■ 主編手記

　　正值歲末年初，不少基金公司董事會陸續(xù)召開，盤點過去一年的得失，布置新一年的任務。其間，易方達是頻頻被提及的一個名字，因為這家公司規(guī)模飆升720億，排名由前年底的第五名躍升至去年的次席，易方達現(xiàn)象引起了業(yè)內(nèi)的好奇。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年只有一類基金出現(xiàn)了明顯的增長，那就是指數(shù)基金，截至2008年底，共有19只指數(shù)基金，1583億份，到去年底其數(shù)量已增至48只，3075.46億份，份額實現(xiàn)了翻番。

　　易方達正是在指數(shù)基金的布局上獲得了成功，它原本只有兩只指數(shù)基金，2009年又發(fā)行了兩只，首發(fā)規(guī)模超過了350億，這4只指數(shù)基金撐起了公司規(guī)模的半壁江山。不管易方達管理層是提前看到了去年指數(shù)基金這一爆發(fā)點，還是時運使然，最終公司規(guī)模實現(xiàn)了跨越式增長卻是不爭的現(xiàn)實。

　　問題是指數(shù)基金大家都在發(fā)，卻不是所有的公司都能受益于這波機遇，因為發(fā)行規(guī)模有高有低，高的如華夏、易方達首發(fā)上百億，低的卻只有三、四個億，有的小公司付出巨大代價攀上一些大渠道，但發(fā)行結果仍不盡如人意。可見，這背后考驗的還是基金公司在投研實力基礎上形成的品牌優(yōu)劣。

　　投研品牌+布局指基，解讀易方達現(xiàn)象離不開兩個關鍵詞。

　　值得業(yè)內(nèi)深思的是，經(jīng)過了10多年的跑馬圈地，在銀行渠道越來越強勢的格局下，基金公司的利潤空間持續(xù)受到擠壓，尤其是那些沒有明顯特色的公司。是不是該調(diào)整以往追求短期規(guī)模、大而全的策略，專攻一點，尋求專業(yè)化的路徑？

　　走專業(yè)化道路需要持之以恒地鍛造發(fā)揚某一領域固有投資優(yōu)勢，而在此前基金牌照稀缺的格局下，更多的公司選擇跑馬圈地，追逐市場熱點，而不是吊死在一棵樹上。當時發(fā)行規(guī)模更是靠天吃飯，加之短視的股東比比皆是，因此，在早期專業(yè)化的道路上曾倒下過一批“烈士”，如定位于指數(shù)基金的原天同基金公司。

　　但是我們也很欣喜地看到，還是有基金公司堅持了下來。有的公司近幾年沒有發(fā)行過一只債券基金、保本基金、指數(shù)基金，把有限的額度都留給了他們最擅長的偏股基金，經(jīng)過幾年磨煉，規(guī)模慢慢做到了400多億。

　　又如有的基金公司股票基金規(guī)模始終做不大，但旗下債券基金業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定突出，也許調(diào)整策略，強化債券投資上的特點，打造自己的核心競爭力，才是良策。