中和為代表；公募派只剩下四席，以尚雅、淡水泉為代表，新上榜的是博頤的徐大成，另外，合贏投資旗下的粵財-合贏以52.92%的收益首次進入前十榜單。

　　在本研究中心統計的有兩年期業績記錄的114個產品中，其中實現正收益的有74個(占64.9%)，跑贏指數的有89個(占78.07%)，最差的依然是昔日陜西股王阮杰管理的鑫鵬1期，收益率為-49.79%，與羅偉廣的新價值2期相差158%。

　　正如我們前幾期報告預測的一樣，2009年業績優秀的私募管理人已開始搶占兩年榜單前列席位。

　　本研究中心認為，出現這樣現象的主要原因是在上升市中券商派的積極操作賺取了超額收益，從而填補了在下跌市中的虧損；在公募派系雖在下跌市中虧損幅度較小，但也正是因為這種保守的風格，其在上升市中的收益并不可觀。綜合起來，券商派系要暫時領先于公募派系。

　　二、近一年業績點評：私募整體業績在下降，與指數差距縮小

　　滬深300指數在近十二個月上漲了34.66%，本研究中心不完全統計的389個非結構化產品中，存續期在一年以上的產品共有197個(同比上期新增17個)，平均收益率為32.06%，同比上期有所下降，跑輸大盤2.6%，差距逐漸拉近，獲得本研究中心五星級評價的產品共有20個。

　　唐雪來掌舵的新價值1期以95.46%的收益率排在的第一名，而羅偉廣的新價值2期則以90.85%的收益率排在了第三名，新價值投資這兩個產品的排名恰好與上期榜單相反。

　　榜排名前十名如下：

排名	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	累計收益率	近十二個月收益率
1	粵財信托 · 新價值	新價值	2007-11-15	2010-03-26	1.4171	41.71%	95.46%
2	中海 — 海洋之星 1 號	東方證券	2007-9-30	2010-03-26	1.6075	60.75%	93.40%
3	粵財信托 · 新價值 2 期	新價值	2008-2-19	2010-03-26	1.7043	70.43%	90.85%
4	深國投 · 龍騰	龍騰資產	2008-01-23	2010-03-05	116.62	16.62%	86.56%
5	重慶國投－翼虎成長	翼虎投資	2008-3-12	2010-03-26	1.1147	11.47%	84.31%
6	中原理財 - 六禾光輝歲月 1 期	六禾投資	2009-01-12	2010-03-26	1.8192	81.92%	80.40%
7	中信信托 - 精熙 1 期	精熙投資	2009-2-23	2010-03-26	199.83	99.83%	79.04%
8	中融 · 樂晟	源樂晟	2008-7-8	2010-03-31	2.2573	125.73%	78.84%
9	深國投 · 美聯融通 1 期	美聯融通	2007-10-30	2010-03-15	87.68	-12.32%	75.25%
10	西安信托嘉貝利證券投資一期	嘉貝利投資	2008-2-18	2010-03-26	0.7819	-21.81%	74.10%

　　隨著行情的持續震蕩，這些產品的收益率也出現了不同幅度的下降，但整體收益與指數的差距在縮小。在這197個產品中，實現正收益的有190個，僅7個為負值，跑贏指數的產品共有67個(占34%)，表現最差的是深國投·鑫地1期，收益率為-14.31%，與第一名相差巨大。

　　從榜單上看，依然老面孔居多，新上榜的中原理財-六禾光輝歲月1期表現不錯，此產品成立于去年一月，累計收益率達81.92%，近十二個月收益率為80.4%，其掌門人為夏曉輝，券商出身。該產品從成立至今一直保持較高的增長速度，表現最明顯的為去年下半年和今年一季度，在這樣的震蕩行情里能維持如此高收益，非常難得。與這個產品比較相似的是中信信托-精熙一期，收益同樣可觀。

　　另外一個新上榜的產品是西安信托嘉貝利一期，后來居上，產品雖在面值之下，但其在近十二個月的有不錯的收益，達74.10%。

　　三、2010年1月1日以來業績點評：

　　私募整體跑贏大盤，和聚以19%收益率領先群雄

　　滬深300指數在一季度的震蕩行情中下跌了5.99%，本研究中心不完全統計的389個非結構化產品中，存續期在三個月以上的產品共有358個，平均收益率為-0.11%，跑贏大盤5.88%。排在第一名的是中信信托-和聚1期，收益率為19%，第二名是西安信托-隱形冠軍一期，收益率為17.14%；六禾光輝歲月以17%的收益率緊隨其后。

　　名單前十如下：

排名	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	累計收益率	今年以來收益率
1	中信信托 - 和聚 1 期	和聚投資	2009-7-14	2010-03-26	144.7	44.74%	19.00%
2	西安信托 · 隱形冠軍一期	京富融源	2009-5-8	2010-03-26	1.437	43.66%	17.14%
3	中原理財 - 六禾光輝歲月 1 期	六禾投資	2009-01-12	2010-03-26	1.819	81.92%	17.00%
4	中融－慧安 1 號	慧安投資	2009-5-19	2010-03-26	1.309	30.88%	15.98%
5	交銀國信 · 六禾財富銀盞一期	六禾投資	2008-3-26	2010-03-26	1.258	25.78%	15.27%
6	深國投 · 明達 3 期	明達資產	2007-04-02	2010-03-19	122.6	22.62%	14.78%
7	陜國投 · 創贏 1 號	創贏投資	2008-12-18	2010-3-30	108.5	8.45%	14.76%
8	永圣慧遠	永圣慧遠	2009-12-11	2010-03-26	1.143	14.30%	14.30%
9	陜國投 · 龍鼎 1 號	龍鼎投資	2008-7-18	2010-03-22	226.6	126.59%	13.49%
10	山東信托 · 瑞琴 1 號	瑞琴投資	2008-8-15	2010-03-15	1.183	18.27%	12.58%

　　在本研究中心統計的358個產品中，實現正收益的有191個(占53.4%)，剛好過半，跑贏指數的產品有289個(占80.7%)，表現最差的是塔晶老虎一期，虧損19.16%，與第一名相差甚遠。

　　私募基金的虎年首季成績單雖然總體不太靚麗，但仍有一些亮點，值得一贊的是和聚1期，成立以來一直保持穩健增長態勢，累計收益達44.74%，今年一季度收益19%。從和聚剛出爐的季度報告中，我們可以發現，李澤剛一季度的資金配置重點在低碳經濟、生物育種、特色醫藥、通信增值服務和互聯網等高成長的領域，實踐證明，由于市場不斷給予此類股票更高的估值，所以能在這些股票中取得了比較好的收益。

　　除了方向判斷準確外，個股精選也同樣重要，“從個股的選擇上，我們堅持以往的原則，即挑選一批估值具有安全邊際，基本面出現重要拐點的公司進行配置。這其中的一部分公司脫離大盤的低迷并走出了獨立行情，是獲得超額收益的主要原因。”李澤剛表示。

　　除了和聚之外，李彥煒的隱形冠軍一期、夏曉輝的六禾光輝歲月、成健的創贏1號、楊永興的永圣慧遠均有不錯表現。

　　永圣慧遠是短線快刀手楊永興繼策略大師后的第二個信托產品，策略大師運行的一年時間里，累計收益率達192.8%，現已光榮退役，永圣慧遠能否延續其輝煌，值得我們期待。

　　去年的冠軍羅偉廣掌管的新價值2期收益如何？

　　其今年一季度的收益率僅為2.58%，剛好在平均線之上。而在2009年表現優秀的其他幾位私募管理人在今年表現平平，只有馮為民的龍鼎仍保持較高的增長率，今年收益率為13.49%。

　　一方水土養育一方人，不同階段的行情也造就了不同風格的私募管理人，李澤剛、夏曉輝能否保持虎頭的優勢直到虎尾，成為虎年的王者，只等時間的考驗，我們將拭目以待。

　　四、三月份點評：私募整體跑輸大盤

　　三月份滬深300指數上漲1.95%，本研究中心不完全統計的389個非結構化產品平均漲幅為0.97%，稍微跑輸大盤0.98%。排名第一的為新起之秀西安信托隱形冠軍一期，收益率為11.67%，第二名是粵財信托-杰凱一期，收益率為10.9%，永圣慧遠以10.71%的收益率緊隨其后，排名前十如下：

排名	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	累計收益率	月增長率
1	西安信托 · 隱形冠軍一期	京富融源	2009-5-8	2010-03-26	1.437	43.66%	11.67%
2	粵財信托 · 杰凱一期	杰凱資產	2008-4-29	2010-03-31	1.323	32.27%	10.90%
3	永圣慧遠	永圣慧遠	2009-12-11	2010-03-26	1.143	14.30%	10.71%
4	山東信托 · 簡適亨通 1 期	簡適投資	2009-10-9	2010-03-09	1.036	3.58%	9.45%
5	中融 - 聯合成長三號	聯合證券	2008-7-7	2010-03-20	1.24	24.00%	8.60%
6	華潤信托 · 尚雅 6 期	尚雅投資	2009-6-11	2010-03-10	132.6	32.60%	8.15%
7	深國投 · 尚雅 2 期	尚雅投資	2007-12-29	2010-03-10	136.6	36.64%	8.02%
8	深國投 · 尚雅 3 期	尚雅投資	2007-12-03	2010-03-10	151	50.98%	7.93%
9	華潤信托 · 尚雅 7 期	尚雅投資	2009-6-29	2010-03-10	115.1	15.05%	7.52%
10	粵財信托 - 瑞天價值成長	瑞天投資	2008-7-7	2010-03-31	1.484	48.42%	7.45%

　　從整體業績上看，在這389個私募產品中，實現正收益的有265個，其中跑贏大盤的有106個(占27.3%)，表現最差的是上期月度冠軍聯合星辰，虧損14.47%，其在二月份的收益率為25.47%，可謂是漲得多跌得快。

　　月度第一名隱形冠軍的掌舵人為京富融源的投資總監李彥煒，其一季度一直保持滿倉操作，是什么讓他在這樣的震蕩行情中如此激進呢？“如果見不到董事長，我不會重倉的”李彥煒曾表示，或許正是這種踏實的調研精神，才會讓他如此放心地重倉一個股票，并取得高額回報。

　　永圣慧遠的楊永興在本月表現不錯，獲得10.71%的收益率，在沉寂近半年之久后，楊永興或許已經改變其風格，能否翻版成為“策略大師二號”？有待時間驗證。

　　第三部分 信托發行情況

　　一、私募新生代將主導產品發行市場

　　自證監會停開信托證券賬戶后，至今仍未有重啟的跡象，而私募基金管理人發行產品的欲望卻只增不減。本研究中心不完全統計，3月份發行的私募證券信托產品一共有25只，成立的產品數量就有13只。綜合前面兩個月，今年一季度的信托發行量同比去年有所增加，共發行29個產品，而成立的產品達81只(包含結構化和非結構化)，大部分是去年時就發行的產品。與2009年一季度比較，信托發行量在減少，而成立數量在增加。

　　如下圖所示：

　　(注：包括在國內信托平臺上發行的結構化和非結構化私募證券信托產品)

　　從圖中可以看出，2009年七月份信托賬戶停開之前，發行產品數量占了多數，而在賬戶停開后，成立數量卻反而超過了信托的發行數量。本研究中心認為，產生這種現象的原因主要有：

　　一、2009年上半年的產品發行火爆離不開行情的配合，私募產品的業績逐漸被認可，許多私募也借勢大量發行產品，所以會出現發行量大于成立數量這種情況。

　　二、2009年下半年信托賬戶停開以后，由于信托公司的存量賬戶有限，在聘請投資顧問時，信托公司更多的是考慮產品的質量和規模，所以下半年至今成立的產品大多是去年業績做得比較好的且名氣較大的私募，同時也出現了規模上十億元的單個私募產品。

　　在這兩年的信托產品擴張中，也誕生了可與小型公募拼比的私募基金管理公司，北京的星石投資旗下的產品已達19只(并未包括TOT)，而深圳的武當資產的產品也達到17只，上海的朱雀也不甘示弱，旗下產品已有17只。

　　這三個公司均為北京、上海、深圳地區的私募證券基金代表，管理的資金規模均已超二十億元。而上海重陽投資雖然其管理的產品只有五期，但資金規模卻是全國陽光私募基金之首，已超30億元。

　　隨著私募基金業績的增長和產品發行數量的增加，私募基金的管理規模也在迅速膨脹。私募基金的優勢在于其靈活性，如果一個公司的管理規模過于盲目擴大，而相應的研究力量并未提升，畢竟人的精力有限，規模大了必定對其業績產生一定影響。

　　所以我們推測，像武當、星石、朱雀這樣極具規模的公司再度發行產品的可能性不大，畢竟業績才是私募的生存之本，如果因盲目擴大而影響了業績，那是得不償失的。

　　如何在管理規模和自身的管理能力上尋找一個平衡點，是當前私募面臨的一個新問題。

　　“當我們的資金管理規模達到一定程度時，將會停止募集，集中精力做好業績，同時也會增加我們的投研隊伍”一位國內規模較大的私募基金負責人表示。

　　我們在和一些投資者接觸的過程中了解到，業績并非是他們購買產品時首要考慮的指標，投資私募并不能一味找大的業績做得好的公司，他們更關心私募管理人的操作資金的能力，規模過大不利于管理，發揮不出私募基金的優勢，所以投資者已開始轉向業績好且規模適中的私募公司。

　　從目前私募的發行情況來看，新價值、和聚投資、源樂晟這三個公司比較受投資者青睞，50個名額還未發行就被預訂一空，原因很簡單，一是業績優秀，二是規模適中，操作靈活，管理資金能力強。

　　本研究中心認為，在未來的私募產品發行市場，將會由一批新生力量來主導，他們可能是新價值、和聚、源樂晟、鼎鋒、六禾等業績較為優秀的私募基金管理人。已具有一定規模的私募基金公司在操作風格上將會發生轉變，變得更為穩健保守。

　　第四部分 海外基金報告

　　摘要

　　【近十二個月點評】睿智華海基金奪冠，實現163.37%收益率

　　【近六個月點評】睿信ABH海外基金第一，全部實現正收益

　　【近一個月點評】11個有記錄的海外對沖基金產品中，9個跑贏香港恒指

　　一、近十二個月點評：睿智華海基金奪冠，實現163.37%收益率

　　在這12個月里，隨著全球經濟的復蘇，整個金融市場情況也有所好轉，截止到2010年2月28日，恒生指數年度上漲60.86%，但是在這段時間，國內的對沖基金的表現要好于恒生指數整個大盤的表現，在私募排排網有業績記錄的90%的海外對沖基金的收益率都跑贏了恒指大盤。

　　截止到2010年4月6日，在私募排排網有業績記錄的10支對沖基金在12個月內的收益率表現如下表所示，其中睿智華海公司的睿智華海基金以163.37%的收益率排名第一。

序號	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	近 12 個月收益率	恒生指數增長率
1	睿智華海基金	睿智華海	2007 年 10 月 1 號	2010 年 2 月 28 日	1.94938	163.37%	60.86%
2	中國龍動力基金	柏坊資產	2006 年 9 月 18 號	2010 年 2 月 28 日	216.882	108.54%	60.86%
3	東方港灣馬拉松中國基金	東方港灣	2008 年 8 月 6 號	2010 年 2 月 28 日	1555.95	99.13%	60.86%
4	睿信 ABH 海外基金	睿信投資	2007 年 7 月 2 號	2010 年 2 月 28 日	139.716	132.83%	60.86%
5	淡水泉中國機會基金	淡水泉	2007 年 9 月 10 號	2010 年 2 月 28 日	153.61	73.56%	60.86%
6	曉揚機遇基金	曉揚投資	2006 年 3 月	2010 年 2 月 17 日	117.151	71.99%	58.62%
7	曉揚成長基金	曉揚投資	2005 年 5 月 17 號	2010 年 2 月 17 日	289.296	69.78%	58.62%
8	亞聯·天馬中國成長基金	天馬資產	2006 年 1 月 11 號	2010 年 2 月 28 日	352.1	64.66%	60.86%
9	赤子之心價值投資基金	赤子之心	2003 年 1 月 16 號	2010 年 2 月 26 日	164.87	89.27%	59.82%
10	金牛 L.H. 基金	明達資產	2007 年 9 月	2010 年 2 月 17 日	93.7	30.50%	58.62%

　　(注：表中所列恒指增長率的統計時間，與產品收益率的統計時間相同)

　　二、近六個月點評：睿信ABH海外基金第一，全部實現正收益

　　近6個月(截止到2010年4月6日)，在私募排排網有業績記錄的11支海外對沖基金中，有10支要好于香港恒生指數的整體表現。

　　這11支海外對沖基金在6個月內的收益率都為正值，其中睿信投資的睿信ABH海外基金，在六個月內的收益率達到了39.16%，比同期的恒生指數增長率高了36.62%個百分點。睿智華海的睿智華海基金和天馬資產的亞聯·天馬中國成長基金的表現都不錯，6個月以內的收益率都在20%以上，和同期香港恒生指數的增長率相比，都高了20個百分點以上。

　　業績如下表：

序號	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	近 6 個月收益率	恒生指數增長率
1	睿信 ABH 海外基金	睿信投資	2007 年 7 月 2 號	2010 年 2 月 28 日	139.716	39.16%	2.54%
2	中國龍動力基金	柏坊資產	2006 年 9 月 18 號	2010 年 2 月 28 日	216.882	11.43%	2.54%
3	睿智華海基金	睿智華海	2007 年 10 月 1 號	2010 年 2 月 28 日	1.94938	25.81%	2.54%
4	淡水泉中國機會基金	淡水泉	2007 年 9 月 10 號	2010 年 2 月 28 日	153.61	10.40%	2.54%
5	亞聯·天馬中國成長基金	天馬資產	2006 年 1 月 11 號	2010 年 2 月 28 日	352.1	24.55%	2.54%
6	曉揚成長基金	曉揚投資	2005 年 5 月 17 號	2010 年 2 月 17 日	289.296	4.83%	1.97%
7	東方港灣馬拉松中國基金	東方港灣	2008 年 8 月 6 號	2010 年 2 月 28 日	1555.95	10.41%	2.54%
8	曉揚機遇基金	曉揚投資	2006 年 3 月	2010 年 2 月 17 日	117.151	4.51%	1.97%
9	赤字之心自然選擇基金	赤子之心	2009 年 3 月 19 號	2010 年 2 月 26 日	149.421	7.24%	0.74%
10	赤子之心價值投資基金	赤子之心	2003 年 1 月 16 號	2010 年 2 月 26 日	164.87	4.97%	0.74%
11	明達金牛 L.H. 基金	明達資產	2007 年 9 月	2010 年 2 月 17 日	93.7	1.86%	1.97%

　　(注：表中所列恒指增長率的統計時間，與產品收益率的統計時間相同)

　　三、近一個月點評：11個有記錄的海外對沖基金產品中，9個跑贏香港恒指

　　近1個月，睿智華海的睿智華海基金以4.86%的收益率奪冠。在這一個月以內，如表所示，香港恒生指數的增長率都在2.5%以下，還出現過負值。而同期有90%的海外對沖基金的月度增長率都是正值，并且私募排排網有記錄的這11支海外對沖基金的月度收益率有9支都高于香港恒生指數的月度增長率。

序號	名稱	投資顧問	成立時間	最新更新時間	單位凈值	近 1 個月收益率	恒生指數增長率
1	睿智華海基金	睿智華海	2007 年 10 月 1 日	2010 年 2 月 28 日	1.94938	4.86%	1.24%
2	中國龍動力基金	柏坊資產	2006 年 9 月 18 日	2010 年 2 月 28 日	216.882	2.62%	1.24%
3	睿信 ABH 海外基金	睿信投資	2007 年 7 月 2 日	2010 年 2 月 28 日	139.716	4.78%	1.24%
4	淡水泉中國機會基金	淡水泉	2007 年 9 月 10 日	2010 年 2 月 28 日	153.61	-1.34%	1.24%
5	曉揚成長基金	曉揚投資	2005 年 5 月 17 日	2010 年 2 月 17 日	289.296	1.91%	-5.17%
6	曉揚機遇基金	曉揚投資	2006 年 3 月	2010 年 2 月 17 日	117.151	1.87%	-5.17%
7	東方港灣馬拉松中國基金	東方港灣	2008 年 8 月 6 日	2010 年 2 月 28 日	1555.95	0.62%	1.24%
8	亞聯·天馬中國成長基金	天馬資產	2006 年 1 月 11 日	2010 年 2 月 28 日	352.1	2.98%	1.24%
9	赤字之心自然選擇	赤子之心	2009 年 3 月 19 日	2010 年 2 月 26 日	149.421	2.62%	2.48%
10	赤子之心價值投資	赤子之心	2009 年 3 月 19 日	2010 年 2 月 26 日	164.87	3.16%	2.48%
11	明達金牛 L.H. 基金	明達資產	2007 年 9 月	2010 年 2 月 17 日	93.7	0.25%	-5.17%

　　截止到2010年4月6號，在私募排排網有月度記錄的11支海外對沖基金的月度表現如下表所示。

　　(注：表中所列恒指增長率的統計時間，與產品收益率的統計時間相同)

　　第五部分 期貨私募業績記錄

　　一、期貨私募業績記錄

　　本期參與業績記錄的期貨私募共9家，新增加的期貨私募有南昌穩贏、嘉興雄鷹、獵鷹基金，都是以期貨工作室的形式存在。對比上個月的業績記錄，期貨私募的累計收益率總體來看(賬戶成立以來)有不同幅度的回調，但感恩在線的四個基金仍然保持較高的收益水平。

期貨私募	帳戶開立 時間	凈值	更新時間	累計收益率
感恩成長基金	2007.8.1	3.75	2010.4.2	275%
成長 1 號基金	2008.5.1	2.28	2010.4.2	128%
成長 2 號基金	2008.8.1	1.99	2010.4.2	99%
成長 3 號基金	2008.2.18	1.74	2010.4.2	74%
中融聯合	2009.7.16	1.3196	2010.4.2	31.96%
柒福投資	2010.1.1	1.0349	2010.4.2	3.49%
南昌穩贏	2008.1.7	2.6589	2010.4.2	165.89%
德信時代	2010.2.1	1.026	2010.4.2	2.6%
青馬投資	2010.1.1	1.1547	2010.4.2	15.47%
嘉興雄鷹	2009.11.27	1.0242	2010.4.2	2.42%
101 期貨基金	2010.2.2	1.3192	2010.4.2	31.92%
獵鷹基金	2009.11.1	1.1771	2010.4.2	17.71%

　　二、期貨私募介紹

　　1.獵鷹基金

　　上海獵鷹基金是國內首只全自動程序化交易基金，采用的交易策略依托上海中期程序化交易研究小組開辦的網上金融超市(shop.shcifco.com)，經過長期的歷史數據測試及實盤檢驗，組合了中長線持倉系統、趨勢跟蹤系統、短線套利系統、日內套利系統、高頻交易系統等程序化交易系統進行分散投資。

　　為避免人為因素干擾，獵鷹基金在系統應用過程中操盤團隊將模型設計、系統檢驗、執行觀測和風險監控進行嚴格劃分，使每一個環節都嚴格按程序化操作。

　　基金所使用的每一個程序化交易系統，都經過實盤檢驗和風險測試，通過歷史績效以及投資收益比、方差與置信區間等步驟，確保系統的投資收益。

　　核心理念：

　　(1)市場行為涵蓋一切信息，期貨價格呈趨勢方式演變，放棄主觀預測，跟隨趨勢交易。

　　(2)期貨交易具有概率性的特點，因此基金投資堅持操作的規范化和紀律性。首先建立起經得住實戰檢驗的良好交易系統，然后在此基礎上實現期貨交易持續、穩定的盈利目標。

　　(3)基金交易策略是分散品種、組合投資，即把保證金分散到符合交易條件的所有品種中去，體現為保證金化整為零、收益則化零為整的特點。

　　(4)程式化交易是計算機通過既定的程序來執行交易的一種操作，我們會在總結長期實戰經驗不斷測試和實際運作的基礎上，不斷豐富和完善我們的程式化交易系統，程序化交易大大提高了我們的工作效率，使我們在同樣的時間里做好更多的事情，從而獲取更多的利潤。

　　獲利原理：

　　多品種分散持倉，對錯即時消化，避免盈虧波幅過大，使資金曲線走勢趨于平滑。

　　長期連續用相對沒有限制的獲利來抵消有限制的止損，迫使資產曲線向上移動。

　　通過科學的操作規程，使操作得以長期穩定的保持下去。

　　2. 嘉興雄鷹

　　嘉興雄鷹投資咨詢有限公司所在地在浙江嘉興市，總經理顏梅方，94年開始做期貨和股票投資，至今16年投資經驗。

　　投資風格：長期穩健的業績增長，不追求短期暴利，風險控制為上。

　　投資策略：日內短線為主，只有在對后市行情確定的情況下才持倉過夜。

　　3.南昌穩贏

　　南昌穩贏為南昌的一家期貨工作室，操盤手周衛兵。

　　投資理念：財富管理的目的就保值和增值，因此確保客戶的資產保值和增值，就是我們最大的目的，也是我們工作中時時刻刻牢記在心并用之指導我們所有工作的指導思想、根本原則和堅定信條。我們努力爭取每年年均50%-100% 左右的復利回報。

　　投資策略：讓我們的資金和市場趨勢一起成長，就是我們實現我們目標的具體路徑。跟隨趨勢、相對分散和相對集中結合、嚴格控制風險是我們實現目標的具體形式。

　　(注：以上資料均由期貨私募提供，不構成投資建議，謹供投資者參考，據此操作，私募排排網研究中心概不負責)

　　私募排排網研究中心

　　研究員 楊志為 彭曉武 陳伙鑄 蘭 熊 張 月

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。