受融資融券及股指期貨、存款準備金率上調等消息的影響，本周滬深兩市出現較大幅度震蕩。滬市整體表現強于深市，滬指收盤于3224.15點，漲幅為0.88%。深成指收盤于13264.37點，微幅下跌0.02%。市場整體走勢是前抑后仰，兩市成交量較上周有小幅上漲。

　　從交易上來看，本周一受融資融券及股指期貨獲批影響上證指數跳空高開100多點，隨后權重股走勢偏弱，帶動指數走低。周二，市場出現反彈。周三，受存款準備金率上調消息刺激，上證出現較大跌幅，隨后兩個交易日指數逐步回升，收復3200點關口。從盤面上看，除煤炭、金融行業出現下跌外，其他行業出現普漲格局。受益于國務院出臺三網融合政策刺激，本周傳媒娛樂板塊表現搶眼，漲幅高達1.65%；受益于出口數據超預期影響，出口類電子信息、服裝鞋類漲幅也都超過9%。另外，本周市場熱點層出不窮，3G、智能電網、低碳經濟、區域板塊的安徽板塊漲幅也較靠前，漲幅都逾7%。

　　本周滬深基金指數本周表現強于大盤，滬基指收于4706.17點，微張0.25%，表現弱同期上證指數；深基指收于4858.41點，漲幅為2.97%，表現明顯好于深成指數。兩市封閉式基金是漲少跌多，其中同慶B凈值增長率為4.71%；有近10只封基跌幅超過2%。上市交易的LOF、ETF是漲跌互現。LOF方面，南方500以周漲幅達5.28%，居交易型基金第一名。大摩資源、鵬華創新的漲幅也超過4.5%；ETF方面，中小板漲幅達4.51%，明顯好過大盤ETF。

　　國務院原則批準融資融券和股指期貨、央行上調存款準備金率無疑是本周市場最大的新聞，市場受此沖擊分別收出大陽大陰線。包括基金在內的各方市場對其反應十分強烈，短期內也影響到基金的投資策略。

　　融資融券和股指期貨的獲批在市場上掀起了一層浪，圍繞融資融券和股指期貨對市場的影響的討論甚是激烈。融資融券的推出將會豐富交易類型，出現更多追求絕對收益的基金，充分發揮基金管理人的選股技能。股指期貨的推出促使基金產品創新的發展，給基金管理人提供了一種新的風險管理工具。此項業務的推出，將催生大盤藍籌股的爆發，有可能成為促使大盤風格轉化的催化劑。中銀基金就認為股指期貨為大盤藍籌帶來新的機遇，進而帶動市場走出一波行情。國泰基金則認為股指期貨短期內對市場形成利好，不會影響市場的長期走勢。也有基金對此態度則是相對謹慎，東吳基金錢巍表示融資融券及股指沒有想象的那么樂觀。

　　盡管上調準備金率已在預期之內，但在調控時點的選擇上還是超出市場預期。一方面是宏觀經濟仍在進一步恢復的進程中，各類數據也顯示經濟良好的恢復軌跡，另一方面本輪經濟復蘇是由政策為主導的，所以在經濟確定性回歸正常軌道之前，政策退出成為經濟運行最大的不確定性。大部分基金都認為此次央行上調存款準備金，時間節點早于市場預期，短期內對市場的心理影響大于實際；而對市場的影響則是短期內對資本市場影響較大。交銀施羅德就表示準備金上調短期內利空股市債市，對金融、保險行業帶來一定得沖擊。但是，有些基金認為準備金率提前上調不僅僅是釋放信號，而是拉開了政策退出序幕。大成基金甚至預期不久后央行可能會加息，繼續調控經濟。

　　本周A股市場走勢跌宕起伏，源于政策方面的影響對市場的沖擊巨大，也同樣沖擊了基金業的神經，影響了各家基金投資策略，促使各基金對短期內的投資策略發生變化。但就長期而言，基金公司仍舊認為2010年市場整體震蕩向上的基本格局并沒有因為近期股指期貨的推出以及央行上調存款準備金率而發生大的改變。

　　長期來看，宏觀經濟仍然處于恢復的回升過程中，國內的消費保持高增長態勢、投資依然處于歷史偏高位置，出口有了較大改善。特別是12月份的進出口數據的公布，進一步確認了市場之前預期的出口好轉狀況，也從另一個角度佐證了全球經濟的回暖。另外，企業經營環境的改善，盈利的不確定減少等因素都支撐股市向上的格局不變。下一階段政策退出是否會提前、股市擴容等不確定因素也抑制了2010年市場上揚的幅度，特別是近期CPI有可能進一步上揚，2010年有可能出現經濟過熱，從而引發不只是政策的提前退出，甚至政策當局出臺更嚴厲的調控政策影響著市場出現單邊上漲的情況。銀華基金就認為，市場的好壞消息參半，宏觀經濟的走勢決定了A股很難出現大幅下跌；政策提前退出風險等促使市場抱有觀望態度。因此，市場不具備走出單邊行情的基礎，更多將呈現結構性特征。而相應的投資機會也將更多是結構性的投資機會，主題投資仍將是市場關注的熱點。

　　短期市場仍然受到近期政策的巨大沖擊，這也影響到基金在短期內的投資策略發生一定的變化。基金就在其近期的投資策略上，更多的關注近期受相關數據披露影響或是關注市場在政策出臺下的結構性機會。不少基金公司表示受政策沖擊較大的金融、地產等行業仍面臨未來較大的政策風險。大成基金表示，進出口數據超預期表明目前國內無論是投資需求還是消費需求都很旺盛。從目前看來，進出口持續向好趨勢已確立，近幾個月仍將繼續超預期增長。受此影響，外貿、電子信息、紡織服裝、航運等相關板塊短期內可能還會有所表現。伴隨出口好轉人民幣升值帶來熱錢流入，進而通脹壓力可能增大帶來相關行業的投資機會值得關注。寶盈基金表示政策出乎意料的提前退出帶來近期市場深幅調整也為投資者帶來理想的買入機會。

　　在長期的行業配置上，大消費類板塊依然得到基金的青睞；強周期的金融、鋼鐵、有色等行業也是基金重點配置的領域。尋找結構性的投資機會得到基金一致的認同，主題性、區域投資機會將會一直是市場追捧的熱點。近期發布10年投資城里的華安基金指出，從今年初到3月，抓住2009年四季報和一季報的業績行情；3月以“兩會”為契機，抓住政策推動經濟轉型帶來的政策行情。短期內，受益于出口數據利好支持，出口相關行業值得關注。