新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理王衛(wèi)東比巴菲特還多兩種選股策略

　　本報記者 丁學(xué)梅 北京報道

　　 每逢歲末年初排名，就會有一批基金經(jīng)理成為基民關(guān)注的焦點。虎年伊始，股基前三甲的基金經(jīng)理奪冠之爭還在基民的熱議之中，新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理王衛(wèi)東便是其中一個。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，新華優(yōu)選成長2009年凈值增長率為115.21%，排名第二。對大勢的準(zhǔn)確判斷更多的是出自經(jīng)驗，2010年基民不太好照搬，但選股策略方面，王衛(wèi)東便給出了挖掘六種金股的方法。在接受《華夏時報》記者采訪時，王衛(wèi)東笑著說：“巴菲特有四種選股方式，我有六種。前四種是基于巴菲特的，后兩種是帶有中國特色的選股方式�！�

　　提早布局六種金股

　　 “歸根結(jié)底，選股策略其實就是價值投資和選擇成長股。”王衛(wèi)東如是說。基于巴菲特的前四種選股方式依次為，一、買入并持有具有核心競爭力的公司；二，買順周期的行業(yè)；三、抄底；四、買價值低估的公司。

　　 王衛(wèi)東解讀說，現(xiàn)在值得買入并長期持有的公司比較少，尤其是在A股市場波動比較大的環(huán)境下，比較難挖掘，國外比較容易。買順周期的行業(yè)非常重要，順著市場規(guī)律才能賺錢，比如巴菲特買中石油就是一個很典型的例子，他在油價低位買入中石油，油價高位時拋售，按照油價周期來買賣股票。當(dāng)時還有人不理解股價還遠未見頂怎么就賣，其實那是順著行業(yè)周期來操作的。抄底，尤其是要在大熊市中抄底，這和個人經(jīng)驗有很大關(guān)系。2008年很多基金3000點抄底，套住好久了我們才開始抄底，2008年10月份后，我的觀點就是1600不買等于6100不賣，這是樸素的真理。至于價值低估的公司，主要是敢于買入有瑕疵的公司，看好其未來的成長性。

　　 還有兩種投資機會在中國尤為盛行，一種是潛伏資產(chǎn)重組股，另一種是主題性投資。王衛(wèi)東表示：“其實主題投資我們參與的比較少，主題性投資要么是短期參與交易性機會，要么是跟別的同類股票同等估值，我們會優(yōu)先考慮，畢竟有一些概念。比如2010年的世博會，我們也是看如果估值水平合理，多一個主題當(dāng)然更具有投資機會，但如果僅僅因為世博概念比別的地方的股票貴，那就算了。我比較喜歡兩種選股方式，一種是挖掘成長性低估的股票，另一種是業(yè)績改善股。重組不好預(yù)期，業(yè)績改善比較好把握。”

　　 2008年10月負責(zé)投研，2009年便成為關(guān)注的焦點，出名后業(yè)績能否持續(xù)也是業(yè)內(nèi)關(guān)心的問題。王衛(wèi)東說：“現(xiàn)在和以前也沒什么不同，就是記者找的采訪多一點，其實已經(jīng)習(xí)慣了。無形的壓力雖然對投資偶爾會有影響，但總體影響不大。我的投資思路是要有前瞻性的判斷，先于別人轉(zhuǎn)換，盡管要付出陣痛期成本，很煎熬，但那是領(lǐng)先于別人的妙招。”

　　不愛私募愛公募

　　 王衛(wèi)東是安徽安慶人，畢業(yè)于北京大學(xué)國際關(guān)系學(xué)院法學(xué)專業(yè)，并獲香港浸會大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。畢業(yè)后在廣東發(fā)展銀行海南證券業(yè)務(wù)部，任經(jīng)理；后來又到廣發(fā)證券，從投行工作到投資理財部和自營部。在廣發(fā)做自營時，他的業(yè)績就比較出眾，所以他也曾兩度參與籌建基金公司，但由于種種原因，夢想并未達成。王衛(wèi)東一氣之下曾放棄證券行業(yè)，下海經(jīng)商，任青島海東清置業(yè)有限公司總經(jīng)理，做房地產(chǎn)開發(fā)，可是后來還是發(fā)現(xiàn)他最喜歡的是證券行業(yè)，不太適合做企業(yè)家的那種氛圍。

　　 正好新華基金招人，王衛(wèi)東便加入了新華基金，2008年10月他更是完全掌管投研大權(quán)。公司原來負責(zé)投研的人陸續(xù)走了三四個，只剩下曹名長一人留守新華，王衛(wèi)東便負責(zé)招聘了一批新人，現(xiàn)在的投研團隊堪稱是他一手組建和培養(yǎng)的。王衛(wèi)東自豪地說：“別看我們公司小，投研實力并不比大公司差，我們現(xiàn)在投資決策委員會的5個人都是60后，十幾年的從業(yè)經(jīng)驗，而且以前都做過絕對收益�！�

　　 談起做絕對收益和相對收益，王衛(wèi)東認為，公募基金做相對收益要比私募更容易，做絕對收益挺難。公募基金講究行業(yè)配置，不會太偏頗，而做絕對收益就比較極端，不看好就可以清倉，容易踏空或踏錯板塊�！昂軜O端的事就是一種賭，公募不需要賭，追求穩(wěn)中求進。公募基金除了銀行這種大盤股外，其它的行業(yè)一般都只配2、3個點，盡可能把多個機會抓住。以前做絕對收益和現(xiàn)在做相對收益，我的體會就是，別指望在一個籃子里大賺一筆，一旦失誤，將給持有人帶來很大損失。還是均衡配置，靈活操作比較好�！蓖跣l(wèi)東這樣告訴記者。

　　 平時，王衛(wèi)東喜歡打高爾夫，總是拉著新華優(yōu)選分紅基金經(jīng)理曹名長一起去，在公司切磋完管理基金的水平，私下里再切磋球技，曹名長說他正在跟王衛(wèi)東學(xué)習(xí)。

　　震蕩源于三大博弈

　　 對于去年市場震蕩比較大，王衛(wèi)東總結(jié)其原因來自三大博弈。一是政策退出和經(jīng)濟增長的博弈；二是通脹預(yù)期和經(jīng)濟增長的博弈；三是結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長的博弈。

　　 “首先，去年比較擔(dān)心的是貨幣政策和房地產(chǎn)政策，如果退出較早，經(jīng)濟有可能二次探底，如果退出晚，經(jīng)濟可能過熱，隨著通脹預(yù)期到來，股市可能漲一下就狂跌，政府也在走鋼絲。去年8月份動態(tài)微調(diào)的風(fēng)聲使股市大調(diào)整，地產(chǎn)營業(yè)稅政策又使地產(chǎn)股下跌20%到30%，政府趕緊出來發(fā)言目的不是打擊地產(chǎn)股而是抑制投機性購房，溫家寶也說退出過早。政策退出和經(jīng)濟增長的博弈將是未來股市波動的主要原因之一�！蓖跣l(wèi)東這樣告訴記者。

　　 其次，近期印度、越南等國家出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹，迪拜又發(fā)生經(jīng)濟危機，全球大宗商品價格面臨上漲的壓力，中國的CPI已經(jīng)轉(zhuǎn)正。政府的決策也很困難，如果不能穩(wěn)妥地管理通脹預(yù)期，股市也將大幅波動。再次，在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，經(jīng)濟增長可能會出現(xiàn)波動，同時也將出現(xiàn)新的投資機會。結(jié)構(gòu)調(diào)整短期是陣痛，長期是好事，鋼鐵、建材等過剩產(chǎn)能的行業(yè)會得到改善，新能源、醫(yī)藥生物等短期有炒作機會，并長期向好。

　　 王衛(wèi)東說：“今年寬幅震蕩可能會在2600—4000點之間，市場寬幅震蕩的同時，一旦出口增長大幅超預(yù)期，市場將選擇向上突破，Ａ股將再次迎來牛市。我們的行業(yè)配置策略是從中游到上游再到下游，上半年重點配置銀行、保險、地產(chǎn)、煤炭以及部分中游行業(yè)；中期增配資源品與資產(chǎn)類行業(yè)；下半年增配消費類行業(yè)�！�

　　人物志

　　王衛(wèi)東，碩士，17年證券從業(yè)經(jīng)歷。先后供職于廣發(fā)銀行多家證券營業(yè)部；華龍證券有限責(zé)任公司投資理財總部，任總經(jīng)理；青島海東清置業(yè)有限公司，任總經(jīng)理；現(xiàn)任新華基金管理有限公司總經(jīng)理助理、投資決策委員會副主席、投資管理部總監(jiān)、新華優(yōu)選成長股票型證券投資基金和新華泛資源優(yōu)勢靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

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