⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

　　從中國(guó)西電到二重重裝，連續(xù)兩只大盤新股上市首日即宣告破發(fā)，不少機(jī)構(gòu)套牢其中。在多數(shù)債基經(jīng)理看來(lái)，多數(shù)新股發(fā)行價(jià)格高估，“破發(fā)”已在意料之中。據(jù)了解，大盤新股相繼破發(fā)之后，基金打新熱情降至低谷，不少基金開始主動(dòng)放棄網(wǎng)下申購(gòu)。

　　大盤新股相繼破發(fā)

　　1月28日，中國(guó)西電成為三年來(lái)第一只首日破發(fā)的新股。短短3個(gè)交易日后，二重重裝昨日上市開盤即破發(fā)。大盤新股相繼破發(fā)，套牢不少機(jī)構(gòu)投資者。

　　昨日，二重重裝以發(fā)行價(jià)開盤后迅速破發(fā)，盤中始終未能突破發(fā)行價(jià)，最低探至8.12元，收盤報(bào)8.15元，跌幅達(dá)到4.12%。其表現(xiàn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，令所有打新者無(wú)一斬獲，34只基金“套牢”其中。

　　從二重重裝公開發(fā)行的網(wǎng)下配售結(jié)果來(lái)看，共有130只機(jī)構(gòu)參與了此次網(wǎng)下申購(gòu)，參與的基金數(shù)量達(dá)到34只，共計(jì)獲配1526.97萬(wàn)股，其發(fā)行價(jià)格為8.5元每股，以昨日8.15元的收盤價(jià)計(jì)算，34只基金共計(jì)浮虧534.43萬(wàn)元。

　　此外，從中國(guó)西電公開發(fā)行的網(wǎng)下配售結(jié)構(gòu)來(lái)看，共有154只機(jī)構(gòu)參與其網(wǎng)下申購(gòu)，參與基金數(shù)量達(dá)到45只，共計(jì)獲配7760.5萬(wàn)股，其發(fā)行價(jià)格為7.9元每股，以昨日7.34元的收盤價(jià)計(jì)算，45只基金公司浮虧4345.9萬(wàn)元。

　　上述兩只上市首日即破發(fā)的新股，已經(jīng)讓基金浮虧4880.33萬(wàn)元。

　　基金“打新”熱情驟降

　　“意料之中，定價(jià)貴了。”被問及如何看待二重重裝上市首日即破發(fā)，一位基金經(jīng)理輕描淡寫地回答，“新股發(fā)行價(jià)格高企，二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整之后，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行泡沫必然會(huì)破裂。”

　　在多數(shù)債基經(jīng)理看來(lái)，目前多數(shù)新股發(fā)行價(jià)格高估，“破發(fā)”則在情理之中。加上近期新股發(fā)行節(jié)奏過(guò)快，打破市場(chǎng)供求關(guān)系的平衡，二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，則加速了新股“破發(fā)”。

　　“新股發(fā)行市盈率越來(lái)越高，目前來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)很大，我們現(xiàn)在已經(jīng)開始主動(dòng)放棄網(wǎng)下申購(gòu)了，包括二重重裝、正泰電器、中國(guó)化學(xué)等，都放棄了參與。”深圳某家基金公司債基基金經(jīng)理透露。

　　上海某債基經(jīng)理表示，新股申購(gòu)過(guò)程實(shí)際上就是羊群效應(yīng)，許多機(jī)構(gòu)拼命地抬高價(jià)格。在現(xiàn)在詢價(jià)機(jī)制下，基金等詢價(jià)機(jī)構(gòu)陷入了“囚徒困境”，基金只有不斷推高發(fā)行價(jià)格，才可以申購(gòu)到新股。但目前風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，只能主動(dòng)放棄參與。上述基金經(jīng)理透露，雖然參與了中國(guó)一重的詢價(jià)，但其發(fā)行價(jià)格太高，最后只能選擇放棄。

　　在多數(shù)基金經(jīng)理看來(lái)，目前新股發(fā)行制度對(duì)于賣方約束太弱。上述上海某債基基金經(jīng)理建議，或許未來(lái)可以對(duì)主承銷商和發(fā)行公司進(jìn)行一定的約束。例如，在詢價(jià)價(jià)格上，就價(jià)格超過(guò)市場(chǎng)市盈率的情況出具說(shuō)明書，原則上控制一定的發(fā)行溢價(jià)范圍。此外，主承銷商要分銷一定的股票，三個(gè)月后才能解禁。

　　還有債基經(jīng)理建議，未來(lái)發(fā)行制度改革或許可以讓報(bào)價(jià)很高機(jī)構(gòu)多“拿”一些。“目前中簽率太低，所以一些機(jī)構(gòu)能夠肆無(wú)忌憚地報(bào)價(jià)，新股發(fā)行價(jià)格高估，卻讓所有參與的機(jī)構(gòu)承擔(dān)，這樣肯定不行。”深圳某債基經(jīng)理表示。

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