新快報訊(記者 強燕 實習生 周少杰)中國證監會15日公布了《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見稿，根據規定，股指期貨主要作為基金套期保值的工具，因此股票型基金、混合型基金及保本基金可以投資股指期貨，債券型基金、貨幣市場基金則被排除在門外。“通過股指期貨操作與降低倉位，理論上(基金)可以規避絕大部分系統風險。”好買基金研究中心人士昨日這樣表示。

　　中信建投研究員表示，基金公司雖然不能對其股票資產實現100%套保，但20%的套期保值額度，既使得基金公司能夠在熊市中實現部分避險功能，又能限制基金公司過度做空股指期貨的沖動，使得市場能夠平穩運行。

　　好買基金研究中心也表示，股票型基金可有20%的空頭倉位，這樣股票型基金通過降低倉位賣空指數，可以躲避大部分系統性風險。在混合型基金中，大部分基金的投資范圍是30%-80%，通過股指期貨操作與降低倉位，理論上也可以規避絕大部分系統風險。對保本基金而言，則可多了一種盈利途徑，當市場看漲時，可把資產配置在股指期貨中，分享股市的上漲收益，也避免個股風險。

　　允許基金投資股指期貨，還有助于提高基金的投資效率。好買基金研究中心指出，在市場看多時，可以買入股指期貨，迅速增加組合貝塔值，分享上漲收益，同時避免在實體市場上迅速建倉產生的沖擊成本；另一方面，在市場看跌時，可以賣出股指期貨，降低組合貝塔值，躲避系統性風險，也避免在實體市場上集中賣出產生的沖擊成本。同時，買賣股票產生較大的交易成本，借助股指期貨也可降低這方面的成本。強燕、周少杰