東方早報記者 柯智華 發自貴州

　　“茅臺已經步入了中年期，也就是說能夠看到他的‘天花板’——五年內再翻一倍，市值達到3000億元。”深圳明達資產管理有限公司董事長劉明達說。

　　7年股價上漲30倍

　　2003年，劉明達關注茅臺時。茅臺的總市值約50億元，現在則是近1600億元。

　　7年之內，貴州茅臺上漲了30倍。其背后，則是貴州茅臺業績的飛速增長——產能的不斷擴張及價格的上漲。

　　可查資料顯示，茅臺計劃在5到10年內，產能再擴大一倍至4萬噸。此外，從2010年元旦開始茅臺再次上調出廠價，平均幅度13%。

　　“就國內市場而言，2015年市場會飽和。但價格上，應該還有50%的上升空間。”招商證券分析師朱衛華仍然看好茅臺，在其最新一期的報告中，他認為其目標價為200元。

　　截至2010年4月1日，貴州茅臺以160.06元報收，上漲0.82%。2008年1月5日，貴州茅臺曾經觸摸到230.55元的高位。

　　在近期的眾多報告中，中投證券分析黃巍給出的目標價最高。他認為茅臺6到12個月的目標價是257元。茅臺歷史最高價（2008年1月5日）為230.55元。

　　“讓每個人都喝醉”

　　基于茅臺的高增長現實以及對其持續高增長的預期，眾多基金扎堆茅臺。

　　“現在茅臺太熱了，讓每一個人都喝醉了。”劉明達電話里笑著說，“實際上我認為茅臺的發展已經步入了中年期，不可能像小伙子一樣飛速奔跑了。”

　　“很多好公司的發展速度，是公司自己也想不到的。”劉明達說，茅臺的成功歸功于公司自身成功的經營和市場消費習慣的轉變。

　　其實，近幾年白酒的總產量增加并不多，當時他注意到另一個因素是，隨著生活水平的提高，喝酒強調喝好酒，而白酒的總產量增加并不多。“而以后的趨勢可能就是少喝白酒不喝白酒，我現在很少喝白酒了。”

　　股價還可再翻倍

　　“我認為未來5年內，貴州茅臺股價的頂多再翻一倍。”劉明達說，現在的市值接近1600億元，翻一倍也就是3200億元。

　　“3000億元是什么概念呢？飲料業巨頭可口可樂現在的市值也就是1000億美元。”劉明達接著說，“考慮到人民幣升值，五年后人民幣對美元可能是2：1甚至1：1，那么貴州茅臺比可口可樂的市值還要高了。”

　　劉明達進一步解釋說，業績很可能獲得平穩增長，但是股價不會再漲了。“五年翻一倍，考慮到貼現、通貨膨脹等因素，這是個非常低的回報。”

　　“現在的高股價是基于增漲的預期。”劉明達指出，因此給出30多倍的市盈率，一旦預期沒有，正常情況也就15倍左右市盈率。

　　2010年4月1日，貴州茅臺以160.06元報收，上漲0.82%。2008年1月5日，貴州茅臺曾經觸摸到230.55元的高位。

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