國金證券 張劍輝

　　長信中證中央企業(yè)100指數(shù)基金(LOF)以中證中央企業(yè)100指數(shù)為標的，通常意義上中央企業(yè)是指中央直屬企業(yè)，是由國務院國資委直接控股的企業(yè)(集團)。更廣泛意義上說，所有直接或者間接受國務院、財政部、或者中央其他部委控制的企業(yè)均是中央企業(yè)。這些中央企業(yè)通常是國民經(jīng)濟的支柱行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模和影響力較大，且能得到國家產(chǎn)業(yè)政策支持。中央企業(yè)往往居于國民經(jīng)濟支柱行業(yè)，是國民經(jīng)濟中的一些大型企業(yè)，具有一定的資源壟斷性或者自然壟斷性，從長期看持續(xù)盈利能力較強。

　　從長信中證中央企業(yè)100指數(shù)基金(LOF)跟蹤的標的指數(shù)特點來看，中證中央企業(yè)100指數(shù)的樣本選擇范圍為全部中央企業(yè)控股上市公司的股票，且在進一步篩選方法上，按照樣本空間內股票最近一年日均成交金額與日均總市值作為排序依據(jù)，先剔除日均成交金額后20名股票，再選取日均總市值排名前100名的股票作為指數(shù)樣本。從樣本編制方法來看，其樣本股具有典型的大盤藍籌特征。

　　從中證中央企業(yè)100指數(shù)樣本股的具體情況來看，盡管股票數(shù)量僅有100只，但從流通市值和總市值占A股市場的比例來看，具有較好的覆蓋性：截至2010年1月29日，從總市值規(guī)模來看，中證中央企業(yè)100指數(shù)總市值占A股總市值的50.82%；從流通市值規(guī)模來看，中證中央企業(yè)100指數(shù)流通市值占A股流動市值的41.73% 。

　　由于樣本股以中央企業(yè)背景的公司為主，隨著中央企業(yè)整合不斷加速，投資者除了獲得這些中央企業(yè)背景優(yōu)勢公司持續(xù)發(fā)展的中長期收益，同時又能享受到這些企業(yè)在整合過程中業(yè)績快速提升而帶來的超額收益。

　　國資委曾明確提出，到2010年中央企業(yè)將減少到80-100家，并努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司大企業(yè)集團。

　　根據(jù)國家規(guī)劃，軍工、煤炭、電網(wǎng)電力、民航、航運、電信、石油石化等七大行業(yè)，國有經(jīng)濟需要保持絕對控制力，這些行業(yè)具有最大的內部整合機會。其次，裝備制造、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、有色金屬、化工等行業(yè)的重要骨干企業(yè)，國有經(jīng)濟也需要保持較強控制力，這也是整合的機會所在。最后，財政部等所屬的中央企業(yè)行業(yè)如金融保險業(yè)，也可能存在一定的整合機會。

　　此外，從近期股指期貨、融資融券金融創(chuàng)新的角度來看，隨著藍籌股階段配置性需求加大，權重大的指數(shù)成份股越來越受到重視，這都將直接使得大盤藍籌風格的指數(shù)型基金的業(yè)績受益。