——武當、淡水泉和尚雅

　　2008年在市場整體向上階段，多數私募未能跑贏指數，且從總體分布上看，私募相比公募股票型基金有明顯劣勢，在獲得更高超額收益方面，私募表現更勝一籌。09年前成立的私募基金在今年均實現正收益，其中25只私募基金更是實現了100%以上的收益。在私募基金當中不乏表現搶眼的明星基金，業績也遠遠勝于大盤同期漲幅。列前十名的基金同期凈值漲幅都在一倍以上，跑贏大盤50%以上。09年前成立的基金中排行前三位的分別是新價值2期、晉龍1號、新價值，凈值收益率分別為190.44%、163.50%、145.60%。但業績化在私募基金上體現得淋漓盡致。

　　與公募基金少則幾十億，多則幾百億的規模相比，一般只有幾千萬元的，規模小、倉位靈活的私募基金變現出在震蕩行情中的優勢，如下圖是2010年1月私募與公募基金平均收益的對比中表現出來。

　　圖1  2010年1月份私募與公募平均收益率對比(%)

　　截止日期：2010年1月22日

　　數據來源：展恒理財金融數據中心

　　但是從2010年1月份來看，業績表現最好的私募產品有18.63%的正收益率，而業績表現最差的私募產品有10.71%的損失，兩者相差29.34%。投資者應當挑選那些管理和投資團隊穩定、風控流程完備、投研理念和風格適合的私募基金公司平臺。

　　方向比努力更重要，因此選擇適合自己的陽光私募產品對投資者異常重要，因此特介紹個偏穩健的陽光私募產品。

　　武當系列

　　1、收益情況：

		2009 年以來		最近六月	最近兩年		成立以來
簡稱	成立日期	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)
武當 2 期 ( 深國投 )	2007-12-19	71.94	66/613	23.54	47.28	49/613	47.28
武當 4 期	2008-8-11	66.19	74/613	24.42	52.00	39/613	52.00
武當 3 期	2008-6-6	66.00	75/613	25.94	50.46	42/613	50.46
武當 1 期	2007-11-12	65.87	76/613	22.25	68.93	22/613	73.81
武當 5 期	2009-3-10	43.50	137/613	23.23	43.50	62/613	43.50
武當 6 期	2009-3-27	39.30	157/613	25.76	39.30	75/613	39.30
武當 9 期	2009-5-8	28.14	225/613	27.03	28.14	134/613	28.14
武當 8 期	2009-4-30	27.59	230/613	25.16	27.59	137/613	27.59
武當 7 期	2009-4-22	27.29	232/613	23.53	27.29	139/613	27.29
武當 10 期	2009-5-22	22.10	260/613	22.10	22.10	170/613	22.10
武當 12 期	2009-6-10	19.14	284/613	19.14	19.14	194/613	19.14
武當 11 期	2009-6-18	18.04	297/613	18.04	18.04	204/613	18.04
武當 13 期	2009-8-13	18.00	298/613	18.00	18.00	205/613	18.00
武當 2 期 ( 平安 )	2009-9-30	10.06	389/613	10.06	10.06	305/613	10.06
投資精英 ( 武當 B)	2009-9-17	10.01	391/613	10.01	10.01	307/613	10.01
投資精英 ( 武當 A)	2009-9-17	9.86	394/613	9.86	9.86	310/613	9.86
武當 14 期	2009-11-17	1.34	508/613	1.34	1.34	442/613	1.34

　　截止日期：209年12月30日

　　數據來源：展恒理財金融數據中心

　　2、基金經理：

　　田榮華，深圳市武當資產管理有限公司總經理。17年證券行業經驗，曾任北京證券深圳營業部總經理，國信證券深圳紅荔路營業部總經理。2004年以來進入基金行業，曾任長盛基金管理公司基金經理。在可考證的四年公開產品管理業績中，有三年位于同類型基金排名前兩名，獲得兩項金牛獎，被業內譽為頂尖級實力派基金經理，是典型的研究型基金經理。2007年11月至今擔任深圳市武當資產管理有限公司總經理，全部產品成立于2007年10月后的熊市，均取得正收益，被國金證券評為私募基金“五星級管理人”。武當一期獲2008年上半年總冠軍，年度最佳私募基金評價。

　　3、操作風格：

　　田榮華掌舵下的武當系列一直保持著較高的穩定增長，這與武當的投資理念相符，成長性價值投資組合管理。田榮華在上半年雖然沒有跑贏大盤，但他旗下的產品仍保持著近40%的收益，且穩定增長，是唯一一個在2008年實現正收益的幾個產品中至今仍然能保持高速增長的管理人。

　　淡水泉系列

　　1、收益情況：

		2009 年以來		最近六月	最近兩年		成立以來
簡稱	成立日期	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)
淡水泉成長 1 期	2007-9-6	119.36	16/613	35.90	70.19	21/613	82.75
淡水泉 2008	2008-2-5	117.26	17/613	37.11	50.19	44/613	50.19
中國機會 3 期	2008-1-16	56.13	94/613	48.38	-28.60	586/613	-28.60
中國機會 2 期	2007-2-28	55.03	98/613	47.02	-30.16	591/613	12.94
中國機會 1 期	2006-10-17	54.63	100/613	46.43	-30.28	592/613	79.44
淡水泉成長 3 期	2009-5-27	35.49	178/613	33.87	35.49	92/613	35.49
淡水泉成長 4 期	2009-6-8	34.34	182/613	33.41	34.34	98/613	34.34
淡水泉成長 7 期	2009-7-31	12.88	358/613	12.88	12.88	272/613	12.88
淡水泉成長 5 期	2009-8-5	12.72	361/613	12.72	12.72	275/613	12.72
淡水泉成長 6 期	2009-7-29	12.35	365/613	12.35	12.35	278/613	12.35
投資精英 ( 淡水泉 B)	2009-9-21	5.73	447/613	5.73	5.73	370/613	5.73
投資精英 ( 淡水泉 A)	2009-9-21	5.59	448/613	5.59	5.59	371/613	5.59
淡水泉成長 9 期	2009-11-3	3.68	471/613	3.68	3.68	401/613	3.68

　　截止日期：209年12月30日

　　數據來源：展恒理財金融數據中心

　　2、基金經理：

　　趙軍，淡水泉(北京)投資管理有限公司合伙人、總經理兼投資總監。7年的證券從業經驗，南開大學數學學士、金融學碩士，歷任中信證券資產管理部分析師、嘉實基金管理公司基金豐和基金經理、研究總監、機構投資總監、總裁助理。

　　3、操作風格：

　　2009年淡水泉成長一期和淡水泉2008分別以119.36%和117.26%的近一年回報率排第十六和第十七位。趙軍所管理的其他產品也處于整個行業中上水平，但內部產品在投資策略上有很大的差異。淡水泉成長1期和淡水泉2008主要抓住上半年的牛市行情，下半年調整中表現一般，但中國機會系列則是上半年收益較差，主要收益的取得都來自于下半年震蕩的市場行情，顯示出趙軍在不同產品上的投資策略不一致的特點。當然這也是出于保住上半年的業績的需要。

　　尚雅系列

　　1、收益情況：

		2009 年以來		最近六月	最近兩年		成立以來
簡稱	成立日期	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)	總回報 (%)	同類排名	總回報 (%)
尚雅 4 期	2008-2-18	139.25	8/613	28.46	52.76	35/613	52.76
尚雅 3 期	2007-12-3	134.46	10/613	23.74	44.16	57/613	44.85
尚雅 2 期	2007-12-29	101.55	25/613	14.62	32.84	104/613	32.84
尚雅 1 期	2007-11-20	96.59	30/613	16.61	29.73	115/613	32.42
尚雅 6 期	2009-6-11	26.77	235/613	26.77	26.77	143/613	26.77
尚雅 5 期	2009-4-23	19.05	286/613	13.64	19.05	195/613	19.05
尚雅 7 期	2009-6-29	12.12	369/613	12.12	12.12	282/613	12.12

　　截止日期：209年12月30日

　　數據來源：展恒理財金融數據中心

　　2、基金經理：

　　石波，現為尚雅投資總經理。原華夏基金管理公司投資副總監，曾任君安證券有限公司投資銀行部上海總部副總經理、上海申華實業股份有限公司常務副總經理。有14年從事證券投資經驗，所管理過的興科基金(拆分為華夏藍籌)是中國目前最大的基金，興華基金是目前中國累計回報最高的基金，華夏回報是中國分紅次數最多的基金。石波先生被美國《福布斯》雜志評為2006年中國優選基金經理。

　　3、操作風格：

　　石波他奉行行業拐點策略，趕在行業初現拐點時立刻捕捉其中的優秀個股，以較低的成本獲取高額的回報。他認為，低碳產業(尤其是新能源行業)或許是中國經濟下一輪發展的拐點行業。由他掌管的尚雅投資旗下1至4期產品，成功抓住上半年新能源的投資機會靠投資新能源類個股，成功讓其管理下的產品不但收復2008年的損失，而且僅僅六個月，就實現了凈值翻番。

　　展恒觀點：對于2月份的市場走勢，私募基金預計市場仍將以震蕩為主，下行風險依然存在。短期內私募對下跌風險的控制能力將會有所體現，應關注投資風格保守型產品的表現。

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