■本報(bào)記者王繼高

　　因?yàn)榇碎g“兩會”期間的一個提案，曾被叫停的基金公司股權(quán)激勵再受關(guān)注。

　　早在2006年，中國證監(jiān)會高層明確表示，將致力于有條件的基金管理公司實(shí)施股權(quán)激勵試點(diǎn)，但2008財(cái)政部曾專門下文叫停國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵。

　　該提案的提交者、全國政協(xié)委員謝衛(wèi)表示，希望各界人士在基金公司股權(quán)激勵上達(dá)成共識。但也有接受本報(bào)記者采訪的分析人士明確指出，公募基金沒有股權(quán)激勵的必要。

　　委員呼吁股權(quán)激勵

　　作為來自基金行業(yè)的唯一“兩會”代表和委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交了關(guān)于探索基金公司股權(quán)激勵機(jī)制的提案。其主要目的之一是為了吸引人才。謝衛(wèi)在提案中稱，從同樣發(fā)展迅速的私募基金行業(yè)看，由專業(yè)人士發(fā)起并參股的股權(quán)激勵不斷吸引具有豐富投資管理經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員加入，對管理公募基金公司形成較大壓力。

　　類似呼吁由來已久。自去年年底以來，華夏和博時等大型基金公司高管都曾談及股權(quán)激勵的重要性。

　　基金公司人才流動頻繁為不爭的事實(shí)。截至3月4日，今年已經(jīng)有52只公募基金調(diào)整基金經(jīng)理，其中8只增加基金經(jīng)理，44只更換基金經(jīng)理。2009年有超過150只公募基金的基金經(jīng)理發(fā)生過變動，包括離任、離職和調(diào)崗等，其中跳槽者居多。

　　就基金公司股權(quán)激勵，謝衛(wèi)建議先行試點(diǎn)然后再逐步推開，在具體激勵上，新老并重，允許具備條件的基金從業(yè)人員參與新基金公司的發(fā)起和設(shè)立，同時對已經(jīng)成立的老基金公司，可通過股權(quán)激勵鼓勵員工持股。

　　“人才流失”之爭

　　“我從來不贊成所謂的基金行業(yè)人才流失這種說法。”銀河證券基金研究總監(jiān)王群航接受本報(bào)記者采訪時表示，這只是正常的流動。基金經(jīng)理也有自己的職業(yè)規(guī)劃，有別的規(guī)劃或者有更適合自己的地方就可以自由流動，而且基金經(jīng)理是最會投資的群體，但現(xiàn)在法律法規(guī)禁止他們炒股。

　　基金經(jīng)理變動會不會影響基金的業(yè)績？王群航認(rèn)為，基金理財(cái)是一種集體行為，不是完全依靠個人，并且隨著行業(yè)的發(fā)展，不斷會有成熟的新人出現(xiàn)。

　　“公募基金人員的流動在根本上是由短期的供求關(guān)系決定，資產(chǎn)管理業(yè)是新興的行業(yè)，短期內(nèi)需要大量人才，而市場供應(yīng)不上。”基金行業(yè)資深人士接受本報(bào)記者采訪時預(yù)計(jì)，至少要三到五年后基金經(jīng)理的市場供求才可以略微平衡。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春接受本報(bào)記者采訪時認(rèn)為，之所以有這樣的呼聲，根本原因是基金管理行業(yè)人力資本發(fā)揮的作用比資金資本發(fā)揮的作用更大，而目前相對來說沒有給人力資本足夠的位置，基金資產(chǎn)管理行業(yè)這么高的收益基本都被資金資本所占有了，雖然基金經(jīng)理收入是比較高的，但和股東得到的利潤相比就非常少。

　　是與非

　　“呼聲年年有，但我認(rèn)為短期內(nèi)沒有現(xiàn)實(shí)可行性。”江賽春分析說，這是因?yàn)榛�金公司的股�?quán)激勵關(guān)系到整個金融行業(yè)的定位，而所有金融行業(yè)都不允許股權(quán)激勵。

　　“國外公募的管理層也未必是持有股權(quán)，我國公募基金基本是壟斷性的行業(yè)，是靠特許而起家，能把國有的壟斷行業(yè)的公司分給私人嗎？”上述基金行業(yè)資深人士稱。

　　王群航也認(rèn)為，公募行業(yè)體制內(nèi)不需要股權(quán)激勵。

　　好基匯基金體檢中心研究員汪洋則有相反意見。接受本報(bào)記者采訪時他認(rèn)為，基金公司的股權(quán)激勵還是有必要的。

　　具體設(shè)置上，汪洋認(rèn)為，基金經(jīng)理的收入和基金業(yè)績直接掛鉤可以通過管理費(fèi)分成來實(shí)現(xiàn)，比如將基金管理費(fèi)的一定百分比直接獎勵給基金經(jīng)理。由于管理費(fèi)是固定的，即使基金虧損基金經(jīng)理也可以得到不菲的收入，這就需要借鑒國外對沖基金的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)置起始點(diǎn)；鑒于對沖基金追求絕對收益，而公募基金追求相對收益，可以將同類同期的排名作為基金經(jīng)理獲得管理費(fèi)分成的基礎(chǔ)，按照排名的高低設(shè)置不同的獎勵比例。

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