新浪財經訊 “第四屆(中國)私募基金高峰論壇”2010年3月20號在深圳舉行，由深圳市金融顧問協會與私募排排網聯合主辦。以下是深圳市天馬投資管理公司董事長康曉陽發言實錄：

　　李  穎：各位來賓下午好！我是來自于CCTV證券資訊頻道的李穎，私募基金論壇可以稱得上是一場年度的盛會，今天非常榮幸主持論壇，跟大家進行交流和探討。下面一一請出嘉賓……其實在討論的時候涉及到投資環境、投資理念也好，這些算是比較大的話題，但是我們從一個小一點的切入點進行討論，對于你們的客戶，對于你們的投資人來講，他們可能最關心的不是投資理念或者你們的投資視野是什么，他們可能更關心業績怎么樣，收益情況怎么樣，這是特別實際的。今天先從業績方面做排比，私募排排網排出業績大盤點，觀察到一個比較有意思的現象，先從康總這邊，我看到您和劉總在成績的排名上，3個月、6個月、12個月、24個月排名不是很考前，可是在36個月的長期業績排名是非常靠前的，長期、短期和中期的業績排名是怎樣的差距？

　　康曉陽：我不知道你說的這個排名是相對排名、跟別人比還是自己跟自己比？

　　李  穎：是相對的排名。

　　康曉陽：三年也好，兩年也好，一年也好，排名靠前靠后這是個結果，首先我們不是為了這個結果管理我們的目標，我們有我們的目標。國內一年、半年、兩年，可能別人比我們做得好，那是因為別人比我們做得好，我們的目標是三年一檔，我們的目標是三年翻一倍，我們覺得投資是長期的過程，而且它有各種風格，很難說哪一個風格在哪個時段表現的最好，只有長期才能戰勝自己，戰勝市場。我們大家都崇拜巴菲特，過去五年只有去年一年戰勝過市場，但他是我們心目中的神，我想說的意思就是投資首先要抱長期目標，至于這個結果，只有長期目標心態才能平衡，才能按照你的目標、你的風格，因為投資是一種習慣，它有很多種風格，每一種風格在每個時間段都有不同的表現，我們能做的是堅持我們的風格。

　　李  穎：我想請問，如果您的投資人也能接受您這種長期的投資理念嗎？像國內投資基金的投資者來說可能比較關心的是我幾天或者幾個月之后看沒看到我的實際收益。

　　康曉陽：你說的很對，來自國內的投資人壓力很大，因為他們都關心短期收益，這就是為什么我們現在的投資者不是很多，規模不是很大的主要原因，我不知道為什么國內的投資者都這么想發財，一年賺1倍，十年賺10倍，二十年20倍，已經很高的收益，為什么每年都翻番？每年排名都靠前？這是很難的事情，我不知道別人怎么做到的。

　　李  穎：可以理解為您是被國內投資者逼迫到海外做投資嗎？

　　康曉陽：我們是先去海外的，國內有機會我們才回來嘗試一下，但國內優秀的人太多了，我們比不上。

　　李  穎：從港股和A股市場的比較，哪塊的投資環境更好？

　　康曉陽：我可以回答一下港股和A股投資有什么不一樣，我有三點感受：第一，我們也是從國內市場成長起來了，我們也是土包子，最后才跑到海外去。證券市場應該是投資風格多元化的市場，各種道都應該有，在海外特別明顯，各種風格都能存活，都能做得不錯。國內我不知道是什么原因，也許是共同基金規模太大，國內的投資風格特別趨同化，從我們的角度，我們這種風格按道理在任何市場都能掙到錢，為什么在國內相對表現沒那么好？是因為我們不入流，我們跟主流的投資者，跟現在市場上流行的投資方法差得太遠。

　　李  穎：您指的流行投資方法是什么？

　　康曉陽：我認為做企業要注重長期，而國內比較通常的是兩點我們不太認同的，一是大家都看PE估值，誰的PE低就買誰，都是沒有那么簡單；二是喜歡概念，什么三網合一概念、低碳概念、西藏概念、新疆概念，我都搞不明白這個概念是什么，對我來說，也許是我們的投資面太專一、太窄，不適應國內，這是第一點。第二點，我們是從國內這個市場成長起來，還有點定位，什么意思呢？你曾經是這個市場上的主流分子，我們又離主流市場、主流人士靠的比較近，老是揣摩主流的想法是什么，其實揣摩別人的過程就是否認自己的過程。投資是一個長期過程，你跟別人的看法不一樣，你認為自己錯了，又不愿意改變自己的習慣，很難，一個主要的原因是我們離主流的人靠得太近。在海外我們不一樣，在海外我們是無名之輩，我們什么也不是，別人也不關心我們做什么，我們只關注自己。第三點是海外的投資機會，為什么很多人有門檻，我看過評論說QDII，其實所有人投資邏輯都是一樣的，都是買企業未來的成長，都是在你覺得股票低的時候買，其實海外投資的選擇余地比較多，并不是非選擇什么，不選擇什么，喜歡的我去買，不喜歡的我找別的。剛剛蔡明講的，海外可以多種取向，投資是一個不確定的，不確定的東西發生，你怕什么？在海外市場你怕什么可以找到對沖你害怕的這個東西的工具，比如說你可以估空，你可以把怕的風險放在最低，實際上就是做數學題，優越性這個心態就不怕了，最后的結果就很自然。

　　李  穎：您認為做海外市場沒有那么難，其實比國內簡單是嗎？

　　康曉陽：搞懂英文就可以了。

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