滬深股市在最近兩個(gè)月，幾乎就是“蹺蹺板”行情。上周低開高走，這周就高開低走，截至上周末，一周整體來看仍然維持著小幅震蕩的格局。在日復(fù)一日的震蕩中，使基金對(duì)于今年的上市公司業(yè)績?cè)鲩L的分歧日益明顯化。沒辦法，在今年政策和流動(dòng)性從緊格局確定后，業(yè)績成了最大的看點(diǎn)，也是最大的變數(shù)所在。

　　本報(bào)記者 周宏

　　一季報(bào)被寄予厚望

　　從目前看，上市公司一季報(bào)，成了很多基金的關(guān)注焦點(diǎn)。

　　一些基金認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，市場已在3000點(diǎn)附近徘徊了近兩個(gè)月，指數(shù)波動(dòng)的區(qū)間越來越窄，選擇方向性突破成為短時(shí)間內(nèi)市場可能要面對(duì)的問題。

　　而就基本面看，在經(jīng)濟(jì)刺激性政策的退出似乎已成必然趨勢(shì)，限制市場持續(xù)向上的情況下。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及區(qū)域振興規(guī)劃和新興產(chǎn)業(yè)振興方案的大面積出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)的活躍程度有望繼續(xù)保持。尤其是，上市公司一季度業(yè)績的同比大幅增長將成為近期市場的利好刺激。

　　另一家基金則認(rèn)為上周末最后的上漲，就是受到工行、中行相繼公布的年報(bào)刺激，銀行股的業(yè)績依然得到投資者認(rèn)可，且工行披露的在H股增發(fā)與A股發(fā)行可轉(zhuǎn)債的融資計(jì)劃，對(duì)A股市場壓力較小，市場反應(yīng)正面。

　　“看漲論”遭遇打壓

　　不過，值得注意的是，關(guān)于市場預(yù)期的業(yè)績?cè)鲩L幅度可能下調(diào)，已經(jīng)成了近期基金經(jīng)理嘴邊的一個(gè)談資。這似乎顯示，關(guān)于上市公司業(yè)績究竟是大幅增長還是增幅下調(diào)，業(yè)內(nèi)存在不小分歧。

　　比如，一家大型基金的投資總監(jiān)就認(rèn)為，在目前中國從出口拉動(dòng)型向內(nèi)需消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的時(shí)候，中國的經(jīng)濟(jì)增速必然下滑。這不僅是國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也是中國經(jīng)濟(jì)增長新階段的特征。在這種情況下，上市公司利潤增長速度下滑是可以預(yù)期的。

　　還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通脹壓力顯現(xiàn)，上市公司將逐漸受到成本上升的壓力，而同時(shí)，出口的需求也可能在未來一段時(shí)間下滑，經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期下調(diào)只是時(shí)間問題。這種看法和年初以來，有關(guān)上市公司業(yè)績“前高后低”，或是要增速下臺(tái)階的判斷顯然互相照應(yīng)。

　　“看跌論”尚無數(shù)據(jù)

　　不過，客觀上講，目前經(jīng)濟(jì)增速不減的狀態(tài)中，這個(gè)論調(diào)，沒有得到現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

　　有賣方機(jī)構(gòu)就認(rèn)為，對(duì)照了1月初市場業(yè)績預(yù)期與當(dāng)前業(yè)績預(yù)期的變化，市場一度擔(dān)憂的，因政策轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的業(yè)績預(yù)期下調(diào)沒有出現(xiàn)。 自去年12月以來連續(xù)超預(yù)期的政策舉動(dòng)，一度給證券市場帶來較大沖擊，但經(jīng)過兩個(gè)月后，對(duì)A股各指數(shù)的凈利潤增長率預(yù)期非但沒有下調(diào)，反而略有改善，這似乎表明，政策沖擊并沒有導(dǎo)致業(yè)績穩(wěn)定增長的基本面狀況有變化。

　　同時(shí)，在估值水平上，機(jī)構(gòu)公認(rèn)的目前不具備足夠的做空理由，2010年P(guān)E 除了中小板綜指與深證綜合指數(shù)在30倍左右外，其他指數(shù)均在20倍以內(nèi)，滬深300、上證180、上證50以及萬得藍(lán)籌280指數(shù)的10年P(guān)E 基本在15倍左右。

　　由此，在市場目前階段，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板為代表的新股、次新股的無序上漲已趨近尾聲。而即將正式推行的股指期貨、融資融券等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)大盤藍(lán)籌股近期的活躍度起到推動(dòng)作用。

　　這次猜的準(zhǔn)不準(zhǔn)，兩周后可見分曉。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。