本報訊  今日，易方達(dá)、銀華、招商等多家基金公司披露2009年年報。年報顯示，由于去年市場單邊上揚(yáng)，基金投資者短炒行為明顯，尤其是在去年印花稅單邊征收的情況下，交易所市場交易費用仍有超額增加。

　　機(jī)構(gòu)偏好短炒

　　中歐新趨勢年報顯示，2009年，交易所市場交易費用達(dá)到2612萬元，盡管只是較去年增加228萬元，但由于從2008年9月19日起，對證券交易印花稅改為單邊征收，稅率保持1‰；因此，2009年，中歐新趨勢股票交投情況進(jìn)一步放大。同樣，招商優(yōu)質(zhì)成長基金也有類似的情況，其去年交易費用為4189萬，而08年為3934萬。尤其是中銀中國精選，09年交易費用為1514萬元，而08年卻只有863萬元，近乎翻番。

　　從股票交易情況看，盡管萬家公用行業(yè)基金去年底僅僅持有38只個股，但是累計買入、賣出金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前20 名的股票明細(xì)表中，分別達(dá)到了118只和116只。不過，中歐新趨勢的情況恰恰相反，其期末股票池有122只個股，但是累計買入、賣出金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票明細(xì)表中，分別有82只和79只，而招商優(yōu)質(zhì)成長基金就更少，這三組數(shù)據(jù)分別是52只、60只和61只。

　　值得注意的是，2009年，中歐新趨勢、萬家公用行業(yè)、招商優(yōu)質(zhì)成長份額凈值增長率分別為60.40%、66.52%和73.73%，均沒有很好地跑贏大盤79.98%，這也在一定程度上反映了基金經(jīng)理的謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是在08年大熊市以后，以及去年8月份暴跌的背景下，基金管理人還沒有全面樂觀。因此，交易費用增加的背后，有可能是基金大面積短炒的行為。

　　“政策退出”取代“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”

　　從基金經(jīng)理年報觀點來看，中歐基金投資副總監(jiān)王磊認(rèn)為，與2009年相比，2010年的主題詞也發(fā)生了變化，“政策退出”取代“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”成為全球投資者關(guān)心的焦點，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程決定了政策退出的時間和路徑，從而影響到投資者的預(yù)期，譬如說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越快，政策退出就越早。同樣，招商基金股票投資部總監(jiān)張冰也表示，2010年，投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用有所減弱，通脹水平將出現(xiàn)明顯抬升，政府的刺激政策將有可能逐步退出。因此預(yù)計2010年證券市場將面臨國家宏觀調(diào)控政策的不利影響，同時市場進(jìn)一步擴(kuò)容的壓力將始終困擾市場。

　　不過，從企業(yè)盈利的角度看，張冰判斷，2010年整體上市公司盈利增長水平較好，整體估值水平并不高，市場大幅下跌的風(fēng)險并不大，同時市場將不乏階段性和局部的投資機(jī)會。

　　在行業(yè)選擇上，王磊建議適時把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會，例如新能源、新材料、節(jié)能減排、信息技術(shù)、生物制藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)出業(yè)績持續(xù)增長企業(yè)的概率會更大。銀華內(nèi)需基金經(jīng)理齊海滔表示，盡管2010年會有股指期貨、融資融券推出，但是，由于流動性偏緊，2010年權(quán)重股難以有所表現(xiàn)，具有高成長性的中小盤股的機(jī)會更大。在信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等行業(yè)發(fā)現(xiàn)此類股票的機(jī)會相對較大。 記者  李喆