徐國(guó)杰

　　華安基金發(fā)布的2010年投資策略報(bào)告指出，股市年度波幅將大幅下降，在高增長(zhǎng)、低通脹的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，以及企業(yè)利潤(rùn)面臨加速增長(zhǎng)、市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕的有利條件下，市場(chǎng)重心將在反復(fù)震蕩中逐步上移。

　　華安基金指出，2010年是重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，投資應(yīng)排除短期擾動(dòng)，緊抓長(zhǎng)期趨勢(shì)。在對(duì)估值的分析上，華安基金指出，從盈利持續(xù)增長(zhǎng)角度來(lái)看，當(dāng)前估值主要受銀行和能源板塊的拉低而偏低；從利率市場(chǎng)來(lái)看，目前的靜態(tài)估值匹配，但動(dòng)態(tài)估值存在較為明顯的低估，且利率市場(chǎng)已經(jīng)表達(dá)了加息預(yù)期，暗示著估值已經(jīng)內(nèi)含了相當(dāng)適應(yīng)貨幣緊縮的能力。因此，總體來(lái)看，估值向下有強(qiáng)力支撐，未來(lái)變化方向在上方，但還受外部、防泡沫政策、市場(chǎng)效率提高等因素的制約。

　　在市場(chǎng)風(fēng)格輪換上，華安基金表示，隨著2009年8月市場(chǎng)大幅調(diào)整，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到很大程度的釋放。當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)低于閥值20%時(shí)，后面往往伴隨大小盤的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，大盤股開始超越小盤股的可能性較大。(徐國(guó)杰)