□晨報記者 李銳

　　“高收益，高風險”，至少從最近一個月來看，基民開始切身感受這句股市諺語的真實含義。受央行收緊流動性甚至加息傳聞影響，近日來A股市場震蕩下挫，滬指3000點失守。而以股票為主要投資方向的偏股型基金近期縮水嚴重，導致眾多基民叫苦不迭，之前一直被擯棄的“低風險”基金開始進入基民的投資視野。

　　偏股基金大幅縮水

　　1月19日，市場傳聞，各主要商業銀行接到口頭通知，要求全面停止1月份剩余時間新增貸款，受此影響，股市連續下挫，從1月19日迄今，滬指累計跌幅高達7.74%，而以股票為主要投資方向的偏股型基金普遍縮水。

　　來自WIND資訊的統計數據顯示，從1月19日到1月26日短短8天時間，按照復權單位凈值增長率計算，306只偏股型基金 （剔除2009年1月1日以后成立的基金）全部下挫，平均跌幅高達7.34%，如果算上昨日的下挫，其與大盤同期跌幅相差無幾。

　　其中，杠桿型基金瑞福進取跌幅最大，同期跌幅高達18.39%。此外，工銀瑞信大盤藍籌、申萬巴黎競爭優勢、易方達中小盤、東吳行業輪動、泰達荷銀市值優選、易方達價值成長、泰信優質生活、諾安價值增長、長信增利策略、申萬巴黎新動力、海富通股票、中海分紅增利、大摩基礎行業混合等多只基金的同期跌幅都在10%以上。

　　債券基金整體飄紅

　　與偏股基金的整體下挫相對應，沉寂了一年之久的債券基金開始“發力”，整體表現要好很多。

　　同樣是來自WIND資訊的統計數據，自今年1月1日迄今，127只債券基金（分類單獨計算）盡管整體收綠，但平均跌幅僅為0.46%。更為難能可貴的是，在上述127只債券基金中，47只基金同期出現正收益，這比偏股型基金的“全軍覆沒”要好很多。其中，富國天豐強化收益、長信利豐、博時信用債券C等漲幅排名靠前。

　　如果把時間延長到去年四季度，那債券基金的整體表現更加突出。數據統計表明，從去年10月1日迄今，上述127只債券基金整體飄紅，平均漲幅為2.92%，僅有5只基金下挫。其中，易方達增強回報A、易方達增強回報B同期排名前兩位，漲幅均在7%以上，而華富收益增強A、華富收益增強B、國泰雙利債券A排名也相對靠前，漲幅均在6%以上。

　　保本基金受追捧

　　與此同時，以低風險著稱的保本基金，在被市場“遺忘”多年后，近期重新受到了市場的追捧。

　　來自銀華基金的消息證實，于25日開始集中申購的銀華保本（三期）受到了投資者的熱烈追捧，首日申購規模即超過80億元，遠超原定36億元的申購上限，而原定一個月的集中申購期僅持續1日即告提前結束，并在隨后按比例進行配售。

　　眾所周知，保本基金一般都有兩年或者三年的保本期，只有持有到期的持有人才會享有保本權利。就是這樣的規定，一般遭到很多基民的冷遇，原因很簡單，同樣購買偏股基金的收益往往要高很多。但事實并非如此，經歷2008年的熊市和去年下半年的持續調整，很多基民的投資風格開始發生變化，而保本基金的受追捧就是例證。

　　貨幣基金收益率有望提高

　　此外，一直作為活期儲蓄替代品的貨幣基金，在CPI逐漸上升以及加息壓力下，今年貨幣基金的收益率有望提升。之前，國金證券基金研究中心明確表示，2009年貨幣基金全年平均收益率為1.41%，而今年貨幣市場基金收益率或將提升至1.8%-2.5%。

　　對于已經到來的2010年，國金證券基金研究中心指出，一方面隨著CPI水平的逐步上升，市場利率水平具備進一步攀升的可能；另一方面，新股發行對機構的吸引力將引起期間拆借利率的向上波動。因此，今年貨幣市場基金的收益率水平有望逐步上行，建議關注華夏現金、海富通貨幣、南方增利等貨幣基金產品。

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