證券時報記者 李湉湉

　　本報訊 受央行上調存款準備金率0.5%影響，昨日上證指數下跌百余點。面對早于市場普遍預期的緊縮舉措，最大的機構投資者基金如何看市？為此，證券時報記者采訪了多家基金公司，主流的觀點是：短期調整是市場的正常反應，但存款準備金率上調并不意味著貨幣政策的轉向，預期的提前釋放反而在一定程度上消除了市場的恐慌情緒。

　　“調整準備金率對市場的影響主要在于心理層面。”上投摩根的觀點代表了主流樂觀派。該公司分析指出，監管層采取收縮流動性的舉措，股票市場可能短期受到影響，但因為實體經濟復蘇超預期，市場仍有支撐。原因如下：此前剛公布的12月進出口數據強勁，超市場預期，再度鞏固了市場對經濟復蘇的判斷；此次央行早于市場預期上調存款準備金率，也表明監管層對實體經濟復蘇的信心，提前采取了調控流動性的措施；央行超預期調整準備金率，大約回收3000億流動性，對市場的心理影響大于實際；調整存款準備金率有利于控制信貸單季度過度投放，有利于控制通脹預期。

　　新華優選分紅基金經理、新華鉆石股票基金擬任基金經理曹名長表示：“上調存款準備金率主要是針對當前經濟中出現的出口超預期、信貸快速增長等問題，短期內可能不會有更加嚴厲的調控政策出臺，未來是否加息也需要看經濟發展的態勢。而根據以往的經驗，緊縮政策的首次出臺對市場而言反而是一種利好。”他分析，從年初第一周的情況來看，出口增長超出預期，同時信貸也保持快速增加，在這種背景下，央行上調存款準備金率存在一定必然性。而從以前的經驗來看，2006年上調存款準備金率之后很久才出臺加息政策，從現在經濟穩定的角度出發，預計短期內不會出臺加息政策，央行會根據經濟走勢來決定后市調控措施。

　　博時基金認為，上調存款準備金率等貨幣政策，會在短期內影響銀行行業，但影響幅度有限。就投資大方向而言，該公司更多地會選擇與內需、消費服務相關的行業，特別是那些少受成本約束的新興行業。此外，資源也是一個方向。博時基金固定收益部總經理邵凱說，從固定收益投資角度分析，去年四季度以來，央票一二級市場利率一直處于倒掛狀態，央票利率的上行只是一個時間問題。從宏觀經濟分析，貨幣政策可能在2010年上半年將出現調整，不過政策的調整并不僅止于此，上調存款準備金率只是調整的手段之一。博時基金研究部總經理夏春認為，目前經濟復蘇的預期已經成熟，但這也意味著政策調控的可能性在加大。“天平仍在多方，但有向空方偏轉的跡象，如果大幅上漲的情景出現，那有可能是泡沫的最后一波。”他說。