本報記者 陳旭 北京報道

　　截至3月31日，60家基金公司旗下594只基金公布了2009年年報，與2008年年報公布時的哀鴻遍野相比，今年這594只公募基金累計為投資者獲利9102.5億元。分析人士指出，基金年報的集體公布顯示出一些基金提前布局的信息，同時，基金公司利潤水平的巨大差異還可能造成基金業的從新洗牌。

　　利潤規模幾家歡喜幾家憂

　　利潤水平是基金管理公司的生命線。2009年基金年報顯示，華夏基金、博時基金和易方達旗下基金利潤分別為856.26億元、573.33億元、530.88億元。易方達基金正式超越南方躋身獲利榜前三名。

　　以單只基金獲利計算，共有10只基金的利潤在100億元以上。最賺錢的三只基金分別為嘉實300指數、易方達價值以及華夏紅利，利潤分別為169.06億元、155.31億元、139.44億元。

　　以管理資產規模計算，華夏基金一“基”絕塵，管理基金資產達到了2467.59億名列第一，排在第二名的嘉實基金管理基金資產達到了1529.84億，與第一名的差距近千億。此外博時、易方達、南方、大成、廣發所管理的基金資產規模都超過了千億。

　　與管理規模相對應的是基金公司的管理費用收入。據Wind統計，2009年基金公司獲得的管理費收入總計285.54億元，與2008年306.5億元相比下降了6.84%。前七名資產規模的基金公司的管理費用收入均超過了10億元，華夏基金的管理費用收入更是達到了26.8億元。與大公司的盆滿缽滿相比，小基金公司的日子似乎不太好過。

　　截至2009年底，共有11家基金公司的管理費用收入未超過1億元。民生加銀基金公司的管理費用收入僅為1887.34萬，不過若以管理費用占資產管理的百分比計算，新華基金在60家基金公司中最低，僅為0.73%。以管理費用收入增幅計算，超過50%的有農銀匯理基金、新華基金、金鷹基金和浦銀安盛基金，增幅分別為233.7%、147.41%、80.62%和69.44%。

　　信達證券基金研究員李琛在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“小基金公司的管理費用收入低和其管理的資產規模較小有關，大公司雖然收入高，但是同時包括投研、經營等在內的成本也很高。未來基金業難免出現大基金公司吃掉小基金公司的情況，中小基金公司能否發展起來還取決于其自身的策略。從投研、渠道和品牌等方面相比，小公司基本沒有競爭力，只有依靠產品創新，避免與大基金出現同質化。”

　　逾八成基金現凈贖回

　　據Wind統計，截至2009年底82%的基金出現凈贖回。其中四季度，被凈贖回最多的是易方達滬深300，該基金被贖回份額達到了49.6億份，位列股票型基金贖回榜首。摘取混合型基金凈贖回榜桂冠的是嘉實回報靈活配置，凈贖回份額達到了40.16億份。建信收益增強C被凈贖回17.19億份，位列債券基金贖回榜第一名。

　　受金融危機影響，2008年基金業虧損達到了1.5萬億。相對于2008年的業績，2009年基金行業打了個翻身仗，但是還是未彌補2008年的巨虧。據Wind統計，2009年底，可供基金分紅的凈收益達到了1012.55億，分析人士指出超千億的可分配利潤是基金在2010年分紅的主要來源。

　　渤海證券基金研究員章輝在接受《華夏時報》記者采訪時說：“大盤從2008年的6000多點一路下跌至2009年的2000點以下，基金業元氣大傷，雖然目前指數已經恢復至3000點以上，但是基金的凈值是以相應比例回升的，想要完全彌補2008年的損失，投資者還需要耐心。”

　　部分分析師在接受記者采訪時表示，指數型基金2009年的漲幅較多，凈贖回的出現也許能顯示投資者對市場整體走勢的擔心，畢竟落袋為安是保持投資收益的良好選擇。債券型基金的表現弱于2008年，2009年股市走強，蹺蹺板效應下債券市場表現不如2008年，125只債券型基金中有97只遭到凈贖回。

　　期指引發基金業變局醞釀中

　　一位基金公司高管在接受記者采訪時表示，基金對戰略布局行業的調倉往往要持續幾個月，所以年報數據還是有一些作用的，因為不想被市場完全了解到布局思路，所以重倉股的買進一般比較緩慢。

　　年報中基金經理們普遍預期2010年將會是震蕩市，在這種情況下，基金公司根據各自的研究成果和預判，進入了不同的行業，但是不約而同地都提及了股指期貨和融資融券的推出，還有貨幣政策影響下的流動性。

　　對此，章輝表示：“基金年報中顯示的重倉股和以往比變化不算很大，金融地產依然唱主角。但是，我們可以看到主題型基金如嘉實主題精選，持有較多醫藥及農業股，在震蕩格局中表現較好。此外，當下小盤股漲幅已顯過高，風險水平不斷加大，投資者進一步選擇低估值股票的意愿已顯強烈。同時，基金公司參與股指期貨及融資融券的積極性較強，可能促成大盤風格的轉換，由此帶來的提前布局趨勢與市場吻合的基金，會分享較大收益。”

　　申萬巴黎基金公司表示，股指期貨推出初期會持相對謹慎的態度，近期公司正在進行一些仿真交易，對于基金的投資交易系統、估值系統以及風控系統都需要進行一些改造，還將等待基金投資股指期貨細則的進一步出臺。作為市場最重要的機構投資者之一，股指期貨的開閘意味著基金的產品創新步伐會提速，特別是對于以滬深300為標的的系列指數基金而言，其創新的空間會越來越大，采取的管理策略也會更加多樣化，由股指期貨所引發的基金業變局正在開始醞釀。

　　華夏基金則認為，股指期貨和融資融券的推出是促進風格轉換的因素之一，但不是唯一因素。大盤股的整體走強還有賴于宏觀經濟前景的進一步明朗和流動性的支持。

　　一位基金經理跟記者談起2010年策略時表示很難做。“老一代投資人的很多觀念可能已經過時了，前一段時間有80后研究員向我推薦藍色光標，沒敢買。在我的理念里，創業板的市盈率太高了，但是藍色光標后期的上漲讓我有點后悔。都說結構性機會，其實就是抓熱點，但是今年的熱點確實很多，三網融合、區域經濟、產業振興、西南抗旱，每波都趕上是基本不可能的，很多概念我們看到了沒做，有些做了但是沒拿住，包括我在內的很多基金經理最擔心的還是貨幣政策的調整，我倉位不是很高，以便適應國家的調控政策。”

　　強化指數產品“制高點”南方基金獲小康ETF開發授權

　　3月29日，南方基金宣布，公司已從上海交易所獲得中證南方小康指數的產品開發許可，將開發跟蹤小康指數的ETF產品。南方基金產品開發部表示，力爭在年內推出該產品，并會考慮投資者的需求，同時推出聯接基金產品。

　　小康指數由南方基金和中證指數公司于2006年聯合推出，是國內市場首只由基金公司定制的綜合性產業指數產品。此前，中證公司于今年3月18日公告稱，應指數定制方——南方基金的要求，對小康指數的編制方法進行了改造。新的小康指數定位于“綜合反映代表國民經濟產業結構優化升級主要方向的上市公司的整體狀況”，以上證180樣本空間為基礎，根據日均流通市值和產業分類的結果，篩選出近一期綜合財務指標排名在前100名的股票作為樣本股。

　　據記者了解，此次改造中，指數編制方著重從“中國經濟增長”、“經濟的結構化轉型”和“量化研究”三個層面來調整。相關統計顯示，按照新的編制方案進行回溯，小康指數2005年底至2009年底4年來的上漲幅度為387%，是目前上海市場漲幅最高的指數之一。市場分析人士認為，小康指數同時覆蓋大盤和中小盤，在市場處于大盤和中小盤風格輪動時，跟蹤該指數的ETF產品將會有較好的表現。

　　南方基金表示，將在發展南方策略優化基金的量化優勢的基礎上，深入使用金融工程的方法，采用海外新興的非市值加權編制法和指數權重限制等技術，力爭在不同的市場環境下，使小康指數ETF保持良好的表現。

　　目前，南方基金管理著4只指數化產品，是管理指數產品數量最多的基金公司之一。2009年底，南方基金推出的指數基金“縱貫線”，此次獲得授權，并將推出的小康指數ETF產品將成為南方基金指數“縱貫線”上的一支新軍。基金研究人士分析認為，南方基金旗下的滬深300、中證500、深成ETF及聯接基金等產品涵蓋大盤、中小盤，并跨滬深兩市，具有極強的結構優勢。在去年底至今的市場波動中，南方中證500收益穩居市場前三，滬深300基金的跟蹤誤差一直保持在全市場最低水平，也反映了這種結構優勢。市場人士預計，南方小康ETF及聯接基金的推出將進一步強化自己在指數基金產品線上的“制高點”地位。

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