理財周報特邀 廖黎輝 景良投資總經理

　　親愛的理財周報讀者：

　　過去的2009年是令人振奮的一年， 同時也是留有遺憾的一年。A股指數一度在上半年走出一波讓人熱血澎湃的行情，卻也在下半年出現了較大幅度的回調，最后的尾收得不好，無疑給2009年留下了一個小小的遺憾。不過，股市雖有漲跌，中國經濟的復蘇跡象卻越來越明顯，2010年，投資者們依舊需要對中國經濟、對中國股市保持信心！

　　景良投資在2009年取得了較好的成績，旗下產品深國投·景良能量一期在半年度奪取了全國陽光私募產品冠軍，在全年度依舊以144.89%的收益率位列全國陽光私募產品前三。景良投資能做到這些，一方面和2009年上半年的良好行情有關系、另一方面則和公司一直以來奉行的趨勢投資與價值投資相結合有關系。盡管如此，景良投資一直保持著虛心的態度，不斷完善自己，在對2010年經濟樂觀的前提下，保持充分的謹慎，堅持奉行趨勢投資的戰略，并把趨勢投資和價值投資有機地結合起來。

　　展望2010年的經濟和股市，我們無疑需要對中國經濟保持足夠的信心，在充滿危機的2009年，中國依舊保持了GDP增速8%以上，這部分增速很大一部分是依靠固定資產投資拉動的；而在2010年，在固定資產投資繼續保持的情況下，全球經濟回暖將使得中國所處的經濟環境更為好轉，出口外貿有望出現增長，這是GDP增長新的動力，樂觀估計，2010年的GDP增速可能能達到10%以上。

　　然而，值得警惕的是，股市的走勢往往不完全和經濟增長有關系，經濟增長無疑可以為股市提供估值支撐，但是股市漲跌還受到貨幣政策的強烈影響。而從目前的情況來看，因為2009年GDP“保八”的任務已經完成，而且CPI增速在最近也如期轉正。當CPI增速超過存款利率時，會促使更多貨幣進一步由存款轉化為現金，從而導致CPI增速進一步加速，超出預期，容易導致經濟過熱。因此，在“保八”問題完成后，央行在當前時點還是比較謹慎的，所以最近出臺的一系列貨幣政策還是超出市場預期的，尤其是提高準備金率的舉動給股票市場造成了較大的沖擊。因此，在這樣一個敏感的時段，我們需要在對經濟保持樂觀的情況下，對貨幣政策保持謹慎。不過在CPI增速超過存款利率，而又還沒有加息的這個時段，也許將會是2010年股票市場最好的一個時段，企業盈利上升、市場現金增多，將給予股票市場雙輪驅動，這個時間會是大盤藍籌股的表現時間。

　　綜合考慮，我們認為2010年的行情總體是向上的，畢竟經濟是向好的。但是鑒于貨幣政策可能偏緊的原因，我們同樣對2010年的行情持謹慎態度，預計很難出現2009年上半年那樣的單邊上漲市，可能振蕩為多，適合波段操作、趨勢投資。

　　展望未來，中國股市還有很長的路要走，還有一系列法律法規及工具需要推出完善，融資融券、股指期望的推出，更讓投資者們對未來市場充滿憧憬。

　　隨著未來股市的健全，中國股市將變得越來越成熟，越來越理性，機構投資者也將發揮越來越重要的作用。所以當投資者選擇投資工具時，完全可以考慮選擇優秀的、具有成熟投資理念的機構。而景良投資在充滿挑戰和機遇的2010年，將繼續保持謙虛謹慎的作風，發揮趨勢投資的優勢，全心全意為投資者服務。