銀河證券基金研究中心 李薇

　　市場的大幅反彈也推高了場內基金行情。根據銀河證券研究所基金研究中心的統計，上周，上證基金指數報收4804.83點，上漲198.67點，周漲幅為4.31%。深證基金指數報收5004.17點，上漲246.05點，周漲幅為 5.17%，場內基金整體上漲。

　　82只正常交易場內基金中，除長盛同慶 A和國泰估值優先兩只固定收益品種以外，其他80只基金都出現較大幅度的上漲，創新型、封閉式、LOF和ETF基金平均漲幅達到了3.77%。

　　傳統封基密集分紅

　　上周場內基金價格漲幅排名前五中有四只均為近期派發較大紅包的封閉式基金。共有9只封閉式基金分紅除權，掀起了今年以來最為密集的封閉式基金分紅潮。其中，基金裕陽、安順單位分紅金額分別高于0.67元和0.6元。基金安信、景福、景宏、同益的單位分紅金額也在0.3元以上。市場的強勢使得封閉式基金分紅填權效應顯出，9只分紅封閉式基金平均價格周漲幅達到了5.31%，高于封閉式基金整體4.82%的平均漲幅。其中，單位分紅金額較高的裕陽、安順、景福周價格漲幅達到7.94%、7.85%、7.22%，分列封閉式基金漲幅的2-4名。而已宣告將于4月7日分紅除權的基金科瑞更是受到了投資者的追捧，周漲幅更是高達9.35%。

　　另一方面，市場的普遍上漲，投資者信心的提升也極大地促進了場內創新型基金的交投活躍，10只創新基金平均周價格漲幅為3.45%。

　　高折價、高杠桿類場內創新基金的價格上漲。上周大成優選、瑞福進取、建信優勢、長盛同慶B、瑞和遠見的周價格漲幅分別達到了7.62%、5.53%、5.43%、5.28%、4.27%，在創新型基金中排名靠前。

　　從市場風格取向來看，大盤藍籌價值與中小盤成長風格上周呈雙飛態勢，共推市場普漲行情。但中小盤類風格價格彈性高于大盤風格。這也部分暗示了在新的流動性預期水平之下，大盤藍籌股的估值優勢轉化為價格回歸仍需要一定的時間。

　　注重分紅與折價的獨特價值

　　短期流動性壓力的緩解有利于降低市場對緊縮政策的過度關注，宏觀政策的影響將逐步中性化，而基本面因素有望成為主導，價值投資理念將主導震蕩市場中趨勢的形成。在資產配置上，我們建議投資者可以保持較高的權益配置比例。而在風格選擇上仍建議關注大盤藍籌股，券商、銀行、保險、石化等藍籌板塊受基本面以及創新性業務等因素影響，都可能成為支持大盤股上漲的持續動力。融資融券和股指期貨等金融創新將會催生大盤藍籌股脈沖式行情。

　　在基金品種的選擇上，我們建議投資者注重場內基金分紅與折價率的獨特價值。

　　對于基金而言，分紅具有重要的意義。一方面通過分紅時的費用豁免，可以使得投資者減少因為資產配置調整所帶來的交易成本。而另一方面基于累計可分配收益的分紅，也是基金投資組合對于市場的超預期大幅波動的一種自動資產配置平衡策略。

　　近年來，封閉式基金分紅行情已經成為常態，而派發的大比例紅包使得長期投資者獲得了較高的投資回報。

　　折價率依然是場內基金最為特殊的吸引力，而業績表現優良則是持續價格的重要價值基礎。