近期證券市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，自2008年10月1664點(diǎn)反彈以來(lái)的上升趨勢(shì)線也第一次被擊破，由此導(dǎo)致市場(chǎng)的巨大恐慌，短期帶來(lái)技術(shù)派大量的恐慌賣盤，從而形成了大盤連續(xù)陰跌的局面。

　　長(zhǎng)信中證中央企業(yè)100指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理許萬(wàn)國(guó)對(duì)此分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2009年的大幅度反彈，小市值股票出現(xiàn)了一個(gè)明顯的泡沫，小市值股票相對(duì)于指數(shù)和大市值股票的相對(duì)收益已經(jīng)超過(guò)了6個(gè)月，大量小市值公司估值過(guò)高但依然帶來(lái)很多追求短期收益資金的追捧，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行市盈率甚至超過(guò)了過(guò)往幾次牛市期間的水平等現(xiàn)象從不同角度印證了上述判斷。

　　導(dǎo)致上述結(jié)果的直接誘因在于，經(jīng)過(guò)2009年的大幅度上漲，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒高漲，不少機(jī)構(gòu)看多的情緒也仍然很高，但跨入2010年遏制房?jī)r(jià)上漲、存款準(zhǔn)備金上調(diào)等等調(diào)控政策的出臺(tái)，無(wú)疑給這種樂(lè)觀的情緒澆了一盆冷水，雖然這些政策并不是直接針對(duì)股票市場(chǎng)，但它的確對(duì)市場(chǎng)投資者的樂(lè)觀預(yù)期產(chǎn)生了微妙的影響。

　　許萬(wàn)國(guó)表示，綜合目前宏觀經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)的整體看，宏觀經(jīng)濟(jì)是在走向擴(kuò)張，但未來(lái)政策退出也是明確可以預(yù)見的，因此從政策上看，2010年的股票市場(chǎng)的一個(gè)鮮明特征將是“宏觀調(diào)控伴隨經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”；單純從股票市場(chǎng)看，目前滬深300指數(shù)2010年20倍動(dòng)態(tài)PE不高，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)卻是小市值股票估值很貴而大市值股票特別是銀行股的估值便宜，從這個(gè)角度看，2010年的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)構(gòu)性的，機(jī)會(huì)也是結(jié)構(gòu)性的，尤其是股指期貨推出后，也將在一定程度上促進(jìn)大盤股的價(jià)值回歸。因此投資者不妨可以適度關(guān)注大市值股票以及與之相關(guān)的主題指數(shù)基金。