賈華斐

　　剛剛結束了排名戰的基金經理們應該十分慶幸，銀行和消費板塊的下跌都發生在節后。Wind數據顯示，受累于上證綜指在節后下跌1.62%，在523只開放式基金中，有262只基金年初以來收益率為負，較去年12月31日出現了業績下滑。

　　其中，銀行和消費板塊的表現拖累了重倉它們的多數基金的業績。據《第一財經日報》記者監測的數據和觀點顯示，基金對此也產生了分歧，一些基金依然堅守大盤，而部分基金已開始調整對市場的看法以及倉位，轉而對小盤股進行操作。

　　消費、銀行拖累基金

　　許多基金公司年報策略中看好的消費板塊在節后的幾個交易日內就迅速下滑。數據顯示，在1月4日至1月11日的6個交易日內，中金消費指數下跌了5.38%。幸好，在此后的幾個交易日中，消費行業重新走上了上漲的通道。1月12日至1月15日，中金消費指數上漲5.22%。

　　但即使整體指數回升到了去年年底的水平，不同行業也存有較大差異。申銀萬國二級市場板塊指數顯示，在近10個交易日內，汽車零部件和配件行業都走勢良好，但汽車整車行業下跌了7.60%。銀華系等基金重倉的上海汽車（600104.SH）較1月4日開盤下跌11.63%，一汽轎車（000800.SZ）較4日開盤下跌11.84%。受此拖累，銀華系基金2010年以來的收益率幾乎都排進了市場的后半部分。

　　除此之外，被基金重倉的銀行等藍籌板塊也沒有迎來它們預期的行情，受央行提高準備金率這一突然利空政策的影響，銀行股領跌大盤。截至1月15日，300銀行指數交接后開盤下跌8.84%。

　　對基金來說，這一行業的影響更大。截至去年9月30日，兩市基金持有的總市值排名中，前11位的個股中有8只銀行股，除了排位第一的中國平安外，其余全部為銀行股。而且，基金扎堆排位最前的招商銀行（600036.SH）和興業銀行（601166.SH）下跌得更多。其中，興業銀行下跌14.19%。

　　堅守，還是改投？

　　即使是在藍籌板塊表現較差的情況下，也有387只基金跑贏了大盤。而且，1月份剛剛過去半個月，后面的故事還很漫長。

　　不過，基金的態度耐人尋味。在這樣的情況下，許多基金發布了力挺銀行股等藍籌股的觀點，比如，新華基金在14日的觀點就認為：“隨著加息預期的提前，銀行和保險等受益于加息的行業將會產生一定投資機會，銀行等藍籌股行情啟動的時間可能提前�！�

　　而另一些資金則開始關注到中小盤股票和主題性投資的機會。如伴隨著工銀瑞信新發的中小盤成長基金，工銀瑞信基金經理胡文彪就表示：“長期來看權重受到攤薄，中小市值股票的增長速度更快，市值的增長空間更大，權重的提升空間也更大。”

　　這不僅是部分基金長期的看法，也體現在另一些機構短期的操作上。從每天上證所和深交所的公開信息上可以看出，近期機構上榜的次數和資金量明顯增多。比如，1月15日，深交所公告的徐工機械（000425.SZ）、凱迪電力（000939.SZ）、中南建設（000961.SZ）等3只異動股票中全部都有機構的席位。它們的共同特點都是消費主體的小盤股投資。此外，多數基金看好的地區主題投資也開始顯現，新疆板塊、西藏板塊的股票公開信息中，機構的身影也赫然在目。