證券時(shí)報(bào)記者 木 魚

　　本周以來(lái)，LOF呈現(xiàn)出折價(jià)和溢價(jià)雙向發(fā)展的趨勢(shì)，既有折價(jià)超過(guò)1.5%的品種，又有溢價(jià)超過(guò)2%的品種，其中蘊(yùn)涵著兩種相反方向的套利機(jī)會(huì)，值得投資者關(guān)注。

　　股指期貨帶動(dòng)藍(lán)籌LOF高溢價(jià)

　　據(jù)悉，1月11日LOF突然出現(xiàn)批量高溢價(jià)，盤中交易價(jià)格上漲8%以上的有建信滬深300和銀華滬深300，其中建信滬深300開(kāi)盤之后出現(xiàn)過(guò)短暫的漲停，銀華滬深300最高上漲8.49%。

　　后來(lái)隨著大盤藍(lán)籌股的高開(kāi)低走，建信滬深300和銀華滬深300價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，到收盤時(shí)，銀華滬深300仍有2.47%的溢價(jià)率。與此同時(shí)，LOF中和藍(lán)籌密切相關(guān)的富國(guó)天惠、華夏藍(lán)籌和博時(shí)主題當(dāng)天收盤也出現(xiàn)明顯溢價(jià)現(xiàn)象，溢價(jià)率分別達(dá)到2.49%、1.42%和1.35%。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，1月11日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)股指期貨和融資融券刺激藍(lán)籌股當(dāng)天高開(kāi)，也刺激了藍(lán)籌LOF的表現(xiàn)，除了跟蹤滬深300的指數(shù)基金以外，富國(guó)天惠、華夏藍(lán)籌和博時(shí)主題前十大股票幾乎清一色是大盤藍(lán)籌股，因此當(dāng)天也出現(xiàn)較高溢價(jià)。

　　1月12日和13日部分LOF依然出現(xiàn)高溢價(jià)，12日收盤銀華滬深300和富國(guó)天惠的溢價(jià)率分別為1.69%和1.13%，13日這兩只LOF的溢價(jià)率分別約為3%和1.5%。

　　對(duì)套利投資者來(lái)說(shuō)，LOF溢價(jià)超過(guò)1%就有套利機(jī)會(huì)，投資者申購(gòu)LOF后在二級(jí)市場(chǎng)賣出可以實(shí)現(xiàn)套利，特別是一些LOF溢價(jià)3%左右時(shí)，扣除交易成本后套利空間也能有接近2%，不過(guò)參與這種套利的投資者要承擔(dān)套利期間股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　折價(jià)LOF也有套利機(jī)會(huì)

　　與此同時(shí)，還有一批LOF還在折價(jià)之中，并且時(shí)常出現(xiàn)折價(jià)超過(guò)1%的現(xiàn)象，1月11日和12日的最高折價(jià)率分別達(dá)到1.69%和1.53%，為鵬華創(chuàng)新和萬(wàn)家公用兩只LOF所創(chuàng)造。

　　此外，1月12日還有華夏行業(yè)、銀華內(nèi)需、南方高增和大摩資源4只LOF的折價(jià)率在1.2%到1.4%之間，達(dá)到LOF套利所需要的折價(jià)空間。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，利用LOF折價(jià)套利的投資者會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)買入LOF，第二天進(jìn)行LOF贖回操作，這部分投資者不僅要看LOF的折價(jià)率，還要判斷第二天股市的漲跌以及LOF凈值表現(xiàn)，這樣綜合考慮才能獲取一定的套利收益。