《機構投資》記者 徐明徽 整理報道

　　個人簡介：

　　陳繼武先生，凱石公司總經(jīng)理。金融學博士，15年投行、證券和基金從業(yè)經(jīng)驗。曾任浙江省國際信托投資公司投資銀行總部副總經(jīng)理，南方基金管理有限公司基金經(jīng)理，中國人壽資金運用中心基金投資部投資總監(jiān)，富國基金管理有限公司投資總監(jiān)、副總經(jīng)理，現(xiàn)任上海凱石投資管理有限公司總經(jīng)理。

　　為什么公募的人總是把公募當學校，為什么優(yōu)秀的人不能為公募的人創(chuàng)造收益？這是最核心的問題。

　　這個行業(yè)鍛煉了多少人，一批老基金經(jīng)理，都是花多少年培養(yǎng)的，都是廣大基民用鈔票，讓他練了多少年的手。

　　好的人才一定是在這個行業(yè)來回輸錢贏錢，鍛煉了很多年的。

　　感謝公募、感謝基民

　　2008年5月從富國基金提出辭職報告， 9月份正式離職，創(chuàng)立一家私募基金——凱石投資管理公司，目前運作一年多一點的時間。

　　公募基金是個學校，把這些不懂投資的人培養(yǎng)成懂投資的人。

　　可惜的是這些人后來又都離開了。

　　應該感謝全國的基民，因為沒有他們的資金，我們沒有現(xiàn)在的能力，我們選擇另外一個辦法成立私募基金，為基民繼續(xù)提供服務，但是現(xiàn)在繼續(xù)提供服務有很多很多限制。

　　其實，我也很感謝公募基金行業(yè)，因為歷練了我這么多年，到國外去，我們都顯得很年輕，在國內我們就屬于年齡大了，國內基金經(jīng)理像我們這種年齡的都不好意思在公募呆了。

　　應該說最近五六年的時間，大陸的居民財富爆炸式增長，一般來說人均GDP到三千以上美金，資產(chǎn)管理的發(fā)展就快很多，在中國就更加快速。

　　因為中國人口基數(shù)大，而且財富不均衡，很少一部分人占有了大量財富，這個很少一部分人放大13億的基數(shù)里，這個人群就大了，所以資產(chǎn)管理行業(yè)一定會有大發(fā)展。

　　實際上現(xiàn)在資產(chǎn)管理行業(yè)需求很大的，我們跑到浙江去宣傳，都是幾百人來聽，最近一個民營企業(yè)，一把就委托十個億，你說這個需求有多大。我在公募搞了這么多年，現(xiàn)在我也挖公募的墻腳，沒辦法。

　　為什么公募的人總是把公募當學校，為什么優(yōu)秀的人不能為公募的人創(chuàng)造收益？這是最核心的問題。

　　這個行業(yè)鍛煉了多少人，一批老基金經(jīng)理，都是花多少年培養(yǎng)的，都是廣大基民用鈔票，讓他練了多少年的手。

　　好的人才一定是在這個行業(yè)來回輸錢贏錢，鍛煉了很多年的。

　　這些人才把這個本事帶走了，輿論認為這是最大的資源，很有道理，這些人投身私募，只要他有本事能掙錢，有人委托，就可以了，最大的財富其實在這個地方。

　　“要解決資產(chǎn)管理行業(yè)問題”

　　公募現(xiàn)在問題是什么呢？

　　公募基金公司缺乏合理的機制，大股東投了幾千萬，一開始可能不賺錢的時候讓你管理，一旦賺錢了，發(fā)現(xiàn)這是一個下金蛋的雞，基金公司董事都爭得擠破頭，到基金公司做個董事長，一年一百多萬、兩百多萬，四五百萬，誰不想來？

　　為什么有陽光私募？是大家都在絞盡腦汁想辦法合法化，投資人和管理人的權利和義務，法律的主體怎么來界定。

　　聰明人找到了“陽光私募”，借助于信托法。

　　暫停信托開戶，實際上現(xiàn)在證監(jiān)會把陽光私募這條路給關了，關了以后是不是就不存在了？實際上是雨后春筍，無法阻止，因為它有實際需求。

　　現(xiàn)在有很多私募基金做專戶理財，嚴格地說，這個專戶理財也是違法的，必須有投資咨詢顧問資格，投資咨詢顧問只有在證監(jiān)會辦了牌照。

　　但是現(xiàn)在很多私募都在做，只不過大家都不說，實際上這等于是灰色地帶，游離在你的監(jiān)管范圍之外，你不去監(jiān)管它，但社會有動力、有需求，它一定存在，但這樣一定會產(chǎn)生很多社會問題。

　　陽光私募，證監(jiān)會管得有沒有道理？有道理，發(fā)行基金，銀行幫你賣，渠道是銀行，信托公司發(fā)你的產(chǎn)品，私募來做這個投資顧問，但大多數(shù)私募沒有資格。

　　事情大家都在做，所以是先立法呢還是先發(fā)展的問題？發(fā)展到最后，所有人都說這個東西不能太規(guī)范，規(guī)范肯定有代價。

　　我個人認為，中國最終要解決資產(chǎn)管理這個大的行業(yè)問題，基金公司現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展比較大了，我們現(xiàn)在是三萬億的總值，上萬億的規(guī)模，從零到一萬億花了八年時間，從一萬億到三萬億，花了一年時間。

　　基金公司是資產(chǎn)管理的一部分，券商現(xiàn)在搞的機構理財也是一塊。

　　過去大家對這個行業(yè)都沒有經(jīng)驗，中國的立法也應重視這塊，行業(yè)發(fā)展到這個規(guī)模，總會有各種問題出現(xiàn)，然而有的時候，問題并不一定是問題，比如私募基金，我覺得大家都做得很好，十年期間做到現(xiàn)在這樣，未來大的資產(chǎn)管理的行業(yè)需要進一步規(guī)范。

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