⊙記者 張雪 ○編輯 李小兵

　　“如果200家企業(yè)一起上市，就沒有了炒作的價(jià)值。”華夏基金副總經(jīng)理王亞偉大膽諫言，為了抑制投機(jī)可以采取延長(zhǎng)詢價(jià)時(shí)間，新股分批發(fā)行、集中上市等方式。他還指出，新股擴(kuò)容不會(huì)造成股市失血，“三高現(xiàn)象”正是新股擴(kuò)容不足才導(dǎo)致。

　　擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模

　　可抑制“三高”癥

　　在昨日新股發(fā)行體制改革研討會(huì)上，王亞偉針對(duì)目前市場(chǎng)對(duì)新股擴(kuò)容的幾點(diǎn)擔(dān)憂進(jìn)行了解讀。首先，針對(duì)市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂，他認(rèn)為在新股申購的資金中，保險(xiǎn)、銀行理財(cái)產(chǎn)品和債券型基金等專門參與一級(jí)市場(chǎng)的資金占了較大比例，也有部分通過拆借方式進(jìn)行新股申購的資金，大盤股IPO對(duì)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的分流并不大；此外，兩市新上市股票的盈利能力有明顯提升，能夠吸引更多投資者進(jìn)入市場(chǎng)。目前，總開戶數(shù)突破1.2億就是最好證明；他還指出，新股擴(kuò)容不會(huì)造成股市失血，兩者是互相促進(jìn)的關(guān)系。

　　第二，他認(rèn)為“大盤股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)有負(fù)面影響”的觀點(diǎn)不成立，IPO發(fā)行規(guī)模不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響，市場(chǎng)走勢(shì)是因，新股擴(kuò)容是果，是前者影響后者；第三，針對(duì)“新股擴(kuò)容導(dǎo)致對(duì)新股惡性炒作，加劇三高現(xiàn)象”的觀點(diǎn)，王亞偉認(rèn)為出現(xiàn)高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率、超高募集資金的“三高現(xiàn)象”，不是新股本身，而是新股發(fā)行的市場(chǎng)化不足，股票發(fā)行規(guī)模越大，越可以抑制盲目炒作的行為。

　　可延長(zhǎng)詢價(jià)時(shí)間

　　新股集中上市

　　王亞偉表示，上述現(xiàn)象的存在有其合理性，改善投資者的認(rèn)識(shí)和行為模式，需要從完善制度建設(shè)入手，他提出三點(diǎn)建議。首先，在擴(kuò)容節(jié)奏、定價(jià)機(jī)制等方面要堅(jiān)持市場(chǎng)化的改革方向，而且要從機(jī)制上抑制投機(jī)的空間，來鼓勵(lì)理性的投資，具體操作上有三點(diǎn)建議：第一，可以相對(duì)延長(zhǎng)詢價(jià)的時(shí)間。“目前從公布招股說明書到報(bào)價(jià)時(shí)間很短，很多人是盲目報(bào)價(jià)、到處打聽，這種價(jià)格很難理性，”王亞偉指出。第二，他認(rèn)為可以考慮分批發(fā)行、集中上市的方式。“企業(yè)可以正常發(fā)行，但是如果不能保證正常上市，這樣在詢價(jià)時(shí)就會(huì)很理性。因?yàn)檫@會(huì)使得上市炒作的機(jī)會(huì)大大降低，詢價(jià)也會(huì)更理性，這樣的話超募也會(huì)得到抑制。”王亞偉大膽預(yù)測(cè)，如果200家企業(yè)一起上市，就沒有了炒作的價(jià)值，“三高現(xiàn)象”將大為緩解。“就像大家平時(shí)吃飯一樣，如果菜是一盤一盤上的話很快一掃而空，如果一起上來的話，大家可能會(huì)比較理性一點(diǎn)。”他形象地比喻。第三，王亞偉建議要通過制度設(shè)計(jì)遏制投資者的沖動(dòng)，防止市場(chǎng)出現(xiàn)超募的行為。比如，對(duì)于超募資金的運(yùn)用，可以規(guī)定超過計(jì)劃募集資金20%的范圍內(nèi)由上市公司自己支配，超過50%劃歸社保。

　　其次，王亞偉建議要積極推進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市，為股市不斷注入新鮮血液。“發(fā)行的市場(chǎng)化不意味著降低上市標(biāo)準(zhǔn)，俗話說得好，買的不如賣得精”，他指出，由于信息不對(duì)稱，買方處于弱勢(shì)地位，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)要嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)。

　　最后，王亞偉建議要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。他指出，現(xiàn)在流動(dòng)市值擴(kuò)大了很大，而機(jī)構(gòu)投資者的占比卻是縮小了，影響也在下降，因此，要鼓勵(lì)公募和私募基金的發(fā)展，放開牌照的審批、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，建立健全制度和激勵(lì)機(jī)制。