近期問世的新基金中，特色鮮明者不少。風格突出的指數基金、頗具噱頭的QDII基金，還有創新分級杠桿基金，都有一定的看點。

　　文/本刊記者 馮慶匯

　　虎年伊始，新基金便絡繹不絕地推出。從傳統的股票型基金，到頗具亮色的指數型基金，從噱頭十足的QDII基金，到頗費思量的創新分級杠桿基金，新基金的看點真不少。

　　指基有特色

　　指數基金是近期新發基金中最熱門的品種。目前在發的包括長信央企100指數(LOF)、中海上證50指數增強基金、易方達中盤ETF及聯接基金，即將發行的則有國投瑞銀金融地產指數基金和華寶興業180價值指數ETF。與去年清一色的“滬深300”相比，近期新指數基金以個性化、風格化見長，指數基金也從標準化階段逐步過渡到細分化時代。

　　幾只新指數基金各有特色，也各有賣點。比如國投瑞銀金融地產指數基金(LOF)，是市場上首只行業指數基金，其主要賣點在于所跟蹤的金融地產行業，如今估值較低，安全邊際比較高，而不確定因素在于市場在流動性緊縮的環境下，權重相當大的金融和地產行業能否順利啟動。

　　這只基金跟蹤的滬深300金融地產指數，是10只滬深300行業指數中的一只。數據顯示，截至2010年1月31日，滬深300金融地產指數由56只成份股構成，其中銀行股、保險股、綜合金融股合計權重達82.36%，房地產股占權重17.64%。56家金融地產股占滬深300指數的權重達到37.18%，A股總市值5.45萬億元。

　　在目前滬深300指數的10個1級行業中，金融地產行業是除電信行業外，估值最低的行業。截至2010年1月底，其P/E在20倍以內，投資安全邊際較高。數據還顯示，過去五年間(2005～2009)滬深300金融地產指數累計收益、年化收益及風險調整后收益均好于滬深300指數，累計收益率高達420%，分別超過同期深證100指數46個百分點和和滬深300指數168個百分點。

　　另一只比較有特點的指數基金是新近獲批的華寶興業上證180價值ETF，是市場上首只風格指數基金。所謂的風格，主要從價值型和成長型角度來區分。上證180價值指數，屬于中證指數公司發布的上證180風格系列指數，其通過科學客觀的方法挑選出最具價值和成長風格特征的樣本股票。上證180價值指數通過4項價值因子，在上證180指數成份股中精選出60只成份股。

　　風格指數ETF目前已發展成為全球ETF市場的重要類別，不過在國內尚屬空白。從數據來看，該指數的表現以穩健見長。2005年初至2009年底期間，上證180價值指數累計收益率達到279.13% ，其年化收益率達到30.54%，戰勝了上證50、上證180、滬深300和上證紅利等主流市場指數。

　　單純從過去5年的收益率來看，上證180價值指數和滬深300金融地產指數相比，還是后者更高一些。

　　另外比較有特點的是易方達中盤ETF及聯接基金。該指數主要是由上證180指數成份股中去掉排名前50名后的股票構成，比較好地代表了市場里的中盤股。

　　QDII新突破

　　隨著海外市場回暖，QDII的發行也進入正常軌道。近期有兩只QDII基金即將發行——國泰納斯達克100指數基金和招商全球資源和，兩者都頗有新意。

　　國泰納斯達克100指數基金，是國內首只QDII指數基金。納斯達克100指數涵蓋了納斯達克市場中前100只市值最大的非金融公司，均為業績穩定、規模巨大的公司，有比較好的代表性，其中又以高科技公司為主體，每天的股票平均交易量必須要超過20萬股，上市時間一般要達到兩年。中國投資者熟悉的公司，如微軟、谷歌、百度、星巴克、蘋果、英特爾等都在其中。

　　最近，該指數成份股中唯一的中國上市公司——百度的股價突破500美元大關，直逼谷歌。與2005年27美元的發行價相比，百度股價在4年半的時間里上漲了近20倍。

　　除百度外，國內的分眾傳媒也曾一度入選過納斯達克100成分股，但在2009年1月被剔除，取代它的正是后來創造《阿凡達》票房神話的新聞出版集團，后者因為《阿凡達》的大賣而在短期內股價大漲。

　　國泰納斯達克100指數基金最大的賣點在于納斯達克100成份股和A股市場的相關度非常低，比較適合作為資產配置的一部分，分散風險。根據國泰基金提供的數據，納斯達克100指數和滬深300指數的相關性僅0.067(統計區間為2005年1月~2010年1月)。

　　另一只QDII基金——招商全球資源基金，是以全球資源為投資主題的基金。在全球資源大戰正酣之際，這只產品顯得很有噱頭。根據產品設計，該基金60%到100%的資產投資于股票等權益類資產，并至少將80%股票資產投資于資源類企業，投資領域包括能源、原材料、礦業、新能源及替代能源、公用事業、農產品等行業。

　　資源類股票通常都是高貝塔股票，波動非常顯著。2008年，全球資源類股票均是大幅下跌，一些著名的資源類基金跌幅大都超過50%，而到了2009年，隨著石油、原材料價格的反彈，這類基金也都開始大幅回升。澳大利亞，巴西，俄羅斯都是資源類股集中的市場。

　　對投資者來說，長期而言，資源類股票非常具有投資價值，但短期來說，這類股票由于此前漲幅巨大，包含了過多的預期，面臨的風險已經超過了潛在收益。這一點非常值得投資者注意。

　　杠桿基金出新

　　在創新的大旗下，又有兩只杠桿基金即將進入募集期，包括興業合潤分級基金和國聯安雙禧中證100分級指數基金。分級杠桿基金異常復雜，對投資者的智利和精力都是考驗。

　　興業合潤分級基金在開放式基金的基礎上，分為場內份額和場外份額。場外是一只普通股票型基金，場內則采取了一種獨特創新的分級機制。該基金有3種不同風險收益特征的品種，即具有一般股票型基金特征的普通類份額、類似于“零息可轉債”的穩健類份額(合潤A)，以及高風險高收益的杠桿類份額(合潤B)。“一只基金，三種選擇”，可同時滿足銀行渠道和券商渠道不同客戶的需要。    

　　國聯安雙禧中證100的產品結構與興業合潤分級基金類似，包含了雙禧100、雙禧A及雙禧B份額。其中，雙禧100即追蹤中證100指數的指基份額，投資人可在募集期間進行場外認購；雙禧A和雙禧B則是在深交所上市的場內份額，按照4：6的比例由雙禧100分拆而來。雙禧A類似固定收益產品，雙禧B是國聯安雙禧分級基金中具有杠桿效應的份額。這兩只基金在設計上比國投瑞銀滬深300分級更為復雜，更適合機構投資者。

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