證券時報記者 杜志鑫

　　本報訊 對于近期A股市場的震蕩調整，博時裕隆封閉式基金經理孫占軍認為，由于今年經濟總體仍處在復蘇向上中，股市將震蕩向上，消費類股票是重要的投資主題。

　　孫占軍分析，首先從基本面來看，溫家寶總理在政府工作報告中指出，今年GDP增長目標是8%，將新增貸款7.5萬億，CPI漲幅控制在3%左右。總理的報告基本描繪出今年經濟發展的大體框架，雖然經濟增長目標沒有超出預期，但是考慮目標的穩健性，實際增長速度可能超預期，經濟總體處在復蘇向上中，這將成為股市震蕩向上的基礎。

　　其次從信貸和資金角度來看，溫家寶表示，今年將繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持貨幣信貸合理充裕。今年新增7.5萬億貸款的目標意味著M2的增長仍將高達17%左右。雖然與2009年相比，M2增速有所下降，但從長期趨勢來看，仍屬偏松的貨幣政策。因此，對股市而言，資金并未如市場預期的明顯收緊，預計市場下跌空間有限。

　　再次，溫家寶表示，要“積極擴大直接融資，完善多層次資本市場體系，擴大股權和債券融資規模，更好地滿足多樣化投融資需求。”此次表述，更側重如何發揮資本市場融資功能的問題。考慮到去年IPO和再融資高達5200億元，今年很可能超出去年，再考慮大小非減持因素，這將對資本市場構成一定壓力。

　　最后，從政策主導趨勢看，報告不僅強調了轉變經濟增長方式，而且指出“積極擴大國內需求特別是消費需求，增強內需對經濟增長的拉動作用，抓緊研究出臺鼓勵消費的政策措施。”因此，從投資角度看，未來較長一段時間內，消費類股票都有望成為重要的投資主題。

　　孫占軍認為，考慮到兩會對轉變經濟方式、刺激新經濟、拉動消費等提案比較重視，預計相關主題和行業將成為近期投資熱點，那些在實際政策中能夠受益的行業值得重點關注，如低碳主題中的風電、核電企業；節能環保主題中節能受益企業，以及刺激消費所涉及的醫藥受益股等等。從中期看，政府將通脹目標定為3%左右，未來通脹由預期到現實，有望演變成新的投資主題，已經大幅度回落的煤炭、地產、黃金等資源類股票同樣值得重點關注。