□本報記者 江沂 深圳報道

　　為了迎接“跨年度行情”的來臨，去年三季度末四季度初是基金發(fā)行的“高潮期”，特別是被動型基金，更是出現(xiàn)了十基齊發(fā)的罕見局面。不過從去年四季度成立的基金的收益看，卻是冰火兩重天，成立時間相差一周的基金，收益之間差距達(dá)到27%。建倉速度快，而風(fēng)格轉(zhuǎn)換未能出現(xiàn)，跨年度行情落空是一些次新基金業(yè)績落后的最主要原因。

　　半數(shù)以上跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　據(jù)晨星統(tǒng)計，自2009年9月份至今成立的基金共有44只，其中完成建倉的基金共有30只(含分級基金)，截至2月2日，虧損最大的基金成立以來給基民帶來的虧損達(dá)到12.08%，而收益最好的國泰中小盤基金成立以來收益達(dá)到15.68%。

　　收益差距較大的原因，很大部分是因為指數(shù)型基金所跟蹤的指數(shù)不同。這30只基金中，指數(shù)型基金有13只，它們之間的收益差距也超過了20%，事實(shí)上，他們跟蹤的指數(shù)表現(xiàn)就有很大差距，以中證100指數(shù)為例，自09年10月27日至2月2日，跌幅為9.6%，同期上證綜指跌幅僅有5.62%，這期間發(fā)行的三只掛鉤中證100的指數(shù)型基金收益就跑輸了市場。

　　從表現(xiàn)看，中小盤基金的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，以被動操作的指數(shù)型基金為例，經(jīng)過市場動蕩，南方中證500基金9月25日成立至今仍然獲取了13%的收益。由于該基金成立后正好遇到中小板基金的強(qiáng)勁行情，給持有人帶來豐厚超額收益，但收益最高的仍然要數(shù)主動操作的中小盤基金，國泰中小盤、招商中小盤等都跑贏了大市。

　　在市場急劇變化的時候建倉，對于基金經(jīng)理來說難度頗大，從這一批次新基金看，有一些基金收益甚至跑輸了比較基準(zhǔn)達(dá)到3%個百分點(diǎn)，這令一些投資者感覺驚訝，因為建倉期內(nèi)的基金倉位較低，在向下的行情內(nèi)較容易跑贏市場，對此分析師認(rèn)為，有可能是因為建倉策略不當(dāng)造成。據(jù)國信證券統(tǒng)計，相對而言，四季度次新基金的表現(xiàn)弱于老基金，超過半數(shù)次新基金跑輸業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)，分析師認(rèn)為，這可能與次新基金在3、4季度建倉時機(jī)的把握和建倉較為謹(jǐn)慎有關(guān)。

　　窄幅震蕩市增加基金投資難度

　　在單邊上漲的牛市里，選擇指數(shù)型基金收益或許存在差距，但是若有豐厚的收益，散戶對幾個點(diǎn)的差距也并不太計較，從去年上半年的行情看出這一現(xiàn)象，但凡指數(shù)型基金發(fā)行，投資者都十分擁護(hù)，不過今年市場走勢日益呈現(xiàn)窄幅震蕩的趨勢，在這一趨勢里，持有指數(shù)型基金半年甚至一年，收益寥寥無幾，甚至還會獲得負(fù)收益，基金的投資難度明顯加大。

　　不過從四季度基金收益差距較大來看，仍有意選擇指數(shù)基金的投資者，精選指數(shù)來選擇基金相當(dāng)重要，市場若存在一些局部的投資機(jī)會，投資者可以選擇對應(yīng)的指數(shù)型基金。

　　若選擇主動型偏股型基金，也可以對一些專注于某一類股票的基金進(jìn)行篩選，目前市場上已經(jīng)有偏向科技類、能源類等細(xì)分行業(yè)的基金，未來還會推出行業(yè)指數(shù)基金，隨著產(chǎn)品的豐富，市場指數(shù)調(diào)整頻繁，投資基金卻能獲得正收益的理想狀況仍然可以達(dá)到。