市場回顧 

　　一、基礎市場

　　上周，市場仍然呈現前期低迷的態勢，指數在震蕩中持續下探，其中周二、周三滬深300指數的跌幅較大，上證綜指最終收于3000點以下。從WIND證監會行業指數來看，上周各行業基本呈普跌態勢，僅農林牧漁一個行業微漲，其余行業紛紛下跌，跌幅較大的行業有房地產、采掘行業、金融服務等。指數的低迷表現也主要受累于這些行業的不佳表現。上周中信標普全債指數上漲0.12%。

　　上周海外主要市場也呈現普跌態勢，其中美國市場跌幅相對較小，而香港恒生指數的跌幅為2.94%。歐洲其他主要股指跌幅不一，但均超過了1%。

市場主要股指漲跌幅
指數名稱	收盤指數	周漲跌幅（ % ）
上證綜合指數	2989.29	-4.45
滬深 300	3204.16	-4.81
深證成份指數	12137.20	-3.64
中信標普全債指數	1224.73	0.12
上證基金指數	4449.13	-3.81
深證基金指數	4580.50	-3.30
道瓊斯工業平均指數	10067.33	-1.04
標準普爾 500 指數	1073.87	-1.64
德國 DAX 指數	5608.79	-1.52
東京日經 225 指數	10198.04	-3.71
法國巴黎 CAC40 指數	3739.46	-2.13
倫敦金融時報 100 指數	5188.50	-2.16
恒生指數	20121.99	-2.94
俄羅斯 RTS 指數	1473.81	-1.05
韓國綜合指數	1602.43	-4.86
印度孟買 Sensex30 指數	16357.96	-2.98

　　數據來源：好買基金研究中心

　　二、基金市場

　　上周，在基礎市場大幅下跌的背景下，各類型基金均表現不佳，僅貨幣型基金獲得微弱正收益。在上周代表大盤權重股較多的指數跌幅大于中小盤指數的情況下，指數型基金的跌幅明顯超過主動管理的股票型、混合型基金，這一點仍然延續了前期的表現。由于美國市場與香港市場依然維持近期下跌的趨勢，QDII(基金凈值截止1月28日)受其影響，跌幅達到3.23%。

　　上周各類基金平均漲跌幅

　　數據來源：好買基金研究中心  注：QDII基金凈值截止1月28日

　　上周A股市場跌幅較大，偏股型基金也遭受不小的損失，僅極少數基金仍獲得正收益，這包括股票型基金中的景順長城增長2號、景順長城增長及封閉式基金中的富國天豐與長盛同慶A。景順長城基金公司旗下基金近期表現較佳，也體現出了策略上的統一性。混合型基金中嘉實主題又一次位居第一。上周QDII基金跌幅較大，位列第一的銀華全球核心優選跌幅也超過了2%。

權益類基金漲幅前五
股票型漲幅前五		混合型漲幅前五
名稱	周漲跌幅（ % ）	名稱	周漲跌幅（ % ）
景順長城增長 2 號	0.27	嘉實主題精選	-0.40
景順長城增長	0.27	中銀中國精選	-0.85
景順長城優選股票	-0.56	易方達科匯	-1.08
諾安價值增長	-0.62	南方寶元債券	-1.21
銀華領先策略	-0.91	銀華優勢企業	-1.24
封閉式凈值漲幅前五		QDII 漲幅前五
名稱	周漲跌幅（ % ）	名稱	周漲跌幅（ % ）
富國天豐	0.58	銀華全球核心優選	-2.21
長盛同慶 A	0.10	上投摩根亞太優勢	-2.90
基金通乾	-0.60	海富通中國海外精選	-2.98
基金開元	-1.23	華夏全球精選	-3.04
基金景福	-1.75	工銀瑞信全球配置	-3.36

　　數據來源：好買基金研究中心  注：QDII基金凈值截止1月28日

　　上周，債券型基金中仍有表現較優的個基，前五中仍有前周位居前二的博時信用債券與博時穩定價值。

固定收益類基金漲幅前五
債券型漲幅前五		貨幣型漲幅前五
名稱	周漲跌幅（ % ）	名稱	周漲跌幅（ % ）
長信利豐	0.58	易方達貨幣 A	0.08
博時信用債券 A	0.39	長城貨幣	0.08
長城穩健增利	0.36	工銀瑞信貨幣	0.07
泰達荷銀集利 A	0.29	華夏現金增利	0.06
博時穩定價值 A	0.28	海富通貨幣 A	0.04

　　數據來源：好買基金研究中心

　　焦點點評 

　　一、中央一號文件聚焦三農

　　中央一號文件1月31日由新華社授權發布。這個題為《中共中央、國務院關于加大統籌城鄉發展力度，進一步夯實農業農村發展基礎的若干意見》的文件推出了一系列強農惠農新政策，強力推動資源要素向農村配置是其最大亮點。

　　點評：一號文件從健全強農惠農政策體系、提高現代農業裝備水平、加快改善農村民生、協調推進城鄉改革、加強農村基層組織建設5個方面，著力推動資源要素向農村配置，促進農業發展方式轉變，努力縮小城鄉公共事業發展差距，增強農業農村發展活力。

　　二、國家能源委成立

　　27日《國務院辦公廳關于成立國家能源委員會的通知》公布，國務院決定成立國家能源委員會。在全球以煤炭、石油為代表的主要能源日益緊缺的趨勢下，能源委的適時成立將提升我國能源戰略的高度，同時在大力發展節能環保、新能源產業的過程中，將形成對傳統能源的有益補充，是緩解能源緊缺的有效途徑。

　　點評：在當今時代，能源安全已是涉及對外戰略、國家安全、戰略經濟利益的綜合性戰略性問題。而當前我國能源戰略管理缺失，缺乏集中的、統一的、協調的、高級別的能源管理機構。成立該機構將有利于我國政府部門統一調配資源，更好地為國家利益服務。

　　三、伯南克連任美聯儲主席

　　據美聯社報道，當地時間28日，美國參議院投票以70對30票，通過了對伯南克的美聯儲主席任命，他將得以連任這一職位。美國總統奧巴馬25日也公開表示堅定支持伯南克連任，認為他在擔任美聯儲主席期間出色完成了各項工作。

　　點評：由于自經濟危機以來，美國社會的失業狀況沒有較大的改觀，普通民眾對經濟決策者的不滿不斷積累，而監管機構在救助大型金融機構時的“慷慨解囊”以及這些機構在年終再次發放巨額獎金引發較多的質疑。此次連任也引發了諸多的爭議，而投票的票數比也是美聯儲主席任命中最接近的一次。

　　好買觀點 

　　一、震蕩下探，大盤藍籌仍無起色

　　上周，指數全周出現了超過4%的較大下跌，這一方面基于對央行后續緊縮政策的擔憂，另一方面也源于海外市場寬松貨幣政策退出的腳步逐漸臨近。一些估值已經相對便宜的行業，如金融、地產等仍然出現較大的跌幅，風格轉換依然沒有出現，而基金的配置方向也決定了上周主動管理型基金表現明顯優于指數型基金的結果。由于春節將近，而貨幣政策的出臺仍存在較大的不確定性，很多資金處于謹慎的觀望狀態，短期內市場缺乏向上的動力，投資者對待春節前的行情仍應保持謹慎。

　　二、股票型基金的選擇 

　　隨著指數的震蕩下探，上周上證綜指最終收于3000點下方，市場也愈發趨于謹慎，并對趨勢產生一定的擔憂，而估值本已很低的大盤權重股再次拖累指數的表現。近期投資者應對股票類資產的整體表現保持足夠的謹慎，在具體選擇上，我們仍然維持前期的判斷，重點關注風格鮮明、不失靈活、投研能力強、團隊中有領軍人物的基金公司產品，如華夏行業、華安宏利、國泰金馬穩健、銀華核心價值、新華優選成長等。

　　三、債券型基金、封閉式基金和QDII基金的選擇

　　上周銀行間質押式回購加權平均利率大幅反彈，反映短期資金面因存款準備金率上調出現了一些緊張的局面，短期債券市場可能面臨一定調整壓力；同時現階段受美元匯率上漲影響，A股上行壓力又比較大，因此本周債券基金暫時觀望。

　　上周，25只大盤封閉式基金凈值平均下跌2.54%，價格平均下跌2.54%，大盤封閉式基金的整體折價率為16.01%，折價率基本和上周持平。上周，基金興華、基金興和分別公布了分紅方案，與我們之前分紅測算值一致。我們堅持之前的觀點，分紅預期已經充分消化，分紅后封閉式基金面臨折價率回歸的風險。已經持有的投資者可獲利了結，持幣待購的投資者不如靜等分紅塵埃落定后再進入。

　　QDII基金方面，上周海外市場仍然維持了近期下跌的態勢，其中恒生指數的跌幅較大，接近3%，而根據四季報來看，QDII基金明顯增加了香港市場的配置權重。好買認為，近期海外市場不確定性因素較多，包括對市場震動較大的奧巴馬政府對銀行改革的法案等，所以短期投資者應保持一定的謹慎。鑒于美國等海外市場經濟復蘇趨勢基本確立，QDII基金的中長期投資價值比較明顯，長線投資者可繼續配置和持有QDII基金。

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