□本報記者 徐國杰 上海報道

　　友邦華泰穩本增利債券基金經理沈濤日前表示，三大因素影響2010年股市行情，以債券為代表的固定收益類資產由于風險低、波動小，將會重新得到投資者的青睞。

　　針對市場目前的走勢，沈濤認為，主要是投資者對以下三個方面的預期出現較大分歧：首先，是否采取退出刺激政策的措施以抑制通脹。2009年實施的財政政策和貨幣政策刺激，銀行系統投放了大量的信貸，持續的信貸擴張將引發通貨膨脹，會直接威脅到挽救危機的成果，在宏觀經濟形勢明顯好轉的前提下，政策收緊勢在必然。

　　其次，如何正確看待企業盈利增長。當中國經濟走出低迷后，可持續發展必然又重新提上議事日程，未來中國經濟是否能夠持續支持一個較高的增長速度，產業結構是否需要加快調整，這些問題都是需要思考的。在這個前提下，企業盈利的增長應該也不會一概而論。

　　第三，國際金融危機對我國的影響。在本輪國際金融危機中，中國經濟本身并不存在大的問題，主要是出口受到了影響。進入2010年后，多個國家和地區仍未恢復元氣，國際金融危機的影響還在，這些有可能加劇市場對二次探底的擔憂。

　　沈濤認為，在今年這樣一個震蕩的市場，投資者應該注意風險和收益的比較，較多投資者可能會把穩定收益類的投資工具放在首選。從債券市場來看，雖然通貨膨脹漸趨明朗，但是市場利率變動較多地提前反映了市場對通脹的預期，因此債市整體收益率上升的空間比較有限，即價格下跌空間較小，風險較低。同時，沈濤表示，加息風險仍需關注。

　　除了債券市場以外，具備較廣泛投資范圍、主要資產集中于固定收益領域的債券基金也是較好的工具。

　　市場情況好的時候，可以通過部分權益類投資增加收益；市場不好的時候，可以避開股票類資產，規避股市下跌風險，獲取相對穩定的債券回報。投資者可以利用這一特點，在目前的震蕩市中合理配置資產，做到進可攻退可守。