徐國杰

　　根據(jù)銀河證券統(tǒng)計，2009年一級債基年度平均收益為4.73%，而曾剛管理的華富收益增強債券A和華富收益增強債券B的業(yè)績增長率分別為11.90%和11.43%，在同類基金中排名第一。對于2010年的債市機會，曾剛指出，1年內(nèi)的金融債和3-5年中等期限信用債均有配置價值。他預(yù)期，2010年將迎來債基規(guī)模擴張年，缺乏單邊強勢預(yù)期的股市必然會流出部分資金進入貨基與債基。

　　2009年在股市大幅上漲的背景下，出現(xiàn)了貨幣基金和債券基金規(guī)模被擠壓嚴(yán)重的格局。不過，進入2010年，情況正在發(fā)生變化。曾剛認為缺乏單邊強勢預(yù)期的股市必然會流出部分資金進入貨基與債基。事實上，從他管理的基金自2009年四季度以來的規(guī)模增長情況也能看出端倪。

　　對于2010年債市的機會，曾剛認為，上半年央行在貨幣政策方面會有持續(xù)的小幅緊縮動作，因此總體上債市會承受一些壓力，尤其是國債、央票和政策性金融債等利率產(chǎn)品，而2009年信用債對于通脹和加息預(yù)期已經(jīng)做了提前反應(yīng)。

　　至于2010年債券基金收益的來源，曾剛認為，將主要來自三個方面：首先是純債，1年內(nèi)的金融債和3-5年中等期限信用債構(gòu)成的組合在安全性、收益性和流動性三方面都有優(yōu)勢，可作為10年的基本配置，在收益率曲線平坦化和信用利差收窄后，再考慮對這一基本配置進行調(diào)整；其次是新股申購，現(xiàn)在進入微利區(qū)間，而且網(wǎng)下申購大盤股存在破發(fā)的可能，華富基金已主動放棄了對多只發(fā)行市盈率過高股票的網(wǎng)下申購，對中小盤個股也要基于研究來判斷是否有申購價值。但總體上講，打新股作為一個傳統(tǒng)的增強工具，仍可以為債基帶來一定的收益；最后是可轉(zhuǎn)債。隨著股市寬幅震蕩格局的演化，2010年可轉(zhuǎn)債只存在個券的階段性機會，缺少整體走強的支持，但也能貢獻一點收益。(徐國杰)