圖為深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、深圳市金融顧問協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)靳海濤。（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

    “第四屆(中國(guó))私募基金高峰論壇”2010年3月20號(hào)在深圳舉行，由深圳市金融顧問協(xié)會(huì)與私募排排網(wǎng)聯(lián)合主辦。以下是深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)公司董事長(zhǎng)、深圳市金融顧問協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)靳海濤講話實(shí)錄：

　　尊敬的女士們、先生們：

　　我代表主辦方祝福第四屆私募基金高峰論壇成功舉辦，也歡迎各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家、各位嘉賓光臨本次會(huì)議。本次高峰論壇組織了私募基金與機(jī)構(gòu)投資者路演、中國(guó)私募基金國(guó)際戰(zhàn)略布局報(bào)告會(huì)、股指期貨高峰論壇、私募基金聯(lián)誼晚宴、私募基金高峰論壇等一系列活動(dòng)，并評(píng)選出了私募基金行業(yè)各項(xiàng)年度最高榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)，通過(guò)總結(jié)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為后危機(jī)時(shí)代的私募基金行業(yè)的發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)，明確戰(zhàn)略，提供指引，意義非常重大。

　　一、當(dāng)前私募基金行業(yè)面臨的主要形勢(shì)

　　(一)中國(guó)率先走出金融危機(jī)，成功實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要引擎。

　　2009年我國(guó)GDP增長(zhǎng)8.7%，超過(guò)年初8%的預(yù)期目標(biāo)，更遠(yuǎn)高于世界經(jīng)濟(jì)的平均增速。按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占世界經(jīng)濟(jì)7%估計(jì)，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大約0.6個(gè)百分點(diǎn)，直接減緩了世界經(jīng)濟(jì)衰退的幅度。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)給實(shí)業(yè)界和資本界帶來(lái)了許多發(fā)展機(jī)遇，也為私募基金行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展舞臺(tái)。

　　(二)中國(guó)資本市場(chǎng)趨于成熟，開始引領(lǐng)世界潮流。

　　1、創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步完善了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。2009年，作為我國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)里程碑式的事件，經(jīng)過(guò)10年籌備的創(chuàng)業(yè)板正式推出，一個(gè)由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)構(gòu)成，相互補(bǔ)充促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次資本市場(chǎng)體系逐步完善。創(chuàng)業(yè)板不但為眾多規(guī)模較小、尚處于成長(zhǎng)階段的高科技企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了新的上市渠道，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供了指引和支持，也為國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略提供了重要的落實(shí)平臺(tái)，為私募基金行業(yè)提供了豐富的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　2、融資融券、股指期貨的推出成為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中的一個(gè)重要里程碑。融資融券、股指期貨出臺(tái)時(shí)機(jī)正好處于全球金融危機(jī)進(jìn)入尾聲的階段，它既是中國(guó)證券市場(chǎng)不斷變革過(guò)程中的里程碑，也是中國(guó)金融體系成熟的象征。融資融券和股指期貨將有助于增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，進(jìn)一步完善市場(chǎng)避險(xiǎn)工具，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　3、我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)受住了國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)，開始走向成熟。2009年，我國(guó)的IPO順利重啟，創(chuàng)業(yè)板的成功推出，資本市場(chǎng)再融資、企業(yè)兼并重組非常活躍，體現(xiàn)出我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)受住了國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)。2010年，我國(guó)資本市場(chǎng)的IPO數(shù)量和融資規(guī)模將創(chuàng)造新的記錄，融資融券和股指期貨的順利推出為廣大投資者提供了新的舞臺(tái)，全流通標(biāo)志著國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的所有歷史遺留問題基本解決。這些里程碑標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開始走向成熟。

　　4、我國(guó)資本市場(chǎng)開始引領(lǐng)世界潮流。2009年香港交易所一躍成為融資額最大的資本市場(chǎng)，紐交所排名第二，上交所排名第三，巴西圣保羅股票交易所排名第四，深交所排名第五位，納斯達(dá)克排名第六。2010年1月，紐約泛歐交易所、深交所、上交所分列交易所IPO融資金額前三名。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)逐漸成為世界主流的資本市場(chǎng)，影響力逐步擴(kuò)大，開始引領(lǐng)世界潮流。

　　(三)中國(guó)企業(yè)在世界資本市場(chǎng)上異軍突起。

　　2009年，中國(guó)企業(yè)無(wú)論在IPO數(shù)量還是融資總額方面都出現(xiàn)激增。2009年共有187家中國(guó)公司通過(guò)IPO募集資金大約505億美元，IPO數(shù)量占全世界的29.1%，募集資金規(guī)模占全世界的41.7%(根據(jù)紐約泛歐交易所集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)資料)。

　　(四)我國(guó)私募基金的規(guī)模逐步擴(kuò)大。

　　截至2009年低，我國(guó)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額超過(guò)26萬(wàn)億元人民幣，企業(yè)存款余額超過(guò)22萬(wàn)億元人民幣。規(guī)模如此龐大的現(xiàn)金類資產(chǎn)的投資需求，將為我國(guó)私募基金行業(yè)的發(fā)展提供充足的資金供給。目前我國(guó)私募股權(quán)投資基金(包括內(nèi)外資)的總規(guī)模約為7400億元人民幣，其中創(chuàng)業(yè)投資基金的總規(guī)模為1900億元人民幣，其他類型的私募股權(quán)投資基金的總規(guī)模為5500億元人民幣(根據(jù)清科集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)資料)，根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料顯示，本土私募股權(quán)投資基金的總規(guī)模約為4500億元人民幣；根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)私募證券基金的總規(guī)模在1.1萬(wàn)億元人民幣，其中信托私募證券基金規(guī)模在400億元人民幣。全國(guó)的私募基金行業(yè)管理的資金規(guī)模接近我國(guó)2009年33.5萬(wàn)億元人民幣GDP的5%。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料顯示，無(wú)論是私募股權(quán)投資基金還是私募證券投資基金，深圳的私募基金規(guī)模和數(shù)量都占全國(guó)的1/3，已經(jīng)成為了我國(guó)私募基金最活躍的地區(qū)。

　　(五)私募基金的發(fā)展環(huán)境得到很大改善。

　　1、我國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展環(huán)境有五大變化。第一，政府引導(dǎo)基金成為全國(guó)熱潮，通過(guò)國(guó)有與民營(yíng)之間的互取所長(zhǎng)、互相融合、通過(guò)國(guó)有對(duì)民營(yíng)的引導(dǎo)和帶動(dòng)，形成了“國(guó)進(jìn)民進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)模式。第二，本土LP的意識(shí)有所變化，LP們逐漸認(rèn)識(shí)到股權(quán)投資是一種比較理想的商業(yè)模式，且自己管理不如交給職業(yè)管理人來(lái)管理。第三，海外資金踴躍進(jìn)入國(guó)內(nèi)，粥多僧少，想要找到合適和合格的基金管理人很困難。第四，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，人才搶奪嚴(yán)重，從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)和誠(chéng)信問題日益受到關(guān)注。第五，創(chuàng)業(yè)板的開通，中小板的加快發(fā)行，刺激了企業(yè)家創(chuàng)業(yè)和進(jìn)行資本運(yùn)作的激情，也刺激了私募股權(quán)投資基金行業(yè)進(jìn)入大發(fā)展的時(shí)期，許多2006年后新進(jìn)入私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)入收獲期。

　　2、我國(guó)私募證券投資基金的發(fā)展環(huán)境有四大變化。第一，陽(yáng)光私募的市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，私募基金產(chǎn)品規(guī)模將會(huì)直追公募基金。第二，公募基金和私募基金不斷融合，互相取長(zhǎng)補(bǔ)短。第三，高端人才不斷向私募證券基金行業(yè)涌動(dòng)。在目前私募基金的激勵(lì)機(jī)制下，必定能吸引到眾多優(yōu)秀的投資管理人才加入。第四，私募基金的第三方機(jī)構(gòu)(包括第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)和第三方銷售機(jī)構(gòu))蓬勃發(fā)展，有利于搭建私募基金同投資者之間的信息傳遞平臺(tái)，監(jiān)督行業(yè)規(guī)范運(yùn)行，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　(六)私募基金的長(zhǎng)期投資價(jià)值日益顯現(xiàn)。

　　截止2009 年底，在成功登錄創(chuàng)業(yè)板的36家企業(yè)中有20家企業(yè)曾獲31家私募股權(quán)投資基金支持，其平均回報(bào)倍數(shù)為8.39倍(根據(jù)清科集團(tuán)的數(shù)據(jù))。根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，私募證券投資基金在三十六個(gè)月的時(shí)間窗口內(nèi)，平均收益達(dá)120.02%，跑贏同期滬深300指數(shù)44.83%。在二十四個(gè)月的時(shí)間窗口內(nèi)，平均收益為-1.54%，大大高于同期滬深300指數(shù)的-33.02%。在十二個(gè)月的時(shí)間窗口內(nèi)，平均收益率為54.9%，整體跑輸公募14.25%，跑輸大盤41.81%。在六個(gè)月的時(shí)間窗口內(nèi)，平均收益為14.56%，跑贏大盤1.64%。私募基金行業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值比較優(yōu)秀，受到市場(chǎng)的認(rèn)可。

　　二、當(dāng)前私募基金行業(yè)面臨的主要機(jī)遇

　　(一)經(jīng)過(guò)金融危機(jī)的洗禮，資金逐漸涌向少數(shù)優(yōu)秀的私募基金，對(duì)行業(yè)規(guī)律掌握比較透徹的優(yōu)秀的私募基金將獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。

　　(二)陽(yáng)光私募將獲得非常好的發(fā)展機(jī)遇。股指期貨及融資融券推出后，信托私募管理規(guī)模將突破千億元人民幣，在未來(lái)幾年內(nèi)，百億規(guī)模的陽(yáng)光私募基金公司必將出現(xiàn)。

　　(三)去年我就提過(guò)，投資的黃金定律是在熊市投資，牛市退出。現(xiàn)在資本市場(chǎng)逐漸回暖，投資的成本逐漸提升，這就為私募基金的管理者提供了展示智慧和能力的機(jī)會(huì)。

　　(四)私募基金行業(yè)應(yīng)更加重視長(zhǎng)期的價(jià)值投資和精準(zhǔn)投資，為投資者提供更高的回報(bào)。

　　三、對(duì)本屆私募基金高峰論壇的期望

　　私募基金高峰論壇已經(jīng)成功舉辦了三次，規(guī)模和參會(huì)人數(shù)不斷有新的突破，現(xiàn)在已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最具影響力的私募基金的行業(yè)盛會(huì)。本次論壇主要圍繞①低碳經(jīng)濟(jì)—私募基金的投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)防范；②全球視野下對(duì)沖基金與港股投資；③《證券投資基金法》修改與私募制度變革；④后創(chuàng)業(yè)板時(shí)代人民幣基金的發(fā)展機(jī)遇；⑤股指期貨與私募基金等議題展開研討，希望大家踴躍的參與討論，通過(guò)對(duì)這些問題的深入研討，為私募基金的從業(yè)者指明方向，與投資者分享經(jīng)驗(yàn)和智慧，讓私募基金行業(yè)走入健康發(fā)展的快車道。在這里預(yù)祝本次私募基金高峰論壇取得圓滿成功，謝謝大家！

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