一季度的震蕩回落，A股市場(chǎng)終于迎來(lái)了“人間四月天”。

　　4月的前兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)連續(xù)收出紅盤，迎來(lái)開門紅。與此同時(shí)，市場(chǎng)熱點(diǎn)此起彼伏，藍(lán)籌股與題材股交相輝映，讓投資者對(duì)本月乃至二季度的A股行情充滿了期待。

　　那么，4月和二季度的機(jī)會(huì)究竟如何？融資融券和股指期貨推出后，藍(lán)籌股是否會(huì)迎來(lái)機(jī)會(huì)？私募們是否會(huì)提高倉(cāng)位？本周五收盤之后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡(jiǎn)稱NBD)就上述焦點(diǎn)話題對(duì)多位重量級(jí)私募人士進(jìn)行了溝通，他們是上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文，上海私募人士周海軍，君凱投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)張軍。私募大佬們普遍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一季度的調(diào)整，4月及二季度的市場(chǎng)將充滿機(jī)會(huì)，并普遍提高了倉(cāng)位。

　　每經(jīng)記者 毛晉楠

　　話題1：二季度行情震蕩向上概率較大

　　NBD：本周市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲，二季度迎來(lái)開門紅，市場(chǎng)也重新突破3100點(diǎn)關(guān)口，這是否預(yù)示著二季度的行情可能會(huì)樂(lè)觀？

　　邁克·吳：我們看到4月16日之前基本上是反彈向上的通道，而樂(lè)觀與否則要根據(jù)盤勢(shì)決定，最近明顯有大機(jī)構(gòu)進(jìn)駐銀行和地產(chǎn)股。

　　沈淵文：潛在的巨額融資計(jì)劃、新增非限售流通股和頻繁的新股發(fā)行節(jié)奏將增加二季度的資金壓力；市場(chǎng)正在適應(yīng)適度緊縮的流動(dòng)性環(huán)境，流動(dòng)性通過(guò)票據(jù)和準(zhǔn)備金率的形式正在縮減，因此藍(lán)籌股行情只是脈沖階段性行情。3300點(diǎn)到3400點(diǎn)之間構(gòu)成了強(qiáng)歷史壓力位，在過(guò)去的9個(gè)月時(shí)間里，市場(chǎng)沒(méi)有能夠運(yùn)行至這個(gè)壓力區(qū)域以上。

　　周海軍：二季度行情保持震蕩向上趨勢(shì)的可能性較大，藍(lán)籌股和題材股的輪動(dòng)是二季度行情的主要特征。未來(lái)行情是否能持續(xù)樂(lè)觀還要看市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)，眼下市場(chǎng)資金盈利相對(duì)容易，整體風(fēng)險(xiǎn)又相對(duì)較小，即便后期加息或提高存款準(zhǔn)備金率等政策出臺(tái)，也較難改變市場(chǎng)震蕩上升的格局。

　　張軍：本周市場(chǎng)大幅反彈，周線收出陽(yáng)包陰，大盤強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯，我們認(rèn)為至少二季度上半段的行情是樂(lè)觀的。

　　話題2：風(fēng)格轉(zhuǎn)換藍(lán)籌難連續(xù)上攻或現(xiàn)二八輪動(dòng)

　　NBD：金融地產(chǎn)等指標(biāo)股出現(xiàn)集體活躍，這是很久沒(méi)有出現(xiàn)的現(xiàn)象，怎么來(lái)解讀？市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換正在悄悄實(shí)現(xiàn)嗎？

　　邁克·吳：這一現(xiàn)象和股指期貨有關(guān)，也和融資融券有關(guān)，但總體來(lái)說(shuō)地產(chǎn)股和銀行股我們是不看空的。中國(guó)要保GDP增長(zhǎng)，其核心就是金融和地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)帶動(dòng)有關(guān)的行業(yè)。

　　沈淵文：炒作大盤股需要大量資金，而從去年下半年起，貨幣政策開始出現(xiàn)微調(diào)，供需出現(xiàn)矛盾。銀行大規(guī)模融資壓力始終存在，房地產(chǎn)股則面臨政策壓力。大盤股行情的到來(lái)可能還需要一定時(shí)間。

　　周海軍：當(dāng)前市場(chǎng)隱現(xiàn)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變跡象，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，防守型股票開始向周期性股票轉(zhuǎn)換，中小盤股開始向大盤股轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌估值優(yōu)勢(shì)和股指期貨推出在即是出現(xiàn)這一現(xiàn)象的主因。但也要看到，在貨幣政策正常化趨勢(shì)未變的情況下，藍(lán)籌股持續(xù)走強(qiáng)動(dòng)力還顯得不足，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣的仍是火爆的題材股，因此4月份可能還是題材股的天下。股指期貨推出后，一波藍(lán)籌輪動(dòng)的行情可能會(huì)在5月啟動(dòng)。

　　張軍：金融、石化、地產(chǎn)這幾個(gè)板塊沒(méi)有連續(xù)上攻的動(dòng)力，藍(lán)籌股會(huì)在二季度有所表現(xiàn)，但上升空間十分有限。我們認(rèn)為接下來(lái)二季度可能實(shí)現(xiàn)二八輪動(dòng)的上漲局面。

　　話題3：資金動(dòng)向新資金進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)跡象明顯

　　NBD：市場(chǎng)成交量開始持續(xù)放大，滬市單日恢復(fù)到1500億元之上，量能放大是否顯示新資金正在進(jìn)場(chǎng)？

　　邁克·吳：對(duì)，本周明顯有機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，這毫無(wú)疑問(wèn)。至于是做波段還是搞震蕩，這還需要走一步看一步。

　　沈淵文：2月份的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上升2.7%，一年期實(shí)際存款利率跌至-0.45%。面對(duì)財(cái)富縮水的威脅，儲(chǔ)蓄資金開始流入市場(chǎng)。3月中旬新增的賬戶達(dá)到352201個(gè)，是2009年12月份以來(lái)的最大增幅。一季度共有28只股票基金正在發(fā)行或完成發(fā)行，創(chuàng)下單季度基金發(fā)行數(shù)的歷史新高。目前，共有20多只新基金處于建倉(cāng)期，合計(jì)募集規(guī)模接近400億。

　　周海軍：近期成交放大可能是機(jī)構(gòu)加倉(cāng)周期性股票所致，是否能帶動(dòng)場(chǎng)外資金的持續(xù)流入還需觀察。

　　張軍：根據(jù)我們對(duì)本周滬深兩市成交量的觀察，明顯有新資金正在分批進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)。下周持續(xù)流入的可能性還是很大，但我們會(huì)進(jìn)一步觀察，這也并不構(gòu)成我們買入賣出的理由。

　　話題4：美股道指連創(chuàng)新高或刺激A股

　　NBD：近期外圍股市持續(xù)走強(qiáng)，美股連續(xù)上漲，道指已經(jīng)回到了11000點(diǎn)關(guān)口，這對(duì)A股會(huì)有怎樣的影響？

　　邁克·吳：我們的看法是，美股從去年7月底開始上漲后，目前需要修正和休息。我們已經(jīng)把美股的倉(cāng)位降到5成，如果大家都認(rèn)為會(huì)沖過(guò)11000點(diǎn)，通常是不會(huì)那么容易的。

　　沈淵文：美國(guó)ISM制造業(yè)PMI在2月為56.5%，已連續(xù)7個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間；全球制造業(yè)PMI在2009年7月達(dá)50.0%，之后一直位于擴(kuò)張區(qū)間，2010年2月為55.2%。一系列數(shù)據(jù)表明，全球經(jīng)濟(jì)回升將拉動(dòng)中國(guó)出口增長(zhǎng)。

　　周海軍：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)處在回暖期，外部環(huán)境平穩(wěn)了，更重要的是看我們的內(nèi)功如何修煉。我相信只要世界經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)二次探底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市還將走在世界的前列。

　　張軍：美股近期連續(xù)上漲，道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)連創(chuàng)新高。我們認(rèn)為，這對(duì)于A股在二季度會(huì)有所刺激。因此，我們判斷下周深、滬兩市可能實(shí)現(xiàn)二八輪動(dòng)的上漲行情。

　　話題5：股指期貨推出前期經(jīng)歷震蕩 后期再定方向

　　NBD：融資融券已經(jīng)開閘，股指期貨即將來(lái)臨，具體到4月份，你判斷行情會(huì)如何演繹？4月16日股指期貨推出前后的行情是否會(huì)有變化？

　　邁克·吳：我們認(rèn)為在4月16日前，行情將維持震蕩反彈，但股指期貨本身不會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入大上行通道。4月16日之后要看一季度季報(bào)如何演示上市企業(yè)整體的盈利加速度。

　　沈淵文：融資融券的標(biāo)的股票和滬深300成份股主要以大盤股為主，周期性的權(quán)重股將率先成為可供賣空的對(duì)象。全流通之后，大盤權(quán)重股籌碼主要集中于社保基金和部分機(jī)構(gòu)投資者手中，將成為融券的主要來(lái)源。對(duì)于市場(chǎng)而言，這意味著未來(lái)將有太多籌碼供應(yīng)。相比而言，中小盤股票方面將不存在融券做空風(fēng)險(xiǎn)，籌碼供應(yīng)明顯偏少。因此中小盤股票上漲過(guò)程中遭遇的壓力將更小。

　　周海軍：我判斷4月行情可能會(huì)逐級(jí)震蕩走高，理由前面已經(jīng)講過(guò)了。股指期貨推出前后指數(shù)可能會(huì)保持相對(duì)的平穩(wěn)，在平穩(wěn)亮相后對(duì)大盤和藍(lán)籌股應(yīng)該會(huì)有正面的影響。

　　張軍：4月16日推出前，A股可能會(huì)先上后下，震蕩充分后會(huì)再次選擇方向。但是經(jīng)過(guò)前幾個(gè)季度的調(diào)整，4月以及二季度的行情還是值得期待的。

　　話題6：板塊機(jī)會(huì)把握好藍(lán)籌和題材輪動(dòng)節(jié)奏

　　NBD：最近熱點(diǎn)依然是此起彼伏，藍(lán)籌股和題材股交相輝映，那么你在4月份看好哪些機(jī)會(huì)？

　　邁克·吳：4月份只要看銀行板塊和地產(chǎn)板塊即可，這兩大板塊決定所有指數(shù)的方向，包括股指期貨和融資融券。至于熱點(diǎn)，我認(rèn)為只要是股價(jià)繼續(xù)不斷創(chuàng)新高的品種，就會(huì)有機(jī)會(huì)。

　　沈淵文：市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)模式的拋棄和對(duì)新模式新科技的追逐，以及財(cái)政政策的催化，使得過(guò)去表現(xiàn)優(yōu)異的傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)光不再。看好市值和利潤(rùn)占比有望逐步提升的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式類公司。

　　周海軍：投資上要把握好藍(lán)籌和題材輪動(dòng)的節(jié)奏，題材股以世博和重組概念為主，藍(lán)籌股則相對(duì)更看好鋼鐵股和銀行股的機(jī)會(huì)。

　　張軍：我們依然看好區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊、中小盤和題材股的階段性投資機(jī)會(huì)。4月份我們關(guān)注的主題是有關(guān)人民幣升值所涉及的板塊和海西板塊。而下周我們重點(diǎn)會(huì)關(guān)注海西板塊。

　　話題7：倉(cāng)位選擇近期私募倉(cāng)位漸重

　　NBD：你現(xiàn)在保持多少倉(cāng)位？

　　邁克·吳：目前我們是4成倉(cāng)位。

　　沈淵文：目前倉(cāng)位達(dá)到重倉(cāng)水平。

　　周海軍：維持在8成，減持了部分漲幅過(guò)高的重組題材股，繼續(xù)加倉(cāng)世博概念股，新配置的是銀行股。

　　張軍：我們建議投資者目前的倉(cāng)位是：進(jìn)攻型的8成，防守型的6成，不建議投資者滿倉(cāng)和空倉(cāng)。我們?cè)诮�期提高了倉(cāng)位，倉(cāng)位較重。

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