證券時報記者 張 寧

　　本報訊 雖然借助銀行、券商等大渠道的銷售網絡能夠令陽光私募基金的規模躍升，但在目前發行環境下，私募機構所需付出的發行成本幾乎占其全年利潤的一半。在近來發行成本水漲船高的情況下，部分私募也已經開始繞開銀行和券商，尋求更省錢的發行模式，私募產品發行的第三方渠道也隨之出現。

　　近日，證券時報記者從業界獲悉，廣州某知名證券私募機構的一款基金產品放棄了以往曾倚仗的券商、銀行等大渠道，轉而借助第三方理財機構——某私募網絡來開展發行工作，目前該產品已經進入了邀約期。

　　據記者了解，該私募機構今年業績居業內上游，且之前發行的數款產品也和招商銀行、安信證券等大渠道都有過緊密的合作。而這種借助大渠道的模式在去年一度盛行，且已經被證明是迅速擴大私募規模的有效途徑。如重陽投資旗下私募產品——重陽3期，通過招行總行層面在全國代銷，提前募集完畢且首募規模達11億，創下私募發行的最高紀錄。

　　但此番上述私募機構卻毅然擯棄了這種看似便捷、理想的發行模式。對此，深圳某私募人士認為，實為目前發行成本過高所致。

　　據介紹，從發行各方目前的分成情況來說，如果一家私募通過銀行、券商等大渠道進行募資，銀行、券商除了獲得全額銷售費以及托管費外，還將獲得產品的部分管理費以及私募的部分提成收益。按照目前的行情，在私募可以提取的20%的業績報酬中，銀行從中一般能拿到5%以上的分成。

　　更重要的是，在目前暫停開設證券賬戶的情況下，信托公司也開始向私募要求業績報酬分成，且價碼已經從賬戶暫停初期的3%逼近5%。也就是說，在極端情況下，私募機構主要的利潤來源竟有一半要交給銀行以及信托等中間渠道。上訴私募人士表示：“這簡直是讓我們變相給他們打工。”

　　而另一方面，據記者了解，如果通過第三方渠道募集，在同樣是承諾包銷的情況下，第三方渠道只是參與管理費部分的分成。而目前如私募排排網、展恒理財等第三方渠道在資本市場經營多年，且本身也有一支上規模的銷售團隊，基本能夠應付前期客戶邀約、后期客戶管理服務等工作。業界人士認為，如果上述廣州私募機構新發產品此番募集的規模理想，通過第三方渠道募集有可能成為未來私募業界募資的新模式。