□好買基金研究中心

　　今年以來，市場呈現(xiàn)出持續(xù)震蕩態(tài)勢，去年市場中的私募王者開始淡出人們的視線。

　　據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，截至2010年3月16日，去年排名前20的私募基金今年以來業(yè)績分化嚴重。35%的基金仍處于前1/4，10%位于前1/2，15%位于后1/2，余下的40%則不幸落到了后1/4。去年私募前三甲新價值2、新價值1、尚雅4今年以來凈值增長率分別為-1.22%、2.72%、2.82%，業(yè)績并不突出。

　　新價值2在2009年曾通過“暴利拐點”的選股方法和192.57%的收益一戰(zhàn)成名。而今年以來，截至3月12日，該基金凈值下跌1.22%，在322只納入統(tǒng)計的私募基金中，僅排名181位。在1月市場的調(diào)整中，新價值2下跌5.04%。

　　基金經(jīng)理羅偉廣坦承，自己前期的判斷是調(diào)高準備金率對市場不會帶來很大影響。之后隨著行政性指導(dǎo)、信貸緊縮的消息出現(xiàn)，他判斷整個市場將會面臨比較大的形勢變化，于是進行了減倉操作，倉位最低曾降到3成，其持有的一些中小盤股票出現(xiàn)下跌，造成比較嚴重的凈值損失。新價值基金公司隨后進行了一系列調(diào)研，對產(chǎn)品凈值回升有較好貢獻，新價值2在2月凈值迅速回升4.02%。

　　2009年排名第二的新價值1由唐雪來管理，該基金是今年以來新價值旗下表現(xiàn)最好的基金，截至3月12日，上漲2.72%，在322只納入統(tǒng)計的私募基金中排名第71。相對于新價值2的激進，新價值1今年以來操作較為穩(wěn)健，在1月的大跌中僅有3.24%的跌幅，2月又隨市場的回升迅速反彈6.16%。

　　尚雅4去年取得排名第三的成績，主要受益于反彈以來集中持倉新能源股。尚雅“拐點策略”個股挖掘方法，一直為其津津樂道。近期，基金經(jīng)理石波則在不同場合多次表達了對“移動互聯(lián)網(wǎng)”的濃厚興趣，潛伏進入這一新的“拐點”行業(yè)。今年以來，尚雅4上漲2.82%，凈值路徑維持激進風(fēng)格，1月有4.22%的較深跌幅，2月則強勢反彈7.35%。

　　這些去年的明星基金，今年以來雖收益平平，但他們延續(xù)了一貫的特征：下行控制能力中平，但上漲動力十分充足。回顧去年的業(yè)績，在去年8月的大跌中，新價值2、新價值1、尚雅4分別下跌11.68%、9.95%、10.42%，下跌幅度均較大，8月單月的排名也均位于150名以后(總共279只基金)。但去年市場主旋律是強勢上揚，使得這些基金的上漲動力有充分的表現(xiàn)，全年表現(xiàn)出眾。

　　今年年初市場的調(diào)整，則使這些相對激進的基金出師不利。1月份單月排名均位于兩百名以后，下跌幅度均超過一月私募平均2.26%的跌幅。2月份，滬深300指數(shù)溫和反彈，全月上漲2.42%，私募平均上漲1.40%，這三只基金的排名迅速上升，尚雅4、新價值1、新價值2分別上漲7.35%、6.16%、4.02%，2月單月排名分別為13、21、50。

　　然而，今年的情況完全不同于去年，經(jīng)濟向上，政策向下的博弈中，市場出現(xiàn)持續(xù)震蕩的概率較大，單邊強勢上漲很難再現(xiàn)。私募基金是否能在下跌時保存勝利果實，而在上漲時積累收益，是獲取超額收益的關(guān)鍵。在這種情況下，投資者可關(guān)注一些下行控制較好，上行也能適當(dāng)跟上大盤的基金。如源樂晟，2009年和今年以來排名均位于前20。再如朱雀、智德，他們在各類市場環(huán)境下，業(yè)績均能位于中上水平。