26日A股市場繼續(xù)大幅下挫，滬指險守3000點。對于近期逐步下探的市場走勢，大成基金認為，目前市場積弱的重要原因是上調(diào)存款準備金率已經(jīng)成為貨幣政策調(diào)整的標志性事件，導(dǎo)致市場信心脆弱，對利空傳言相當(dāng)敏感。雖然去年12月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，但市場明顯更擔(dān)心政策逐步退出所帶來的影響。另一個原因是流動性的實質(zhì)收緊，2010年第三周信貸數(shù)據(jù)全面回落。而且IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁高峰期，市場資金面難有去年那樣的寬裕程度。

　　市場熱點的全面退潮，使得小盤股的估值壓力開始體現(xiàn)。目前，以流動性充裕推動的牛市“上半場”已經(jīng)缺乏支撐，這說明，側(cè)重業(yè)績和精選個股的投資階段正在來臨，震蕩加劇是個信號，之后“下半場”的特征將逐漸凸顯。在目前個股表現(xiàn)分化、震蕩格局短期難以改變的情況下，大成基金認為應(yīng)留意宏觀調(diào)控步驟，關(guān)注市場中可能存在的樂觀因素。比如，在CPI明顯上漲、PPI轉(zhuǎn)正的大背景下，受益通脹和大消費的板塊或有投資機會，尤其是契合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向及政策扶持的行業(yè)，因為其業(yè)績增長相對確定，理論估值也具有提升空間。(易非)