上投摩根海外投資經理 王邦祺

　　“在海外做投資，我還是傾向于買入好公司長期持有。”上投摩根海外投資經理王邦祺微笑著說，“因此，我更看重公司的基本面與估值情況。”

　　王幫祺在香港做過五年投資，主要負責新興市場債券、可轉債的投資，對新興市場的宏觀判斷頗有心得，對企業微觀面也有較深入的了解。

　　在海外投資與國內有三大差異

　　對于2008年全球性的金融危機，王邦祺表示，每隔一定時間，危機總是會出現，“最重要的是要學會如何去管理風險？首先必須假設各種小概率事件存在的可能性，并做好相應的準備。我們過去經驗相對不足，但在金融風暴之后我們會更成熟，也會走得更穩健。”

　　王幫祺表示，在海外做投資，有三個方面跟國內不一樣：一是海外市場比較遠，公司調研需要長途跋涉，成本較高，加上文化上的差異，調研的深入程度肯定不如A股的公司，對賣方研究報告的依賴比較大；二是思維方式有一定差距，國內基金經理、研究員更關注正在上漲的中短期有機會的板塊或個股，我們更傾向于尋找最好的股票長期持有；三是海外市場的交易對手不一樣，面對的不只是做多的散戶投資人與共同基金，還有對沖基金、專做套利的基金等，投資形態與獲利模式都非常多樣化，比如有的對沖基金就通過做多可轉債放空現股套利，對股價會產生一定的影響，因此，我們必須研究其他市場參與者的行為。

　　新興市場具長期性投資機會

　　王邦祺看好新興市場長期性的投資機會：“首先，新興市場的GDP與發達國家相差不大，但新興市場在全球資本市場中的占比僅為13%，發展空間很大；其次，全球經濟增長3%，發達國家加起來為1%，新興市場為5.2%-5.3%；最后，發達市場資金仍會繼續往新興市場流動，因為新興市場的股市與債市的收益率更高。”

　　雖然各國央行都在收緊流動性，全球經濟正處于一個新的利率循環期的開始，但王邦祺就認為，美國歐洲日本等發達國家的經濟相對疲弱，升息壓力有限，流動性收縮的壓力較輕。新興市場雖有有部分國家需要升息，但很多國家的終端需求仍然較弱，緊縮動作也不至于過度，大部分市場還是會維持負利率，所以，加息周期雖然開始，不會對股市造成毀滅性的沖擊。

　　“另外，正如我剛才提到的，外資會繼續流入新興市場，流動性收縮對新興市場的沖擊相對有限。”王邦祺表示。

　　雖然QDII初次出海就付出了代價，王邦祺表示，中國市場未來會跟國際接軌。“海外也有很好的投資機會，2009年中國經濟增長8.7%，是去年全球最優秀的經濟體，上證指數上漲了79.98%，在24個新興市場國家中排名第12，新興市場漲幅前三名的巴西印度尼西亞秘魯股市漲幅都在100%以上，要追求更好的投資回報，海外市場是不能回避的。適當配置QDII產品既可以規避在單一市場投資的風險，也可以增加獲利的機會。”